紅商網(wǎng)訊：忘了中國吧。麥當(dāng)勞（McDonald’s）最擔(dān)憂的是全球最大經(jīng)濟(jì)體，而非第二大經(jīng)濟(jì)體。沒錯(cuò)，一家主要供應(yīng)商在上海的工廠鬧出的丑聞已造成損失：亞太區(qū)同店銷售業(yè)績7月份下跌7%。但是，美國本土市場3%的下跌是大得多的威脅。

　　麥當(dāng)勞不提供按國家劃分的銷售數(shù)字。但是它確實(shí)表示，此次食品安全恐慌涉及的市場(包括中國和日本)影響十分之一的全球銷售，總共近30億美元。即使中國占其中一半，中國市場相對仍然無足輕重，相當(dāng)于美國市場銷售的六分之一(競爭對手百勝(Yum)的銷售有一半來自中國)。

　　麥當(dāng)勞在本土市場的掙扎更加舉足輕重。壓力既來自老對手——如卷土重來的漢堡王(Burger King)，也來自新的漢堡快餐連鎖如Five Guys。也有更高檔的進(jìn)入者，如Chipotle，其第二季度銷售增長五分之一;漢堡王的有機(jī)增長為6%。麥當(dāng)勞總體銷售下跌。

　　顯然，該公司需要在美國做出改變。它可以參照漢堡王的做法，簡化菜單，利用其規(guī)模增加價(jià)格競爭優(yōu)勢，或推動更健康的用餐選擇。然而請記住，麥當(dāng)勞正試圖延續(xù)一段不平凡的增長。美國同店銷售去年為負(fù)值;在2003年至2012年期間，這個(gè)數(shù)字年均增長5%——鑒于其起點(diǎn)是60億美元的美國銷售額(去年達(dá)到近90億美元)，這是一個(gè)驚人的記錄。該公司股票10年來回報(bào)率為360%。還留下多少增長杠桿可用?

　　預(yù)期市盈率達(dá)16倍的麥當(dāng)勞股價(jià)，相比很多競爭對手存在折讓——例如，活躍的漢堡王股票市盈率為27倍。但麥當(dāng)勞將不得不在美國恢復(fù)增長才能消除折價(jià)。過去的成功讓這成為一個(gè)艱巨的任務(wù)。
　�。▉碓矗篎T中文網(wǎng) 譯者：艾卜）

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