迄今為止，對今年以來發(fā)生的多起自燃事件，廣汽新能源均未做出正式完整的解釋說明。上半年凈利潤下降了52.87%的廣汽集團(tuán)，還面對著更大的挑戰(zhàn)。
埃安S今年已接連發(fā)生三起自燃事件的陰影下，廣汽集團(tuán)（601238.SH）的麻煩正越來越多。
上半年，上汽集團(tuán)、吉利汽車、長城汽車營收和凈利潤都有高達(dá)兩位數(shù)的下滑。比較而言，廣汽集團(tuán)盡管總營收同比下降只有9.56%，但凈利潤卻更加不忍直視：下降幅度高達(dá)52.87%。
更讓人擔(dān)憂的，是自主品牌的沉淪，讓廣汽集團(tuán)對合資品牌的依賴有增無減；但合資品牌的變數(shù)，卻又難以克服。
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毛利率持續(xù)下滑
車企的業(yè)績報告與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)直接掛鉤。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年廣汽集團(tuán)汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷分別為79.7萬輛、82.5萬輛，分別同比下滑15.9%和17.5%。
雖然二季度廣汽集團(tuán)銷量下滑幅度收窄，但已經(jīng)無法挽回上半年的頹勢。今年3月，廣汽集團(tuán)將全年的銷量目標(biāo)由增長8%下調(diào)至增長3%，即210萬輛。即便如此，截止到時間已過半的7月底，累計銷量才剛過百萬輛，與全年目標(biāo)還存在不小的差距。
銷量下滑反應(yīng)在業(yè)績上，就是財務(wù)數(shù)據(jù)變得難看。廣汽集團(tuán)發(fā)布的2020年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入256.42億元，同比下降9.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，同比下降52.87%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出64億元，相比上年同期增加了30億元。
凈利潤的降幅遠(yuǎn)超營收和汽車銷量下滑的速度，廣汽集團(tuán)給出的解釋是“主要受新冠疫情影響”，但《正經(jīng)社》分析師認(rèn)為，更加令人擔(dān)憂的，是毛利率呈現(xiàn)出的持續(xù)下降趨勢，這才是凈利潤下降的命門所在。
自2017年達(dá)到歷年最高的23%后，廣汽集團(tuán)毛利率便一路下滑：2019年的6.9%，成為近八年來的最低水平；今年上半年又降為6.27%；從行業(yè)細(xì)分看，除了金融業(yè)務(wù)，整車、零部件、商貿(mào)服務(wù)的毛利率均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。
《正經(jīng)社》梳理行業(yè)數(shù)據(jù)獲悉，車企的毛利率一般會在15%左右，廣汽集團(tuán)近年來的毛利率已經(jīng)明顯低于行業(yè)平均水平，其拖累，主要在于自主品牌的沉淪。
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自主品牌急需補血
就廣汽集團(tuán)自主品牌而言，毛利率的下降更為劇烈：2017年為22.25%，2018年是16.33%，到了2019年，已大幅下降到3.04%。
從銷量來看，廣汽集團(tuán)自主品牌車型早些年銷量比較穩(wěn)定，但代價是越賣越便宜。大幅讓利的情況下，造血能力變得嚴(yán)重不足。在今年的半年報中，廣汽集團(tuán)也坦承，業(yè)績下滑的原因，還有自主品牌“傳祺”車型的銷量下降。
產(chǎn)銷報告顯示，廣汽自主品牌上半年累計銷量為13.80萬輛，同比下滑26.2%；作為公司銷量第三的廣汽乘用車，7月累計銷量同比下降22.14%，僅強過菲亞特和三菱這兩個日薄西山的合資品牌。
支撐起廣汽集團(tuán)銷量的，依然是廣汽本田、廣汽豐田兩大品牌。
有券商研報顯示，若剔除外資品牌的投資收益+其他收益+營業(yè)外收支，廣汽集團(tuán)在今年第2季度的歸母凈利潤為虧損10.88億元，這部分虧損主要反應(yīng)在廣汽自主品牌身上。而且環(huán)比第一季度虧損擴(kuò)大0.55億元，同比2019年2季度減虧3.76億元�？梢婋m然在二季度廣汽集團(tuán)自主品牌有所恢復(fù)，但整體依然需要廣汽集團(tuán)補血。
廣汽傳祺作為廣汽集團(tuán)重點布局的自主品牌，在市場上也具有一定影響力，車型涵蓋了緊湊型轎車、中型轎車、中大型轎車市場，但卻十分依賴傳祺GS4的銷量。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年上半年傳祺GS4銷量為5.7萬輛，同比下降1.1%，幾乎占廣汽傳祺總銷量的一半。因此，嚴(yán)重偏科的廣汽集團(tuán)自主品牌在傳祺GS4退步的情況下，其它品牌車型銷量下滑速度更快。
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廣汽新能源的幾把火
在自主品牌方面，廣汽新能源汽車成為主要的亮點，上半年銷量超2萬輛，埃安S車型1-6月銷量同比更是猛增474.1%，銷售了1.75萬輛，僅次于特斯拉Model 3和比亞迪秦EV，位居新能源銷量排行第三，成為廣汽新能源今年的一把火。
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