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來自：趣頭條財報
留存差的說法也在財報數(shù)據(jù)中得到了一定的支撐，過去2年趣頭條每個季度的獲客數(shù)量都穩(wěn)定在1億以上，但DAU的季度增速平均卻只有450萬。再加上每個DAU較低的廣告收入（0.3-0.5元，百度2018年每個DAU的廣告收入約為1.9元）和較高的直接現(xiàn)金激勵支出（0.1-0.2元），也就不難解釋為何趣頭條維持在較高的虧損水平。
對此，趣頭條方面向時間財經(jīng)表示，他們認(rèn)為去年國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂?shù)谋尘跋拢ゎ^條的數(shù)據(jù)并不算差。“我們Q4綜合平均日活躍用戶達到4570萬，同比增長47.8%，Q4綜合平均月活躍用戶達到1.38億，同比增長46.9%，日活及月活仍然實現(xiàn)了較高增長。”
趣頭條方面還稱，“根據(jù)QM（注：QuestMobile）的報告，2019年中國移動互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶規(guī)模達11.35億，用戶增長觸頂，在流量紅利進一步收縮的大背景下，我們的用戶數(shù)據(jù)環(huán)比仍然實現(xiàn)了增長，同比保持著超40%的增速。”
流動性風(fēng)險
巨額虧損加上2020年日益嚴(yán)峻的資本環(huán)境，開始讓人擔(dān)心，趣頭條的“子彈庫”里還剩下多少彈藥。
根據(jù)財報，截至2019年12月31日，趣頭條賬面上的貨幣資金為3.5億元，不到2018年同期（21.9億元）的1/6，流動負(fù)債卻從2018年底的11.1億元增長至18.8億元，流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）也從2018年底的2.36降至1.43，低于被認(rèn)為企業(yè)短期償債能力較為健康的分水嶺——1.5。
來自：趣頭條財報
趣頭條流動資產(chǎn)的各個科目中，短期投資從2018年底的1.2億增長至12.8億。去年年底，做空機構(gòu)Wolfpack Reaserch曾在其針對趣頭條的做空報告中，質(zhì)疑后者三季度末激增的“短期投資”（3Q19期末凈值為15.95億元）的真實性，認(rèn)為這是管理層對大幅虧損下流動性不足的一種掩飾。
對此，趣頭條回復(fù)時間財經(jīng)稱，短期投資的主要標(biāo)的是銀行定期存款，公司不存在流動風(fēng)險：“ 2019年末，流動比率處于非常健康的水平。購買短期投資一方面是公司提高資金使用效率、增加公司利息收入的需要，另一方面也是大部分公司正常的操作。”
但這一說法存在爭議。一名上市公司財務(wù)人員告訴時間財經(jīng)，從會計科目的分類來看，銀行定期存款歸屬于貨幣資金下的其他貨幣資金科目，并表時一般歸屬于貨幣資金，只有銀行理財包括結(jié)構(gòu)性存款等算在交易性金融資產(chǎn)。
此外，隨著2019年營收同比增加了25.5億，趣頭條的應(yīng)收賬款頭寸也從2018年年底的2億增長至8億，其中包括2.8億關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收款項。對于用戶群體主要覆蓋下沉市場的趣頭條來說，關(guān)聯(lián)方和廣告主不乏聚焦下沉市場的創(chuàng)業(yè)公司以及中小企業(yè)，疫情下這些企業(yè)的現(xiàn)金流或許更加吃緊。
對于激增的應(yīng)收賬款頭寸和壞賬風(fēng)險，趣頭條方面表示，應(yīng)收賬款增加是因為隨著趣頭條流量入口價值不斷凸顯，平臺的品牌廣告主數(shù)量也有較大提升，這類廣告主的KA賬期略長一些。“但我們的應(yīng)收賬款回收周期非常健康，處于行業(yè)上游水平。”
一般而言，疫情對全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊下，中小企業(yè)資金鏈普遍承壓，或會減少廣告等當(dāng)下非必須的投入。對于依賴廣告收入和現(xiàn)金“買量”的趣頭條來說，是否存在分母（收入）減少、分子（成本）不變甚至擴大，從而導(dǎo)致2020年虧損進一步提升的情況？
對此，趣頭條方面回復(fù)時間財經(jīng)稱：“在評估2020年1季度公司的運營和財務(wù)情況時，公司管理層綜合考慮了新冠肺炎疫情爆發(fā)的潛在影響，包括其對于宏觀經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)及公司的可能帶來的影響，整體市場的短期疲軟將不可避免地影響到行業(yè)的每一家公司。”
但趣頭條方面同時表示：“從長遠(yuǎn)來看，公司對我們的效果類廣告產(chǎn)品擁有信心，效果類廣告仍將持續(xù)獲得更多更大的市場份額和廣告預(yù)算，趣頭條將明顯受益于這一結(jié)構(gòu)性趨勢，這將進一步增強我們在廣告市場的競爭地位。”（來源：北京時間財經(jīng) 歐陽風(fēng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 趣頭條 |
