即便是在實現(xiàn)扭虧的2015年，李寧公司存貨依然維持在9.6億元的高位，這說明曾給公司帶來虧損隱患的存貨問題依然未除。
剛剛在2015年扭虧的李寧有限公司(下稱李寧公司)，又不得不面對2016年一季度同店盈利能力下滑，電商業(yè)務放緩的局面。
4月15日，李寧公司發(fā)布“最新訂貨會訂單及運營狀況”公告，截至2016年3月31日的一季度中，李寧同店銷售總體錄得低個位數(shù)增長，遠低于2015年，這意味著李寧零售店盈利能力出現(xiàn)下滑。
同時，作為未來幾年發(fā)展重點的電商業(yè)務在今年一季度增速明顯放緩。李寧電商平臺業(yè)務增長60%-70%，但這與上年95%的增長相比出現(xiàn)了大幅的放緩。截至2016年3月31日，李寧品牌在中國的銷售點數(shù)量共計6106個，較去年底凈減少27個。
李寧集團創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席李寧表示，考慮經(jīng)濟效益因素，李寧有限公司一般選擇于年初關(guān)閉低盈利能力銷售點，銷售網(wǎng)絡主要于春節(jié)假期后逐步擴張。“2016年銷售點凈增300-500個的目標將維持不變。”
當《中國連鎖》就李寧公司有關(guān)渠道、運營、戰(zhàn)略等問題提出采訪需求時，李寧的公關(guān)公司并未給予明確回復，只是以郵件形式發(fā)來一些資料。
查閱李寧公司歷年財報，不難發(fā)現(xiàn)李寧公司雖在2015年實現(xiàn)了扭虧，但離完全走出困境還有一段路要走。
扭虧含金量
李寧面對過去持續(xù)虧損的難題時，最直接的表現(xiàn)就是消化高企的庫存。
即便是在實現(xiàn)扭虧的2015年，李寧公司存貨依然維持在9.6億元的高位，這說明曾給公司帶來虧損隱患的存貨問題依然未除。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，李寧2011年的存貨達11.33億元，其后其存貨一直維持在9億元以上。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，李寧存貨分別實現(xiàn)9.2億元、9.42億元、12.89億元。
近幾年，存貨最高的年度是2014年，而在2014年清庫存時，時任李寧集團執(zhí)行副主席及代理行政總裁金珍君曾向媒體表示，兩年以上庫存幾乎清理完畢，1年以上的只剩約20%。但其同時表示，旗下有部分分銷伙伴的實力較弱，占比大概10%，他們配合轉(zhuǎn)型的力度不足。
金珍君稱，渠道商存在零售能力弱、資源弱，配合度不夠等問題。
因此，李寧在淘汰經(jīng)銷商的同時還加大了開設(shè)自營店的比例。
有業(yè)內(nèi)人士分析，李寧存貨增加說明公司銷售并不是很好。
李寧公司2015年年報顯示，公司全年收入為70.89億元，同比增長17%，權(quán)益持有人應占溢利實現(xiàn)1431萬元，服裝和鞋類業(yè)務都實現(xiàn)了近50%的業(yè)績增長。這是李寧公司自2012年以來首次扭虧為盈，但這一數(shù)字與競爭對手相比，相去甚遠。
此前，根據(jù)安踏發(fā)布的2015年財報，營業(yè)收入達到111.26億元，凈利潤20.4億元，同比分別增長24.7%和20%，這是中國本土體育用品品牌首次跨入百億俱樂部。此外，幾家本土體育品牌雖然銷售額不及李寧，但凈利潤卻遠超李寧。特步營收52.95億元，凈利潤4.78億元;361°、匹克的營收分別為44.59億元和31.1億元，凈利潤分別為5.18億元和3.9億元。
2010年是李寧最鼎盛的時期，當年營業(yè)收入達94.78億元。2011年突如其來的行業(yè)寒冬對李寧造成了巨大的打擊，李寧在2012年至2014年期間，分別虧損19.79億元、3.92億元、7.81億元，三年累計虧損31.52億元。
也有分析人士認為，李寧公司2015年扭虧的原因比較“復雜”。
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