運(yùn)營(yíng)成本上漲

　　拖累龍頭業(yè)績(jī)

　　如家二季度凈利潤(rùn)1.221億元，比去年同期下滑10.1％；漢庭凈利潤(rùn)4450萬(wàn)元，比去年同期下滑40％；7天凈利潤(rùn)4510萬(wàn)元，比去年同期上漲49％。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，如家二季度營(yíng)收9.05億元，占整體市場(chǎng)的18.1％；漢庭營(yíng)收5.477億元，7天營(yíng)收4.97億元，三家共約占整體市場(chǎng)份額40％。截至6月30日，如家門(mén)店934家，漢庭門(mén)店516家，7天門(mén)店722家。

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　　如家CFO顏惠萍認(rèn)為，以硬件改造為主的酒店運(yùn)營(yíng)成本上漲是導(dǎo)致如家利潤(rùn)率下滑的主要原因。今年二季度如家采取了更多鞏固酒店安全消防的措施。部分酒店的房間進(jìn)行了安全硬件的改造和臨時(shí)關(guān)閉，這些房間暫時(shí)不能出租給賓客。

　　資本市場(chǎng)從來(lái)都是用腳投票，繼漢庭周二公布最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示凈利潤(rùn)下滑47%后，漢庭當(dāng)日股票低開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)半小時(shí)后一度下跌10%，創(chuàng)52周股價(jià)新低。

　　經(jīng)濟(jì)型酒店

　　亟待突破后世博瓶頸

　　同時(shí)，三家財(cái)報(bào)中均出現(xiàn)上海地區(qū)分店表現(xiàn)不理想的情況。其中，凈利潤(rùn)下滑最多的漢庭對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的解釋是，因漢庭有90多家店在上海，占漢庭總店數(shù)比重很大。世博會(huì)時(shí)間平均房?jī)r(jià)和出租率均在高位運(yùn)行，情況特殊。

　　此論點(diǎn)的薄弱之處在于，如家也在二季度中顯示世博因素對(duì)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)影響頗大，同時(shí)還受到安全隱患困擾，需投資更多資金進(jìn)行安全消防措施的改建。而如家相對(duì)于去年同期的凈利潤(rùn)下滑只有10.1%。如家CEO孫堅(jiān)表示，世博后上海地區(qū)酒店的入住率并無(wú)明顯下降。

　　客觀來(lái)看，本次三家財(cái)報(bào)中表現(xiàn)最好的是7天，因?yàn)殚T(mén)店數(shù)量在全國(guó)較為分散，而如家因?yàn)橐?guī)模更大，所以上海門(mén)店即使密集但占總體比例不高，7天和如家(不包括莫泰)總共的門(mén)店數(shù)與漢庭持平。

　　如家、7天都在強(qiáng)調(diào)全國(guó)范圍的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，7天更是喊出“百城千店”的口號(hào)，而漢庭則集中在上海等東部區(qū)域。漢庭如何在后世博時(shí)代尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成了它今后一段時(shí)間要克服的難題。是效仿7天、如家進(jìn)行并購(gòu)，還是效仿宜必思重視質(zhì)量和收益能力?漢庭面臨未來(lái)發(fā)展方向的十字路口。

　　并購(gòu)和加盟

　　唱響門(mén)店擴(kuò)張主旋律

　　根據(jù)藝旅咨詢(xún)分析，今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到100億元，同比增長(zhǎng)20%。今年上半年，如家市場(chǎng)擴(kuò)張策略放在了增長(zhǎng)門(mén)店數(shù)上，從如家收購(gòu)莫泰就可以看出，如家正通過(guò)并購(gòu)等捷徑保持自身行業(yè)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　7月初，7天完成對(duì)華天之星品牌收購(gòu)，該項(xiàng)收購(gòu)案為7天的財(cái)務(wù)帶來(lái)較小風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)7天CEO鄭南雁透露，截至7月31日，7天目前在營(yíng)和籌建酒店總數(shù)超過(guò)1000家，提前完成“百城千店”計(jì)劃。

　　如家坦承放慢開(kāi)店

　　為對(duì)手“留出”時(shí)間

　　在面臨連續(xù)兩季度的不佳財(cái)報(bào)表現(xiàn)后，如家決定調(diào)低全年?duì)I收預(yù)期：從之前預(yù)期年增長(zhǎng)18%-20%調(diào)整到年增長(zhǎng)15%-17%。如家CEO孫堅(jiān)強(qiáng)調(diào)，由于酒店?duì)I業(yè)執(zhí)照辦理時(shí)間有所延長(zhǎng)，導(dǎo)致酒店開(kāi)業(yè)周期較預(yù)期有所變長(zhǎng)，如家開(kāi)業(yè)速度比預(yù)期有所延緩。據(jù)悉，因土地租金成本上漲和酒店安全隱患等負(fù)面因素影響，如家延長(zhǎng)開(kāi)業(yè)周期實(shí)屬無(wú)奈之舉。而這對(duì)緊隨其后的7天、漢庭來(lái)說(shuō)反而是件好事。

　　鄭南雁表示，未來(lái)7天在依靠自身的增長(zhǎng)能力快速擴(kuò)張的同時(shí)，也將密切關(guān)注行業(yè)內(nèi)的中小規(guī)模并購(gòu)機(jī)會(huì)，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)有很大整合空間。

　　據(jù)漢庭透露，在明年新開(kāi)240-250家新店中，包括40-50家漢庭旗下的兩個(gè)新品牌全季酒店和海友客棧。新品牌約占到新開(kāi)店數(shù)的20%，凸顯漢庭對(duì)新品牌的重視程度。漢庭CEO張拓表示，漢庭將繼續(xù)貫徹直營(yíng)加盟平衡發(fā)展的模式。雖然新店開(kāi)辦費(fèi)用和初期虧損會(huì)稀釋短期盈利，但長(zhǎng)期將對(duì)公司盈利的持續(xù)快速增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的保障。漢庭太需要一份漂亮的年報(bào)來(lái)為投資者注入強(qiáng)心針了。