即使黃光裕奪回國(guó)美，如何接管也將是橫亙?cè)邳S氏姐妹面前的一道難題。
貝恩中國(guó)“坎”
經(jīng)歷了國(guó)美一役，貝恩無(wú)論輸贏，都需要重新思考一個(gè)問(wèn)題，熟稔并應(yīng)用于全球的戰(zhàn)略特點(diǎn)是否適用于中國(guó)?
國(guó)美電器大股東黃光裕方面與公司管理層之間的強(qiáng)烈分歧，讓國(guó)美的戰(zhàn)略投資者貝恩資本(Bain Capital，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貝恩”)再次站到聚光燈下。
3年前，因聯(lián)合中國(guó)華為收購(gòu)3COM，貝恩為公眾所熟知，并在中國(guó)“一戰(zhàn)成名”。但卷入國(guó)美事端的“被宣傳”，并非貝恩樂(lè)見(jiàn)。
黃光裕方面在公開(kāi)信中說(shuō)，公司董事局主席陳曉聯(lián)手貝恩資本，與其簽訂極為苛刻的融資協(xié)議，試圖控制整個(gè)公司;并指責(zé)陳曉“聯(lián)手國(guó)外資本(貝恩資本)，妄圖使國(guó)美電器這個(gè)來(lái)之不易的民族品牌淪為外資品牌”。
在對(duì)峙中，被推上前臺(tái)的貝恩資本基本保持沉默。“目前我們還不能接受采訪。”貝恩資本董事總經(jīng)理黃晶生在電話(huà)中向記者表示。
但實(shí)際上，說(shuō)什么已不重要。經(jīng)歷了國(guó)美一役，貝恩無(wú)論輸贏，都需要重新思考一個(gè)問(wèn)題，熟稔并應(yīng)用于全球的投資戰(zhàn)略特點(diǎn)是否適用于中國(guó)?
貝恩路徑
貝恩資本成立于1984年，為美國(guó)知名私人股本投資基金，總部設(shè)在華盛頓，在多個(gè)國(guó)家設(shè)有辦事處，包括中國(guó)的香港、上海等。早期貝恩以風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)為主，但隨后開(kāi)始轉(zhuǎn)向杠桿收購(gòu)。
這幫助貝恩走上了快速擴(kuò)張。據(jù)其公司網(wǎng)站介紹，貝恩管理的資產(chǎn)總額迄今已近670億美元，其資產(chǎn)類(lèi)型涉及私人股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資資金、對(duì)沖基金和杠桿債務(wù)資產(chǎn)等。
但另一個(gè)方面，貝恩也經(jīng)常遭遇媒體的挖苦，例如“它很快就變成了一家收購(gòu)店”，“VC公司是打造企業(yè)業(yè)務(wù)的，而并購(gòu)家伙們則是剝奪資產(chǎn)和解雇人員”，等等。
與美國(guó)諸多老牌的PE投資機(jī)構(gòu)相比，盡管其已經(jīng)是美國(guó)的主流基金之一，相對(duì)仍然年輕，其在中國(guó)的業(yè)務(wù)大約從2005年才嶄露頭角。
貝恩中國(guó)的核心人物主要為兩人：竺稼與黃晶生。
竺稼，2006年加入貝恩，任董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)CEO。此前竺稼在摩根士丹利任職10余年，任摩根士丹利董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官，主事投資銀行業(yè)務(wù)，主導(dǎo)參與諸多全球重大IPO項(xiàng)目;黃晶生，2005年加入貝恩，任董事總經(jīng)理，此前為軟銀中國(guó)的董事總經(jīng)理，曾主導(dǎo)投資盛大，在此之前曾在英特爾資本任職，創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。兩位大將加盟之后，貝恩中國(guó)的團(tuán)隊(duì)核心基本形成。
2006年，貝恩資本開(kāi)始籌建首只亞洲投資基金，2007年完成募集，規(guī)模10億美元。有業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，這只亞洲基金事實(shí)上為一只中國(guó)基金，大部分將投向中國(guó)。
竺、黃二人加盟之后，主持了在中國(guó)的投資。2006年，貝恩先后投資于以家居、建材等銷(xiāo)售為主的商業(yè)連鎖企業(yè)金盛集團(tuán)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民營(yíng)傳媒廣告營(yíng)運(yùn)商中視金橋，并在2008年隨著中視金橋上市，貝恩成功退出。但自始至終，貝恩非常低調(diào)。
盡管貝恩在美國(guó)已大名鼎鼎，但在國(guó)內(nèi)贏得聲譽(yù)和知名度，是2007年聯(lián)合中國(guó)華為技術(shù)有限公司全面收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)公司3COM。雙方為此交易斥資22億美元，貝恩資本持股83.5％，華為持股16.5％。
這項(xiàng)收購(gòu)交易雖然最終折戟，但其樹(shù)立的外資基金聯(lián)合國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)?fù)馄蟮牡浞赌Ｊ剑哂袠?biāo)桿意義，為貝恩贏得稱(chēng)譽(yù)。
此后，貝恩少見(jiàn)公開(kāi)投資項(xiàng)目。對(duì)于此前媒體報(bào)道的投資碧生源、優(yōu)酷網(wǎng)等企業(yè)，以及收購(gòu)中國(guó)汽車(chē)零部件制造商亞新科工業(yè)技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亞新科”)股權(quán)等，并未得到貝恩資本的正式回應(yīng)。
再次讓貝恩納入公眾視野的，即為戰(zhàn)略投資國(guó)美電器。
因國(guó)美電器創(chuàng)始人及大股東黃光裕入獄而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)，國(guó)美考慮引入戰(zhàn)略投資者來(lái)緩解。2009年6月，貝恩資本宣布將斥資4.17億美元入股國(guó)美，并認(rèn)購(gòu)2.33億美元的可轉(zhuǎn)債，如認(rèn)購(gòu)增發(fā)，貝恩最多可持有國(guó)美23%左右的股權(quán)，這是貝恩資本在中國(guó)大陸最大的單筆投資。
