SOHO中國花費40億元收購上海外灘8-1地塊50%股權，引起廣泛關注。該公司于2011年12月29日所發(fā)的相關公告對分期支付收購款項等做了說明。

　　但市場同樣關心的是：其40億元收購資金的來源。也就是說，用于收購的40億資金是完全來源于自有資金，還是通過銀行貸款等融資渠道解決？

　　1月12日，北京會議中心。下午5時許，SOHO中國董事長潘石屹結(jié)束了當天的分組討論。在北京會議中心九號樓前，理財周報記者遇到即將離開的潘石屹。

　　面對記者所提“收購上海外灘8-1地塊所用40億資金的融資來源”的問題，已坐在汽車后座上的潘石屹神色沒有日常在電視或微博上所表現(xiàn)的淡定和自然。他重復了幾遍“我有個朋友約會”后，遂急切地關門，乘車而去。

　　近日有報道稱，據(jù)SOHO中國2011年度中報數(shù)據(jù)，其實際可運用資金并不像其所說的充�！，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物扣除了應付稅項、應付款項及其他應付款，實際可動用的資金或許不超過10億元。

　　2011年12月22日，SOHO中國發(fā)布公告稱，“媒體報道的公司資金鏈緊張，純屬謠言。本公司目前擁有現(xiàn)金170億元，正積極尋找收購項目的機會。在銀根緊縮的今天，我們收到大量的開發(fā)商轉(zhuǎn)讓項目的請求，這是公司收購的大好機會，今天的收購就是未來的發(fā)展。”

　　雖然SOHO中國自稱擁有170億元現(xiàn)金，并發(fā)布了動用40億資金收購上海外灘8-1地塊，但花旗銀行1月9日發(fā)布的研究報告將港股SOHO中國目標價由6.09元調(diào)低至5.49元，給予中性評級。

　　花旗銀行向理財周報獨家提供的研究報告指出，SOHO中國股價過去的升勢取決于銷售表現(xiàn)、并購能力以及現(xiàn)金狀況。報告認為，銷售開始下跌以及市場疲軟，將削弱其股價上升動力。此外，并購還可能導致資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)差。公司需要加大調(diào)整業(yè)務策略提升投資價值。

　　潘石屹曾對外表示，望京SOHO的產(chǎn)品是以寫字樓為主，未受到目前在一些城市發(fā)生的住宅降價潮的影響。

　　但是花旗銀行報告分析認為，隨著市場情緒的惡化，SOHO中國的合同銷售額在2011年下半年放緩。原來設定的2011年銷售目標為230億元，與2010年銷售額相同，但只完成了110億元。這種缺口的產(chǎn)生很大程度上是因為望京SOHO到目前只銷售了40億-50億元，遠低于市場預估的100億的銷售貢獻。盡管2011年8月20日開始的預售，三天內(nèi)銷售額達到了26.23億元，但是接下來北京市場困難的局面將對銷售進展形成影響。

　　花旗銀行報告還認為，上海外灘雖然地理位置優(yōu)越，但SOHO中國花費40億元收購上海外灘8-1地塊，其收購價格不是特別具有吸引力。更重要的是，花旗銀行看到SOHO中國與另一合資伙伴——上海復星的業(yè)務合作充滿挑戰(zhàn)。

　　上述花旗銀行的研究報告認為，SOHO中國公司在2011財年末應該有20-30億元人民幣的凈現(xiàn)金。然而，未來可能薄弱的銷售以及40億元的收購成本，有可能影響其未來的派息。

　　業(yè)內(nèi)消息人向記者透露：不久前，幾家銀行分別給SOHO中國開具存款資信證明，總額達60億元，用于收購地處北京金融街的一塊土地。該消息有待證實。

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