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建廠和應(yīng)收款增加，消耗了公司大量現(xiàn)金流
首先，我們來看看這家企業(yè)近幾年有沒有為股東賺到錢，賺錢的能力強不強？
從下圖我們可以看到，比亞迪最近五年（2014年至2018年）為股東賺取了151.54億元的凈利潤，聽這個數(shù)字感覺挺大的，別急，我們來看看公司的凈利率，2014年至2018年分別為1.27%、3.92%、5.30%、4.64%、2.73%，凈利率數(shù)據(jù)就不怎么樣，一直處于微利的狀態(tài)，更可氣的是，如果扣除一些非經(jīng)常收益（主要是一些政府補助），比亞迪2014年至2018年給股東賺的凈利潤總和只有87.19億元，其中2014年還是虧損的。
不管怎么說，公司還是賺錢了，但為什么賺錢了公司償債壓力還那么大呢？
這里，我們注意到了幾組數(shù)據(jù)，第一應(yīng)收賬款，2014年至2018年比亞迪的應(yīng)收賬款由137.5億元，增長至492.8億元，2019年3季度小幅下降至480.1億元，也就意味著公司5年賺取的凈利潤有355.3億元，沒有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流，而公司2014年至2015年真實的凈利潤還沒有355.3億元，也就意味著公司主營業(yè)務(wù)近五年是消耗公司現(xiàn)金流的。
另外，2014年至2018年固定資產(chǎn)加在建工程總額由360.75億元，增加至533.64億元，2019年3季度進一步增加至588.1億元，加上每年固定資產(chǎn)的折價，真實增加的固定資產(chǎn)遠遠要比報表披露的差額數(shù)據(jù)大，投資固定資產(chǎn)近五年公司也出去了超過200億元，消耗了公司現(xiàn)金流。
所以，從上述我們可以判斷出，比亞迪近五年雖然賺到凈利潤了，但是賺到的凈利潤全部轉(zhuǎn)化為應(yīng)收款了，另外，公司近五年還在大筆的借款，增加固定資產(chǎn)的投資，導(dǎo)致的結(jié)果就是，公司短期償債能力越來越弱，要想改變現(xiàn)狀，公司能做的就是提高利潤率、提高銷售回款、減少資本開支。
來源：財華社 鄭鵬超 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 比亞迪 |
