有“新零售第一股”之稱的永輝超市，曾借助“新零售”概念邁入千億市值的行列，受到騰訊等互聯(lián)網大佬的青睞。不曾想，已經持續(xù)發(fā)展一年的新零售業(yè)務，終于在2018年上半年，拖了永輝超市的后腿，使其凈利潤同比下跌逾11%，這是自2016年以來永輝超市凈利潤首次下跌。
8月17日晚間，永輝超市披露了半年報，2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入343.97億元，同比增長21.47%；凈利潤9.33億元，同比下降11.54%；扣非凈利潤為8.26億元，同比下降20.33%。
從半年報中粗略看去，造成凈利潤同比下跌的直接因素系報告期內計提了3.44億元的股權激勵費用。剔除該項支出，永輝超市凈利潤同比增幅約為21%，不過依然明顯低于2017年、2016年同期57.57%、27.19%的增幅。
在股權激勵之外，導致永輝超市凈利潤下跌的關鍵因素便是門店增加，使得營業(yè)成本同步快速增加。
財報顯示，2018年上半年，永輝超市的經營活動產生現(xiàn)金流量凈額同比大幅度減少了49.79%，主要系本期支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金增加及新開業(yè)門店支付的各項費用增加所致。
報告期內，永輝超市增加云超門店45家，閉店3家；新增永輝生活店96家，閉店11家；新增超級物種19家。
門店的快速擴張，致使永輝超市的費用率快速上漲，同比上升4.15個百分點。其中，銷售費用同比上漲43.97%至4.72億元，管理費用亦同比大幅上漲75.91%，至13.90億元。
其中，2015年-2017年的三年間，永輝超市的銷售費用率分別為15.13%、14.55%、14.42%，呈明顯的遞減態(tài)勢。2018年上半年，該數(shù)字增長為15.91%。門店擴張造成的成本上漲，對永輝超市的影響可見一斑。
值得注意的是，“云超”主要是涉及紅標店、綠標店，是永輝的傳統(tǒng)超市門店；而永輝生活店、超級物種則是新零售業(yè)務所涉及門店，與永輝生活app業(yè)務共同構成“云創(chuàng)”板塊。此外，永輝超市還有兩項業(yè)務，分別為原有總部職能部門及事業(yè)部重組而成的“云商”，以及主營金融業(yè)務的“云金”。
財報顯示，云超業(yè)務收入326 億元，同比增速19%，利潤14億元，同比增長29%；云金業(yè)務完成金融收入同比增長130%，實現(xiàn)盈虧平衡。
而作為永輝超市近來主推的云創(chuàng)業(yè)務板塊，雖然營收同比增加594%至9億元，但凈利潤卻為-3.89億元，對上市公司的影響為-1.9 億。
長期處于虧損的新零售業(yè)務
2017年1月1日，永輝正式推出“超級物種”，這被業(yè)界認為是對標阿里旗下盒馬鮮生。永輝的新零售業(yè)務便由此進入了大規(guī)模擴張階段。
據(jù)永輝超市2017年年報中呈現(xiàn)的2016-2020年戰(zhàn)略發(fā)展綱要顯示，未來永輝超市將新開Bravo店135 家、超級物種100家、永輝生活店1000家。永輝超市發(fā)展新零售業(yè)務的決心可見一斑。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，超級物種共覆蓋9大城市，門店總計27家；進入2018年，開店速度更是大增，僅上半年就新開出19家超級物種。
截至目前，永輝超市在新零售業(yè)務方面門店分別有永輝生活285家、超級物種46家。
可惜的是，新零售業(yè)務一直處于虧損中。
作為新零售業(yè)務運營主體的永輝云創(chuàng)科技有限公司，成立于2015年5月，注冊資本10億，其創(chuàng)始人為永輝超市實控人之一張軒寧。
據(jù)永輝超市2018年半年報顯示，永輝云創(chuàng)報告期內虧損達3.89億元，2017年同期的虧損僅為9016.77萬元。同時，報告期內，其經營活動現(xiàn)金流量為-3.75億元，而上年同期則僅為-1.66億元。
事實上，永輝超市2017年年報披露，截至2017年底，永輝云創(chuàng)虧損為2.67億元；而2016年同期，其虧損額僅為1.16億元。
由此來看，自推出新零售業(yè)務以來，永輝云創(chuàng)的虧損額度在不斷增加，一直處于“燒錢”的狀態(tài)。上述數(shù)據(jù)顯示，永輝云創(chuàng)經營活動現(xiàn)金流量從2016年的近3000萬元，到2017年底的-2.66億元，2018年上半年，又進一步擴大至-3.75億元。
持續(xù)的虧損，除了不斷開設新門店對營業(yè)成本的巨大壓力之外，永輝生活尚不及預期的毛利率也是一個關鍵因素。此前在年中券商溝通會議上，永輝方面表示，永輝生活目前毛利率不到20%，而其目標毛利率為25~30%。
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