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如家收購(gòu)莫泰拖累短期業(yè)績(jī) 領(lǐng)先或難保持
http://m.ssvihum.com 2012-04-08 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  如家:收購(gòu)莫泰拖累短期業(yè)績(jī) 領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)或難長(zhǎng)期保持

  成本上升、入住率和房?jī)r(jià)雙雙下降成為利潤(rùn)下滑的主要原因,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力和數(shù)量也在增加

  71.60億元

  紅商網(wǎng)訊:總市值:71.60億元

  市盈率:20.39倍

  市凈率:1.85倍

  上市地:美國(guó)

  過(guò)去一年漲幅:-34.31%

  如今提到經(jīng)濟(jì)型酒店,很少有人會(huì)不知道如家連鎖酒店。

  公司創(chuàng)建于2002年6月,并于2006年10月26日在納斯達(dá)克上市,發(fā)行價(jià)每股13.8美元。

  “目前如家已發(fā)展成為我國(guó)最具影響力的經(jīng)濟(jì)型酒店品牌之一,內(nèi)部管理逐漸趨于完善,市場(chǎng)認(rèn)知度也比較高。如家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要有強(qiáng)大的市場(chǎng)占有率以及較高的市場(chǎng)認(rèn)知度、相對(duì)便宜的價(jià)格等;而劣勢(shì)主要有商業(yè)模式容易被復(fù)制,領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)很難長(zhǎng)時(shí)間維持。”中投顧問(wèn)酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪時(shí)表示。

  公開(kāi)資料顯示,自2006年上市以來(lái),如家的股票價(jià)格出現(xiàn)不斷上漲,一度在2007年上漲到45美元以上,但是在2008年金融危機(jī)的影響之下,公司股價(jià)一度跌到10美元以下。

  隨后,公司股價(jià)一路上沖,并在2011年下半年到達(dá)50美元左右的歷史高位。但這之后,公司股價(jià)呈現(xiàn)逐漸下行的格局。近日,公司股價(jià)停留在26~27美元之間。

  在這背后是如家近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)乏善可陳。公司近日公布了未經(jīng)審計(jì)的2011年四季度和全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,如家2011年新開(kāi)業(yè)125家酒店(包括10家莫泰),全年新增316家店;包括莫泰營(yíng)收在內(nèi),全年?duì)I收增長(zhǎng)25%;歸屬于股東的凈利潤(rùn)約為人民幣3.515億元,同比下降2.3%。

  2011年5月27日,如家收購(gòu)莫泰酒店管理有限公司,截至2011年第三季度、莫泰168擁有295家酒店。

  如家CEO孫堅(jiān)表示,如家以家居環(huán)境為產(chǎn)品定位,莫泰將更偏重簡(jiǎn)約設(shè)計(jì),更具時(shí)尚感,類似于北歐風(fēng)情等的風(fēng)格。將盡快完成新莫泰產(chǎn)品的定位,同時(shí)在整合初見(jiàn)成效后,會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況再作準(zhǔn)確的價(jià)格定位,真正滿足時(shí)尚簡(jiǎn)約消費(fèi)人群的需求。

  孫堅(jiān)在對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀時(shí)表示,如家對(duì)莫泰整合的總體戰(zhàn)略是提升其經(jīng)營(yíng),特別是出租率,改善顧客體驗(yàn)環(huán)境等,“2012年?duì)幦?shí)現(xiàn)莫泰品牌的經(jīng)營(yíng)盈虧平衡”。

  事實(shí)上,在經(jīng)歷了前幾年的快速增長(zhǎng)之后,成本上升、入住率和房?jī)r(jià)雙雙下降已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)型酒店巨頭們利潤(rùn)下滑的主要原因。

  財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三家經(jīng)濟(jì)型酒店龍頭公司2010年凈利潤(rùn)總和為6.930億元,分別為如家3.595億元、漢庭2.158億元和7天1.177億元;而三者2011年的凈利潤(rùn)總和卻下降到了5.953億元,分別為如家3.515億元、漢庭1.148億元和7天1.29億元。即三者2011年的凈利潤(rùn)總和比2010年減少了9770萬(wàn)元。

  除了成本上升之外,經(jīng)濟(jì)型酒店龍頭公司的利潤(rùn)下滑也有客觀原因。據(jù)了解,2010年有世博會(huì),所以也帶來(lái)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)入住率大幅提高,而相比之下,2011年行業(yè)整體的房?jī)r(jià)和入住率都要低于2010年。

  公開(kāi)資料顯示,2011年如家全年每間客房每天平均營(yíng)收為152元,排除莫泰168后每間客房每天平均營(yíng)收為156元,而2010年同期則為164元。

  有業(yè)內(nèi)人士指出,在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、盈利壓力漸大的如今,幾大巨頭也在積極調(diào)整,以求獲得新發(fā)展。

  “目前經(jīng)濟(jì)型酒店在一線城市市場(chǎng)以及沿海地區(qū)的發(fā)展已處于較飽和狀態(tài),但是三四線城市以及縣級(jí)市仍有充足的市場(chǎng)空間。隨著中國(guó)普通民眾的消費(fèi)能力在大幅提升,尤其三四線城市的消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。”嚴(yán)明航表示。

  他認(rèn)為,如家面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)壓力包括對(duì)手的實(shí)力以及數(shù)量都在增加,漢庭、錦江之星、7天、速8、格林豪泰等在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)張速度都十分強(qiáng)勁,且這些酒店的服務(wù)質(zhì)量以及市場(chǎng)認(rèn)可度都在大步提升,導(dǎo)致如家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸降低;其次,租金以及人工成本大幅上升,公司的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有可能會(huì)逐漸下降。

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來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  江怡曼 責(zé)編:寄瑤