1月7日，2017中城聯(lián)盟論壇。身穿合身剪裁西服配藍(lán)紫色領(lǐng)帶的王石，在談及萬科如何面對(duì)未來時(shí)強(qiáng)調(diào)：“要‘走大道、傍大款、合伙人奮斗’。”
5天之后，跌宕起伏一年半的股權(quán)事件迎來了最令人意外的情節(jié)。
1月12日，萬科（000002.SZ，02202.HK）發(fā)布公告稱收到華潤(rùn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)”）與深圳地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳地鐵”）通知，其雙方已簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，華潤(rùn)集團(tuán)將持有萬科15.3%的股份以371.7億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵。轉(zhuǎn)讓完成后，華潤(rùn)及其全資子公司中潤(rùn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易有限公司將不再持有公司股份。
原本被認(rèn)定出局的深圳地鐵由此成為萬科的重要股東。
1月13日，萬科A復(fù)牌高開至21塊，漲幅達(dá)2.94%，萬科H股則高開超8%，無疑顯示了市場(chǎng)對(duì)深圳地鐵與萬科A聯(lián)手的超強(qiáng)信心。
這一天也是表態(tài)日。
一大早，中國(guó)恒大（3333.HK）在港交所公告稱，無意進(jìn)一步收購(gòu)萬科股份，對(duì)萬科的投資將賬列為可供出售金融資產(chǎn)。當(dāng)日晚，寶能集團(tuán)亦通過官網(wǎng)首度開腔，歡迎深圳地鐵投資萬科，愿共同為深圳及萬科企業(yè)的發(fā)展而努力。同時(shí)稱，寶能看好萬科，作為財(cái)務(wù)投資者，支持萬科健康穩(wěn)定發(fā)展。
2014年，萬科便制定了下一個(gè)十年做到萬億的目標(biāo)，而在2016年9月23日的萬科司慶活動(dòng)上，王石則把萬億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)年限縮短到了6年，體現(xiàn)其對(duì)萬科未來發(fā)展的信心。
隨著股權(quán)事件危機(jī)的解除，萬科在距離萬億的目標(biāo)上又更進(jìn)了一步。
最終的結(jié)局？
現(xiàn)實(shí)永遠(yuǎn)比劇本精彩。
就在寶能系大肆舉牌成為第一大股東之際，2016年3月14日，萬科披露了《關(guān)于與深圳市地鐵集團(tuán)有限公司簽署合作備忘錄的公告》。
在3個(gè)月后的萬科第十七屆董事會(huì)第十一次會(huì)議上，華潤(rùn)3名代表均對(duì)此投出反對(duì)票，曾經(jīng)的“最好的股東”瞬間成為萬科重組方案的最大反對(duì)者。華潤(rùn)方面認(rèn)為，本次萬科增發(fā)股票定價(jià)為15.88元，比資本市場(chǎng)目前平均對(duì)萬科每股凈資產(chǎn)約21元的估值測(cè)算低約24%，增發(fā)后現(xiàn)有股東的權(quán)益被攤薄約5%。而且，因注入的凈地資產(chǎn)在未來兩至三年不能貢獻(xiàn)盈利，從而導(dǎo)致萬科的每股盈利均被攤薄約20%，影響股東回報(bào)。
野心勃勃的重組方案因主要股東未達(dá)成共識(shí)而始終處于停滯狀態(tài)。8月，隨著恒大的突然殺入，紛紛擾擾的寶萬之爭(zhēng)再添變數(shù)�？此浦饾u平靜的表面下卻是暗潮洶涌。
2016年12月，證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)開始對(duì)險(xiǎn)資展開強(qiáng)烈監(jiān)管。在這種背景下，據(jù)媒體報(bào)道，寶能開始尋求“接盤俠”，意圖退出萬科。
同年12月18日，萬科甩出重磅公告，宣布終止與深圳地鐵集團(tuán)的重組。
所有人都認(rèn)為，深圳地鐵已經(jīng)出局，萬科股權(quán)之爭(zhēng)似乎又回到了最初的原點(diǎn)。
2017年新年伊始，真正的反轉(zhuǎn)開始。
1月12日，萬科A和萬科H雙雙停牌并發(fā)出公告，萬科企業(yè)股份有限公司于2017年1月11日晚間收到公司股東華潤(rùn)股份有限公司的通知函，華潤(rùn)股份及其全資子公司中潤(rùn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易有限公司將籌劃涉及所持公司股份的重大事項(xiàng)。
1月12日晚，萬科A再次發(fā)出公告稱，華潤(rùn)股份和中潤(rùn)貿(mào)易擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其合計(jì)持有的公司1689599，817股A股股份轉(zhuǎn)讓給深圳市地鐵集團(tuán)有限公司。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣372億元，對(duì)應(yīng)每股交易價(jià)格22元。轉(zhuǎn)讓后，地鐵集團(tuán)持股15.31%。以萬科A最新收盤價(jià)20.40元/股計(jì)算，深鐵接盤溢價(jià)7.8%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為人民幣371.7億元。華潤(rùn)股份和中潤(rùn)貿(mào)易將不再持有公司股份。
如果按照此結(jié)果來推算，現(xiàn)在萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)依據(jù)持股大小的排位分別是：寶能（25.4%）、深圳地鐵（15.31%）、恒大（14.07%）、安邦（6.18%）、萬科管理層（8.41%）、安邦（6.18%）。一夜之間，深圳地鐵從退出狀態(tài)變身萬科二當(dāng)家。
從當(dāng)初的拒絕到現(xiàn)在的全盤轉(zhuǎn)讓，華潤(rùn)在1月12日晚間聲明中解釋，華潤(rùn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持有的萬科股權(quán)是綜合考慮自身發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局的需要，也是國(guó)有資產(chǎn)保值增值的需要。“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于萬科健康穩(wěn)定發(fā)展，有利于地方企業(yè)資源整合協(xié)同，是一個(gè)多方共贏的方式。”
對(duì)于華潤(rùn)而言，作為萬科15年的第一大股東，1年的第二大股東，其持股16年以來的分紅加上此次轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)，累積獲得收益應(yīng)超過400億元。但是其中371.7億元均為轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)所得。按照媒體報(bào)道，華潤(rùn)在2009年以來獲得的萬科分紅就超過了30億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其持股成本。從這一點(diǎn)來看，無論結(jié)果如何，華潤(rùn)都是一個(gè)優(yōu)秀的投資者。
對(duì)于萬科而言，盡管深圳地鐵的到來將使其推崇的“城市+軌道”模式得到更好的發(fā)展保證，但目前寶能是第一大股東的事實(shí)仍維持不變。股份轉(zhuǎn)讓獲得批準(zhǔn)并完成過戶登記手續(xù)后，公司仍不存在控股股東和實(shí)際控制人。
前有君萬之爭(zhēng)，現(xiàn)有寶萬之奪。在股份控制沒有過多變化的情況下，萬科真的不會(huì)再引來資本大鱷的垂涎嗎？
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