紅商網(wǎng)訊：零售行業(yè)是一個直接反映大眾消費能力的行業(yè)，結合近幾年中報的數(shù)據(jù)來看，零售行業(yè)的景氣度在2010年見頂，隨即走了下坡路，當前正處于一個加速下滑的階段。在細分子行業(yè)中，商業(yè)物業(yè)經(jīng)營公司近幾年來的利潤率卻持續(xù)攀升。

　　2008年，零售行業(yè)的營收及凈利潤增長率同比都非常低，分別為17%、5%。隨后的兩年，在家電優(yōu)惠政策、“四萬億”等刺激政策的影響下，零售行業(yè)的營收和凈利潤增長率均出現(xiàn)快速回升，到2010年凈利潤增長率增至38%，這樣的行業(yè)凈利潤增速可謂非常之高。與此同時，零售公司的營收增速也在2010年達到25%。

　　零售上市公司的各個財務指標顯示，其景氣度在2010年度見頂后開始一路下滑。數(shù)據(jù)顯示，整個行業(yè)的毛利率、凈利潤率高點出現(xiàn)在2010年中期，毛利率達到18.09%、凈利潤率達到4.21%。

　　2011年中期之后，零售公司的凈利潤率加速下滑，到今年中期，零售公司的凈利潤率下滑到3.47%。

　　究其加速下滑的原因，業(yè)內認為，主要是在經(jīng)濟不景氣的背景下，大眾消費能力減弱，加之人力成本上升、租金上漲、電商沖擊等因素，嚴重侵蝕了零售業(yè)本就不高的凈利潤率。

　　從細分子行業(yè)來看，以永輝超市、蘇寧電器為代表的專業(yè)連鎖公司毛利率、凈利率近期明顯出現(xiàn)下滑趨勢。與之相反的是，以深賽格、海寧皮城、輕紡城等為代表的商業(yè)物業(yè)經(jīng)營公司，近幾年來利潤率卻始終保持上升態(tài)勢。

　　以海寧皮城為例，其2008年年報時的凈利率為15%，此后的幾年其利潤率幾乎是穩(wěn)步攀升，截至今年中報，其凈利潤率竟高達31%。據(jù)了解。這背后的原因主要還是海寧皮城的租金這幾年來一直在漲，而很多物業(yè)都是海寧皮城自己的。

　　實際上，商業(yè)物業(yè)經(jīng)營公司大多是以自有物業(yè)出租的方式盈利，在這些商城生意有保障的情況下，這些公司擁有的物業(yè)就是企業(yè)的護城河，完全可能以租金上漲抵制不利因素，甚至還可以帶來業(yè)績的持續(xù)增長。 

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