與發(fā)達(dá)國家相比，中國大賣場空間更大。2010年中國每萬城鎮(zhèn)人口擁有的大賣場數(shù)量僅為4.9個，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家13.5個的均值水平，每城鎮(zhèn)人口擁有的大賣場面積為0.043平米，低于發(fā)達(dá)國家0.096平米的均值。
與發(fā)達(dá)國家相比，中國標(biāo)超空間相對有限。2010年中國每萬城鎮(zhèn)人口擁有標(biāo)超數(shù)量和人均擁有的標(biāo)超面積分別為1.41個和0.155平米，與發(fā)達(dá)國家均值水平相差不大。
圖表2：中國大賣場業(yè)態(tài)未來5年空間預(yù)測(十億元)
中國超市行業(yè)空間測算：大賣場未來5年CAGR有望達(dá)到22.25％
根據(jù)Euromonitor的預(yù)測，至2015年，中國整個超市行業(yè)的市場容量將達(dá)到33830億元，其中標(biāo)準(zhǔn)超市容量為24155億元，大賣場為8576億元，大賣場未來5年的CAGR達(dá)到14.24％，超過超市行業(yè)和標(biāo)超的復(fù)合增速。
我們認(rèn)為，上述Euromonitor的預(yù)測較為保守，主要理由：
1)從外延擴張空間看，我們測算結(jié)果表明，基本情景下，中國超市行業(yè)2010-2015年面積復(fù)合增速有望達(dá)到9.45％，其中大賣場業(yè)態(tài)可達(dá)16.43％，如下表所示，我們模型的主要假設(shè)包括：
總?cè)丝跀?shù)：根據(jù)2007年國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《人口發(fā)展“十一五”和2020年規(guī)劃》，到2010年，人口總量控制在13.6億以內(nèi)，到2020年，人口總量控制在14.5億以內(nèi)。我們假設(shè)到2015年中國人口總數(shù)為14億人。
城市化率：根據(jù)國家“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要，到2015年中國城市化比率為51.5％，但2010年中國城市化率已經(jīng)達(dá)到49.95％，并且過往10年以平均每年1.0-1.5個百分點的速度往上提升，因此，我們基本假設(shè)下至2015年中國城市化率達(dá)到55.0％。
平均每個城鎮(zhèn)人口擁有的超市面積：參考中國超市各子業(yè)態(tài)自身發(fā)展軌跡和目前主要發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的人均擁有超市面積(2010年主要發(fā)達(dá)國家和BRICS的平均每個城鎮(zhèn)人口擁有的超市、標(biāo)超、大賣場面積分別為0.338平米、0.166平米、0.096平米)，給出相應(yīng)的假設(shè)。
國際比較：以消費習(xí)慣和文化與中國相似的韓國市場為例，目前中國超市渠道占家庭食品用品銷售渠道的比重與韓國2004年的水平相當(dāng)，中國百萬城鎮(zhèn)人口擁有的大賣場數(shù)量和人均城鎮(zhèn)人口擁有的面積相當(dāng)于韓國2001年的水平。2001-2006年，韓國人均擁有的大賣場數(shù)量和面積復(fù)合增速為10.6%，至2006年，韓國人均城鎮(zhèn)人口擁有的大賣場面積為0.08平米。我們基本情景下，假設(shè)至2015年，中國人均城鎮(zhèn)人口擁有的大賣場面積為0.08平米，達(dá)到韓國2006年的水平。
2)從內(nèi)生增長潛力看，與國際接近7000美元/平米的平銷水平相比，中國目前超市行業(yè)平銷水平僅為2000美元/平米左右，未來隨著居民收入水平的不斷提升，以及超市企業(yè)精細(xì)化管理水平、品類管理能力的提升，我們認(rèn)為平銷水平將逐步提高。
考慮到中國人均GDP和消費水平短期內(nèi)難以達(dá)到發(fā)達(dá)國家水平，因此，我們平銷水平的假設(shè)主要依據(jù)中國人均GDP和CPI的增速而定，根據(jù)國家十二五規(guī)劃，十二五期間中國GDP復(fù)合增速為7％，我們假設(shè)悲觀、基本、樂觀情境下中國超市業(yè)平銷未來5年CAGR分別為3％、5％、8％。
3)綜上分析，基本情境下，中國超市業(yè)銷售額未來5年CAGR為14.92％，其中大賣場、標(biāo)超分別為22.25％、13.65％。如下表所示：
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