一位不愿透露姓名的注冊會(huì)計(jì)師向記者表示，凈資產(chǎn)包括實(shí)收資本(股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤等科目。而上述資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，看上去似乎只是對實(shí)收資本進(jìn)行評(píng)估，卻將其他科目一一遺漏，存在明顯的低評(píng)國有資產(chǎn)價(jià)值，然后低價(jià)入股，進(jìn)而攤薄大股東權(quán)益的嫌疑。

　　對于2004年的審計(jì)報(bào)告，北京市工商管理部門在資產(chǎn)負(fù)債表中的巨額資本公積數(shù)字上，重重地畫上了鉤號(hào)。2005年4月，北京大學(xué)向北京市工商管理部門提交了一份報(bào)告，稱將于次月在京舉行的全國高校企業(yè)改制經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)上發(fā)言，請工商局協(xié)助予以變更登記。

　　就這樣，一家2003年3月31日還只有1.5億元凈資產(chǎn)，兩年后光留存利潤就有8.5億元，凈資產(chǎn)更增長為2004年末的44億元的企業(yè)，順利地將留存利潤轉(zhuǎn)增為股本。

　　2002年末的20億元凈資產(chǎn)，和2003年3月評(píng)估的1.5億元凈資產(chǎn)，3個(gè)月之隔，十多億之差，孰對孰錯(cuò)，誰能知曉？

　　誰在主導(dǎo)改制？

　　能讓北京招潤最終以250萬元凈資產(chǎn)“撬動(dòng)”200億元，非常人能為。誰有如此能力？

　　2000年6月，方正集團(tuán)因人事問題出現(xiàn)困局，時(shí)任北京大學(xué)副校長受命擔(dān)任方正集團(tuán)董事長職位。其得力助手魏新被北大任命為副董事長，代行董事長職務(wù)。

　　2001年，因時(shí)任方正科技(600601.SH)總經(jīng)理祝劍秋聯(lián)合5名董事反對方正集團(tuán)，魏新眼看方正科技控制權(quán)將要失去，遂緊急與其時(shí)的資本市場新貴張海和其盟友李友等人控制的凱地系聯(lián)手阻擊祝劍秋，并策劃了著名的裕興科技總裁祝維沙舉牌方正科技事件。其后，李友因張海在收購健力寶等方面產(chǎn)生分歧而分道揚(yáng)鑣，遂歸入方正集團(tuán)麾下。

　　為策劃方正集團(tuán)改制，2003年6月，李友從方正集團(tuán)下屬公司方正科技被提拔為方正集團(tuán)執(zhí)行總裁。北京招潤則被選中為管理層持股載體。

　　北京招潤成立于2001年5月，起初由顧小玲出資800萬元，葉軍出資200萬元。據(jù)知情人士透露，當(dāng)初成立這家公司的目的是方正集團(tuán)管理層為跟進(jìn)祝維沙舉牌，暗中收購方正科技二級(jí)市場股票而設(shè)立。

　　經(jīng)過諸番股權(quán)變更，2005年，北京招潤股東最終確定前文所述的魏新、李友、張兆東共同持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　而北京招潤的歷任高管，如周濤、盧旸、施倩、魏亞峰等人分別是魏新和李友的學(xué)生、同學(xué)或得力助手。

　　北京招潤股東格局拉鋸演變的同時(shí)，方正集團(tuán)的改制也最終確立為北大資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持股70%，北京招潤持股30%。不過這一改制終局的確立，經(jīng)歷了一番痛苦拉鋸。而李友等方正集團(tuán)管理層為主要操作者。

　　之前曾有說法稱，最初的改制，設(shè)計(jì)成四家民企利德科技發(fā)展有限公司(下稱“利德科技”)，上海圓融擔(dān)保租賃有限公司(下稱“上海圓融”)，深圳康隆科技發(fā)展有限公司(下稱“深圳康隆”)，成都市華鼎文化發(fā)展有限公司(下稱“成都華鼎”)，加上國企北大資產(chǎn)公司，再加管理層持股公司北京招潤共同持股的4加2方案。

　　后因利德科技和上海圓融與李友等人的關(guān)聯(lián)關(guān)系過于明顯(如上海圓融歷任董事長馮七評(píng)為李友同學(xué)、郭旭光為李友親屬、王超園為李友之妻)，這兩家公司退出參與改制的名單。

　　由于深圳康隆與成都華鼎亦為李友的關(guān)聯(lián)公司，這樣的改制還是遭到了北大有關(guān)人士的反對。深圳康隆和成都華鼎最終也退出了參與改制的名單。其中深圳康隆于2004年4月在退出協(xié)議中明確，將所持有的17%的方正集團(tuán)股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給北大資產(chǎn)公司。但當(dāng)初深圳康隆以什么資產(chǎn)出資、無償退出背后有無協(xié)議安排，尚不得而知。

　　2002~2004年是改制關(guān)鍵年，方正集團(tuán)年報(bào)及相關(guān)驗(yàn)資報(bào)告均改由北京中潤華會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)綱。北京中潤華會(huì)計(jì)師事務(wù)所總經(jīng)理及北京中潤華稅務(wù)師事務(wù)所有限公司董事長為陳慧玲。2008年5月至2010年3月，陳慧玲出任李友等人控制的中國高科(600730,股吧)獨(dú)立董事。

　　根據(jù)2008年公開資料顯示，陳慧玲曾供職于航空航天部第303所財(cái)務(wù)部、航空工業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)。

　　改制之后，李友及其同學(xué)余麗共同進(jìn)入集團(tuán)董事會(huì)。方正集團(tuán)七個(gè)董事中，張兆東主要負(fù)責(zé)方正集團(tuán)在香港的兩家上市公司等業(yè)務(wù)，魏新則忙于高層事務(wù)。而李友與其大學(xué)同學(xué)余麗，一個(gè)把握戰(zhàn)略，一個(gè)掌管財(cái)務(wù)，珠聯(lián)璧合。

　　從2001年策劃祝維沙舉牌方正科技，時(shí)任銀鴿投資(600069,股吧)副總裁的余麗拆借資金協(xié)助李友擊退祝劍秋，到2003年方正集團(tuán)攻城拔寨，收購武漢正信國有資產(chǎn)有限公司、入主西南合成(000788,股吧)、重組蘇州鋼鐵集團(tuán)、收購成都商行、岳陽商行(后兩項(xiàng)以失敗告終)、建立產(chǎn)業(yè)、金融、投資、軟件四大控股集團(tuán)，直至今年2月份收購中國高科(600730.SH)等一系列大手筆運(yùn)作，背后均有余麗襄助。余麗現(xiàn)已兼任中國高科董事長。

　　2003至2004年，方正集團(tuán)部分老臣陸續(xù)退出，李友帶領(lǐng)的革新派更牢牢掌握了方正集團(tuán)控制權(quán)。

　　2003年末，方正集團(tuán)賬面凈資產(chǎn)較2002年翻倍，達(dá)到了40億元。

　　與魏新和張海不同的是，李友的“同學(xué)+親友后援團(tuán)”極為強(qiáng)勁，這正是他得以實(shí)際控制方正集團(tuán)及其龐雜的子子孫孫公司的原因。

　　收購大局甫定，李友的親屬和同學(xué)們，各得其所，各據(jù)其位。方中華和馮七評(píng)分掌IT、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，余麗則控制財(cái)務(wù)系統(tǒng)、資金命脈及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)和其他企業(yè)。(詳見本報(bào)A14、A15版)。

　　不過這些同門有的違反了《公司法》，高管和監(jiān)事一肩挑，如方中華，方正科技董事長，現(xiàn)為方正集團(tuán)高級(jí)副總裁兼監(jiān)事；馮七評(píng)，江蘇蘇鋼集團(tuán)董事長，現(xiàn)任方正集團(tuán)高級(jí)副總裁兼監(jiān)事。他們二人以方正集團(tuán)高管之身兼任監(jiān)事已長達(dá)5年。

　　滾雪球

　　記者查閱與方正集團(tuán)有往來的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)除深圳康隆、上海圓融、上海泰寶貿(mào)易發(fā)展有限公司、上海海泰克貿(mào)易有限公司、利德科技等外，還有多家與之相關(guān)聯(lián)的企業(yè)。這些企業(yè)，組成了一個(gè)巨大的網(wǎng)，層層圍繞著這家名義上國有控股70%的方正集團(tuán)。而在名校名企的聲譽(yù)助力之下，巨額融資之門順利開啟。

　　2005年方正集團(tuán)獲得向銀行間市場發(fā)債資格以來，陸續(xù)發(fā)行各種短、中期票據(jù)及企業(yè)債。截至2010年末，方正集團(tuán)累計(jì)發(fā)行債務(wù)融資工具及其他債券190億元，其中企業(yè)債券10億元，短期融資券160億元，中期票據(jù)20億元。2011年1月，方正集團(tuán)又發(fā)行15億元為期5年的中期票據(jù)。自獲得銀行間市場發(fā)行公司債的資格后，方正集團(tuán)平均每年僅發(fā)債逾30億元。除此之外，向集團(tuán)內(nèi)外部關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保，2010年余額達(dá)96億元。

　　2010年9月，方正集團(tuán)還成立了北大方正集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司，以集中運(yùn)作和融通集團(tuán)內(nèi)外資金，余麗任董事長。2010年末，該公司注冊資本增至20億元，是母公司方正集團(tuán)注冊資金的兩倍。方正集團(tuán)下屬上市公司方正科技2010年度末累計(jì)可供股東分配的利潤為8300萬元，也必須向集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司增資1.5億元。

　　一些集團(tuán)下屬上市公司亦扮演著融資平臺(tái)的角色。如方正科技每三年即配股一次，自2003年至今，方正科技通過配股募集資金近24億元，最近的一次配股是2010年7月，募資10.3億元。而其每年末這一時(shí)點(diǎn)的貨幣資金，長期穩(wěn)定在12億至14億元(最高時(shí)2010年末達(dá)到23億元)。

　　通過配股、銀行借貸、企業(yè)債等多種方式，方正集團(tuán)像滾雪球一樣，總資產(chǎn)規(guī)模越滾越大。但其經(jīng)營狀況又如何呢？根據(jù)2010年方正集團(tuán)審計(jì)報(bào)告，該年末，方正集團(tuán)凈利潤12.62億元，而其財(cái)務(wù)費(fèi)用即達(dá)到了7.8億元。