迅速擴(kuò)張的永輝超市（601933.SH），顧首不顧尾。
新零售龍頭永輝超市近日發(fā)布半年報(bào)，上半年擴(kuò)店146家，增收不增利，凈利同比下滑26.62％。長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在積極推廣的新零售業(yè)務(wù)上，包含永輝生活店、超級(jí)物種、永輝生活app等業(yè)務(wù)的云創(chuàng)板塊凈利出現(xiàn)大幅虧損，上半年凈虧3.89億元，對(duì)上市公司利潤(rùn)影響為-1.9億元。
與此同時(shí)，長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年中僅8月份，永輝超市已5次上監(jiān)管部門“黑榜”，頻現(xiàn)食品安全質(zhì)量問題。然而，對(duì)于上述問題，長(zhǎng)江商報(bào)發(fā)函至永輝超市，但截至發(fā)稿時(shí)止，尚未收到任何回復(fù)。
中報(bào)凈利5年首次下滑
半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，永輝超市今年上半年?duì)I收343.97億元，同比增幅21.47%；凈利潤(rùn)7.47億元，同比下降26.62%；歸屬于上市公司股東的合并凈利潤(rùn)9.33億元，同比下降 11.54%。
值得注意的是，這是5年來半年報(bào)中首次出現(xiàn)凈利下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年—2017年中報(bào)，永輝超市凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)102.27%、16.39%、16.02%、26.17%、53.31%。
從年報(bào)數(shù)據(jù)看，永輝超市也僅有2015年年報(bào)出現(xiàn)凈利下滑29.63%，2013年—2017年其他年報(bào)凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)都顯示同比增長(zhǎng)。
對(duì)此，永輝超市解釋稱，公司歸母凈利潤(rùn)同比下降的首要原因是計(jì)提了3.44億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。
不過通過財(cái)報(bào)看出，除實(shí)施股權(quán)激勵(lì)外，大量新開門店也使永輝超市營(yíng)業(yè)成本增加，短期內(nèi)利潤(rùn)承壓。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年?duì)I業(yè)成本266.87億元，同比增長(zhǎng)18.46%；銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)，分別為54.72億元和13.9億元，同比增幅43.97%和75.91%。對(duì)此，永輝超市解釋稱，營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)因?yàn)殇N售增長(zhǎng)，消費(fèi)費(fèi)用變化因人力費(fèi)用增加及新開業(yè)店費(fèi)用增長(zhǎng)所致，管理費(fèi)用變動(dòng)系本期計(jì)提股權(quán)激勵(lì)所致。
大擴(kuò)張下新零售業(yè)務(wù)凈虧近4億
根據(jù)年報(bào)披露，今年上半年，永輝超市業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國共22個(gè)省市。其中，公司增加云超門店45家，閉店3家；新增永輝生活店96家，閉店11家；新增超級(jí)物種19家。截至2018年6月30日，永輝超市共計(jì)擁有952家門店，今年上半年門店凈增加146家。
大規(guī)模擴(kuò)張后，業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀抠Y料顯示，永輝超市業(yè)務(wù)分云超、云創(chuàng)、云商、云金四個(gè)板塊。其中，云超業(yè)務(wù)上半年?duì)I收326億元，同比增長(zhǎng)19%，利潤(rùn)14億元，同比增長(zhǎng)29%；云創(chuàng)業(yè)務(wù)上半年?duì)I收9億元，同比增加594%；云金業(yè)務(wù)完成金融收入同比增長(zhǎng)130%，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
綜上看出，永輝超市細(xì)分業(yè)務(wù)營(yíng)收都在增長(zhǎng)，但云創(chuàng)業(yè)務(wù)凈利卻是大幅虧損。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，云創(chuàng)凈利潤(rùn)示虧損3.89億元，對(duì)上市公司利潤(rùn)影響為-1.9億元。而云創(chuàng)對(duì)應(yīng)的正是永輝超市積極推廣的新零售業(yè)務(wù)。
招商證券對(duì)此做出的點(diǎn)評(píng)是“創(chuàng)新業(yè)務(wù)拖累傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”，并風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不及預(yù)期，開店速度放緩。申萬宏源研報(bào)認(rèn)為，云創(chuàng)營(yíng)收增長(zhǎng)、占比快速提升的同時(shí)虧損擴(kuò)大，影響到利潤(rùn)端表現(xiàn)。
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