“從去年的年報(bào)上看，國(guó)美的業(yè)績(jī)好于黃光裕時(shí)代。”一位港股分析師說(shuō)道，“至少不會(huì)再有違規(guī)的事件發(fā)生。”

　　但是，在黃光�？磥�(lái)，陳曉帶領(lǐng)下的國(guó)美業(yè)績(jī)并不讓人滿(mǎn)意。2009年國(guó)美電器門(mén)店數(shù)銳減133家，從859家減至726家，不少經(jīng)營(yíng)不佳的門(mén)店被關(guān)閉。相比之下，蘇寧電器擴(kuò)張步伐漸快。至2009年底，蘇寧已在全國(guó)200個(gè)地級(jí)以上城市擁有連鎖店941家。2010年將繼續(xù)保持200家左右傳統(tǒng)店面的開(kāi)設(shè)速度。

　　在黃光裕時(shí)代，為了占領(lǐng)市場(chǎng)，不惜賠錢(qián)開(kāi)店，上海的門(mén)店沒(méi)有放進(jìn)上市公司，當(dāng)初就是為了和永樂(lè)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)時(shí)，國(guó)美電器在華東一區(qū)是為了和永樂(lè)競(jìng)爭(zhēng)，華東二區(qū)為了與蘇寧競(jìng)爭(zhēng)，華北一區(qū)與大中競(jìng)爭(zhēng)，華北二區(qū)與三聯(lián)競(jìng)爭(zhēng)。

　　“在當(dāng)時(shí)資金緊張的情況下，關(guān)掉虧損的門(mén)店也是正確之舉，在商業(yè)流通領(lǐng)域有一句話(huà)，叫做開(kāi)店開(kāi)得好不如關(guān)得好。”國(guó)美電器方面認(rèn)為，關(guān)店不僅是出于資金緊張的考慮，還要提高單店的盈利能力。

　　“提高單店質(zhì)量是零售業(yè)的三大指標(biāo)之一，國(guó)美電器2005年就提出先網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、再網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化策略 。”原國(guó)美決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任、現(xiàn)任新日電動(dòng)機(jī)副總胡剛在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“陳曉上任董事長(zhǎng)，他帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)只是承擔(dān)了執(zhí)行者的角色。”

　　但在黃光�？磥�(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更重要的是占有率，陳曉主政一年多時(shí)間，原為老大地位的國(guó)美已經(jīng)被蘇寧趕超。

　　“與陳曉不同，黃光裕更看重的是勢(shì)能，就像長(zhǎng)跑一樣，第一名領(lǐng)先一圈，但是第二名突然追上來(lái)，第一名就很難再勝出，因?yàn)閺捏w能和心態(tài)上都不如開(kāi)始時(shí)，目前國(guó)美就處于這樣的態(tài)勢(shì)。”了解黃光裕的人士說(shuō)。

　　而陳曉和他的管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)20個(gè)月的努力，國(guó)美電器終于走出了黃光裕的陰影。香港一個(gè)投資機(jī)構(gòu)分析師也向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示：“現(xiàn)在，黃光裕對(duì)國(guó)美的影響已經(jīng)完全消除。”

　　事實(shí)果真如此?一位知情人士向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者講述了有趣的一幕：“2010年3月19日，在九華山莊召開(kāi)的國(guó)美年會(huì)上，現(xiàn)場(chǎng)有一個(gè)環(huán)節(jié)是宣讀黃光裕給國(guó)美全體員工的一封信，信中充滿(mǎn)感情的話(huà)語(yǔ)讓全場(chǎng)的人起立肅聽(tīng)。只有陳曉低頭悶坐，大口吸煙，而坐在旁邊的竺稼則意味深長(zhǎng)地緊盯著陳曉。”

　　黃光裕的“勝算”

　　此前黃光裕持股國(guó)美34%股權(quán)，被稱(chēng)為黃金底線(xiàn)。由于股東大會(huì)的諸多重大事項(xiàng)均需2/3的表決權(quán)經(jīng)過(guò)，34%的持股比例意味著正好擁有否決權(quán)。

　　貝恩債轉(zhuǎn)股后，黃光裕的股權(quán)將被稀釋到31.7%，但在與陳曉和貝恩的對(duì)抗中，如果獲得其他機(jī)構(gòu)投資者的支持，黃有勝出的可能。

　　“我們已經(jīng)做好了增持的準(zhǔn)備，至少要增持到40%。”黃氏家族代言人在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“不排除增持到50%以上的可能。”

　　上述黃氏家族代言人向記者透露，黃氏家族已經(jīng)做好了資金方面的準(zhǔn)備，同時(shí)他也肯定了黃光裕的同鄉(xiāng)向黃提供資金支持的消息。盡管沒(méi)有透露具體數(shù)額，但他表示：“很多潮商都很有實(shí)力，有些人的資產(chǎn)超過(guò)黃光裕的幾倍。”

　　一位給黃主動(dòng)提供資金支持的人士向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者透露，他目前已知的有包括香港在內(nèi)的潮汕商人，給黃提供的資金支持達(dá)到60~70億元。

　　如果國(guó)美增發(fā)，黃光裕的股份將被稀釋到28%，那么要想達(dá)到絕對(duì)控股，黃還需要增持22%的股份，按照目前市場(chǎng)價(jià)格稍有溢價(jià)，每股2.5元計(jì)算，增持22%的股份需要83億元左右。市場(chǎng)會(huì)留給黃氏家族足夠的時(shí)間嗎?

　　《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者從國(guó)美離職高管那里得到的消息是，黃光裕名下沒(méi)有注入上市公司的300家門(mén)店有的已經(jīng)有了很好的盈利能力，再加上黃光裕哥哥的資產(chǎn)和鵬潤(rùn)的收入，以及黃多年以前存下的一筆以往在任何時(shí)候都不能動(dòng)用的資金，從資本上打贏這一場(chǎng)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)似無(wú)懸念。

　　道義上，黃光裕也贏得了眾多支持。一位國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者代表對(duì)于此事的態(tài)度是，雖然從法律上說(shuō)，陳曉執(zhí)掌國(guó)美并無(wú)異議，但卻失去了道義的一票。

　　從商業(yè)布局上，黃光裕早在國(guó)美上市之初，就為日后的糾紛埋下了伏筆。黃個(gè)人擁有“國(guó)美電器”的商標(biāo)權(quán)，隨著陳黃之間的矛盾愈演愈烈，如果黃收回商標(biāo)權(quán)，那么陳曉執(zhí)掌的上千家上市公司的門(mén)店能否改旗易幟，都為這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)增添了無(wú)限的變數(shù)。

　　來(lái)自電信行業(yè)的消息顯示，國(guó)美電器近期已將所有的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)線(xiàn)，由位于鵬潤(rùn)大廈的機(jī)房，轉(zhuǎn)移至世紀(jì)互聯(lián)。這似乎顯示出，國(guó)美電器高管已志在最后一搏。