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此輪餐飲上市潮反映出哪些趨勢?
縱觀餐飲的“上市史”,我們會(huì)發(fā)現(xiàn),以2007年味千拉面上市為起點(diǎn),至今大致經(jīng)歷了3輪相對(duì)集中的上市潮,此輪算是第三輪,也最為明顯集中。
下表是觀察君整理的國內(nèi)餐企上市的概況,包括品牌成立時(shí)間、上市時(shí)間、經(jīng)營模式、所屬品類等信息,把時(shí)間軸拉長對(duì)比來看,就能看到更多信息和趨勢。
第一波餐企上市潮發(fā)生在2010年左右。
2007年,以全聚德、味千拉面(中國)上市為起點(diǎn),拉開了餐企上市潮的大幕。2008年,全球金融危機(jī)爆發(fā),成為餐飲與資本結(jié)合的催化劑,次年湘鄂情上市;2010年,鄉(xiāng)村基登陸紐交所;緊接著唐宮中國、小南國相繼在港交所上市;煌上煌在深交所掛牌。短短6年時(shí)間就有8家餐企上市,其中4家都是中式正餐品類。
第二波餐飲上市潮發(fā)生在2015年前后。
2012年“國八條”規(guī)定出臺(tái),大眾餐飲受到資本關(guān)注。2014年,人均二三十元的呷哺呷哺在港股上市;次年餐飲企業(yè)迎來新三板潮,望湘園、狗不理登陸新三板。
2016年11月,百勝中國拆分美股上市;緊接著周黑鴨在香港聯(lián)合交易所主板上市。2017年3月,絕味食品登陸上海證券交易所A股主板。
2018年,海底撈港股上市;2020年,九毛九、巴比食品、同慶樓上市。
這一階段,偏重零售屬性的餐飲食品企業(yè)迎來上市潮,煌上煌、周黑鴨、絕味都是鹵味制品,廣州酒家也是以銷售月餅為主,巴比食品則是賣包子的。所以,嚴(yán)格來說,純餐飲上市的標(biāo)志性品牌是海底撈、九毛九。
在觀察君看來,第三輪餐飲上市潮將是2022年。
目前,已經(jīng)有快餐、火鍋、面食、麻辣燙等領(lǐng)域超10家餐飲企業(yè)“集體”沖刺上市。因此,2022年對(duì)餐飲業(yè)來說一定非常精彩。
而在此之前的2021年,已經(jīng)有預(yù)制菜領(lǐng)域的味知香、千味央廚,新茶飲領(lǐng)域的奈雪的茶紛紛登陸港交所。
疫情帶來了餐飲行業(yè)的投資熱,許多曾經(jīng)“不缺現(xiàn)金、不需要融資”的餐飲品牌也開始擁抱資本,可以預(yù)想,未來會(huì)有更多品牌意向登陸資本市場。
通過對(duì)三輪餐企上市潮的梳理,我們能發(fā)現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn):
。1)大眾消費(fèi)品類更吸金,中式快餐開始崛起
上市餐企從最早集中在老字號(hào)、中式正餐領(lǐng)域,到零售屬性強(qiáng),以加盟為主的鹵制品、包子等食品企業(yè);再到如今,沖刺IPO的大都集中在火鍋、米飯快餐、面條、麻辣燙、茶飲等大眾消費(fèi)品類,尤其是以快餐品牌居多。
。2)茶飲、小吃快餐領(lǐng)域?qū)⑴艹龈嗌鲜衅放?/p>
《2021中國餐飲品牌力白皮書》的數(shù)據(jù)顯示,從2020年到2021年,餐飲行業(yè)的融資事件數(shù)量呈上漲之勢,資本布局的餐飲賽道橫跨多個(gè)細(xì)分品類,范圍越來越廣闊了。
從一級(jí)餐飲品類分布來看,2021年飲品和小吃快餐的餐飲融資事件數(shù)量領(lǐng)跑全局,二者的融資事件數(shù)占比超過70%。從二級(jí)品類分布來看,茶飲融資事件最多,共計(jì)30余起,咖啡、粉面次之。
因?yàn)檫@些品類的標(biāo)準(zhǔn)化程度高、規(guī);瘍(yōu)勢明顯?梢灶A(yù)見,除了原本就比較吸金的火鍋,米面小吃快餐、茶飲這些品類更容易跑出獨(dú)角獸。
有了資本的助力,那些獨(dú)角獸沖擊上市自然會(huì)相對(duì)容易很多,因此可以預(yù)見,未來這些領(lǐng)域的上市品牌也會(huì)越來越多。
。3)品牌成立時(shí)間幾乎都早于2012年
成功上市的餐企從成立到上市,無不經(jīng)歷了十年以上的市場化洗禮和考驗(yàn)。
上市之路,海底撈用了24年,九毛九用了25年,呷哺呷哺用了16年。如今沖刺上市的鄉(xiāng)村基已經(jīng)26歲,老娘舅22歲,老鄉(xiāng)雞19歲,楊國福19歲,七欣天16歲。
而零售屬性強(qiáng)的食品企業(yè)登頂用時(shí)相對(duì)短一些,比如周黑鴨用了19年、絕味用了9年,供應(yīng)鏈企業(yè)千味央廚用時(shí)9年。餐企IPO歷史上用時(shí)最短的是奈雪的茶,從2015年成立到2021年上市用時(shí)僅6年。
。4)餐企大多選擇港交所上市
從已經(jīng)上市的二十多家餐企來看,其中有10家都選在港交所掛牌,比如海底撈、呷哺呷哺、九毛九、奈雪的茶等,而選擇上交所和深交所僅各有5家。而此輪沖刺上市的餐企中,也有一半都選擇港股,比如鄉(xiāng)村基、七欣天、撈王、綠茶等,這其中有什么不同?
當(dāng)前,在國內(nèi),餐飲企業(yè)能上市的板塊只有滬深主板、北交所(2021年底才揭牌開市)、港交所主板或創(chuàng)業(yè)板。
眾所周知,滬深主板上市的條件是比較高的,除了法規(guī)書面的明確門檻,還有證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)的隱形門檻。據(jù)了解,到A股上市的餐企,年凈利潤規(guī)模要在5000萬以上且處在快速增長期,且沒有重大法律問題,所以能在A股上市的餐企寥寥。
雖然新三板的掛牌門檻較低,但因?yàn)樾氯迨袌龌钴S度低,對(duì)企業(yè)缺乏吸引力。
而港股審核流程比較短,門檻比較低。如果企業(yè)要布局國際市場的話,選擇港股相對(duì)來說要適合一些。以海底撈、九毛九和奈雪的茶三家公司為例,從遞交招股書到最終掛牌上市,用時(shí)均在4個(gè)多月。
有行業(yè)內(nèi)人士坦言,要論上市門檻,國內(nèi)資本市場的上市門檻是最高的,其次是港交所,然后是納斯達(dá)克和紐交所。
。5)西式快餐市值仍最高,海底撈次之
觀察君統(tǒng)計(jì)了目前中國主要上市餐企的市值排名,可一窺不同餐飲品類在資本市場的表現(xiàn)。
通過上述市值統(tǒng)計(jì)表,我們能發(fā)現(xiàn),市值最高的是西式快餐百勝中國;其次是海底撈850多億,在主營中餐的企業(yè)里市值最高,不過相比2021年最高點(diǎn)的4000多億,跌得有點(diǎn)多,同屬火鍋的呷哺呷哺也從百億市值跌到如今的不到一半;排名第三的是絕味食品;第四是九毛九。
值得注意的是2021年才上市的小酒館海倫司的市值達(dá)到了近200億,并且食品企業(yè)的市值都比較高,絕味食品的市值超過300億;廣州酒家、周黑鴨的市值都過百億。而中式正餐的市值普遍偏低。
前幾年,資本市場給火鍋企業(yè)的估值都很高。因?yàn)楦讓?shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化、供應(yīng)鏈也更加相對(duì)成熟。
但顯然,如今資本更看好食品屬性強(qiáng)的餐飲品牌、餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商和餐飲新零售品牌,比如絕味、周黑鴨、廣州酒家、巴比食品等企業(yè)的估值較高。
由此可見,快速規(guī)模化發(fā)展是獲得融資的首要條件之一,未來餐飲品牌的進(jìn)化方向也必然是正餐的快餐化、快餐的正餐化、多方面多維度的拓展。
總的來說,資本是最聰明的錢,它們只會(huì)投那些足夠大,足夠好的品類賽道,以及品類里品牌力、商業(yè)模式、盈利優(yōu)秀的餐飲品牌。
小結(jié)
雖然疫情帶來了餐飲行業(yè)的投資熱,很多餐企也欲趁機(jī)通過融資迅速擴(kuò)張?jiān)旄,但資本對(duì)餐飲品牌來說并非都是完美助力。
餐企的初心是希望借力于資本,但最后卻也容易被資本挾持,從而陷入難以抉擇的狀態(tài)之中。巴奴火鍋創(chuàng)始人杜中兵就曾表示,融資是必要的,巴奴也會(huì)朝著上市的目標(biāo)努力,但餐飲行業(yè)不能急于擴(kuò)張,即使接觸了資本,擴(kuò)張的節(jié)奏必須由自己掌握。他認(rèn)為,“餐飲沒有市場占有率的概念,餐飲最重要的就是活得好、活得久。”
事實(shí)上,資本一直都是一把“雙刃劍”,餐飲在和資本深度結(jié)合后,必然會(huì)承受資本市場一些不確定因素,利弊因素可能均會(huì)被放大。
對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說,任何賽道都沒有常青樹,餐飲企業(yè)需要不斷升級(jí)產(chǎn)品,不斷迭代品牌。像肯德基、麥當(dāng)勞這樣的企業(yè)尚需要30多年的本地市場深耕,才在餐飲行業(yè)取得一席之地,國內(nèi)大部分靠著一時(shí)融資而崛起的企業(yè)要想走得更遠(yuǎn)顯然是路阻且長。
有人說往后走,餐飲行業(yè)將是精英創(chuàng)業(yè)的時(shí)代。除了把飯做好,善用資本是餐飲老板重要的戰(zhàn)略能力。因此,如何用好資本,將是傳統(tǒng)餐飲人將面臨的極大挑戰(zhàn)。
。ㄗⅲ喝魺o特別說明,本文的貨幣單位均為人民幣。)
文章參考資料:
1.鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞們?cè)袸PO 2022年開啟餐飲上市潮?|央廣網(wǎng)
2.鄉(xiāng)村基IPO,老鄉(xiāng)雞服嗎?|鈦媒體APP
3.七欣天VS撈王,誰能成為 “港股火鍋第三股”?|阿爾法工場
4.餐飲圈第三波資本潮:資本還是洪水猛獸么?|漆點(diǎn)品牌咨詢
5.盤點(diǎn)三次餐飲上市潮:趨勢、共性與未來機(jī)遇|什么值得加盟
來源:餐飲品牌觀察 語嫣
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