依然頭頂大山。
一年前，在超預(yù)期業(yè)績的催化下，拼多多股價首次超過電商老大哥阿里巴巴，成為美股市值最高的中概股，創(chuàng)始人黃崢身價也水漲船高，今年一度被推上了新中國首富的位置。
然而，互聯(lián)網(wǎng)江湖沒有永遠(yuǎn)的王者，今年8月底，被視作“中概之光”的拼多多主動“砍了自己一刀”，股價下跌近30%，又遠(yuǎn)遠(yuǎn)落到阿里巴巴后面。
就在外界以為拼多多股價會在低位徘徊很久時，一場突如其來對中國資產(chǎn)的重估，讓拼多多快速殺了回來。美東時間9月24日至10月7日，拼多多股價累計漲幅超過50%，成為中概股的領(lǐng)漲者之一。
截至10月16日收盤，拼多多市值較中報大跌后回血了530億美元（折合人民幣約3774.4億元）。
拼多多股價坐上過山車的背后，是政策利好預(yù)期刺激下，市場認(rèn)為中概股或?qū)⒂瓉戆l(fā)展的新周期，尤其電商行業(yè)成為被重估的重要板塊。高盛等機(jī)構(gòu)甚至直接喊出，中國電商價值重估空間巨大，遠(yuǎn)低于美國同類公司。
當(dāng)然，拼多多已經(jīng)走過了狂飆猛進(jìn)的發(fā)展階段，阿里、京東也逐漸找回自己的狀態(tài)。短期內(nèi)，拼多多想市值重新超越阿里，再創(chuàng)巔峰，面臨的挑戰(zhàn)不小。
無論是管理層給出盈利能力下降預(yù)期，還是電商行業(yè)日益激烈的競爭，以及海外擴(kuò)張存在的不確定性，這些都成為壓在拼多多頭上的大山。
站在新周期的起點，電商行業(yè)新一輪攻防戰(zhàn)已經(jīng)開始，拼多多任重而道遠(yuǎn)。
回漲
在這一輪中國資產(chǎn)大幅上漲的行情中，拼多多股價一掃中期業(yè)績發(fā)布后的陰霾，迎來大幅上漲，在10月4日達(dá)到最高股價154.27美元/股，超過中期業(yè)績發(fā)布前的股價。
拼多多在此輪行情中最高漲幅約50.4%，略低于京東（超60%），但在中概股中也是亮眼的存在。9月24日至10月7日，阿里巴巴、美團(tuán)、百度的漲幅分別為30.4%、60.5%、26.7%，同期恒生科技指數(shù)上漲45.6%，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（SH：513050）到10月8日上漲26%。
盡管10月7日之后股價有所回調(diào)，但截至美東時間10月16日收盤，拼多多股價約為127.4美元/股，較9月23日上漲24.5%。
并且對于拼多多短期股價，投資者依舊強(qiáng)烈看多。美東時間10月15日，拼多多期權(quán)成交活躍，當(dāng)日期權(quán)總成交量達(dá)19.92萬張，其中看跌期權(quán)占總成交量的47.69%，看漲期權(quán)占52.31%。
甚至看漲期權(quán)中，還出現(xiàn)一筆看漲期權(quán)的異動大單，其以1.6萬張的成交量登大單榜首，涉資717.93萬美元。該期權(quán)的行權(quán)價為138美元，到期日為2024年11月22日。
機(jī)構(gòu)也對拼多多的后市看好。在所有47家參與評級的機(jī)構(gòu)中，94%的券商給予買入建議。
8月底因為拼多多盈利展望暗淡，而將其評級由“跑贏大市”降至“中性”的麥格理，最近也將拼多多評級上調(diào)為“跑贏大盤”， 目標(biāo)價由126美元調(diào)整至224美元。
拼多多能夠重獲資本市場青睞的原因，在于他們普遍認(rèn)為電商板塊被低估，在此輪中國資產(chǎn)重估的行情中，能夠有更大的彈性。
麥格理的理由是中概互聯(lián)網(wǎng)板塊存在上行潛力。與2023年初相比，中概互聯(lián)網(wǎng)股票目前的基本面更為強(qiáng)勁，但估值水平一直只有2023年初的一半。電子商務(wù)、旅游和本地服務(wù)行業(yè)的主要參與者將從中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策和運營效率提升中受益。
野村也表示，中國在9月底推出的一系列刺激政策注重穩(wěn)定房地產(chǎn)及振興消費需求，若消費者的情緒能夠改善，預(yù)期中國電商板塊短期內(nèi)有潛力跑贏大市。該行短線首選股為京東、拼多多、阿里巴巴。
高盛則指出，基于內(nèi)地強(qiáng)于預(yù)期的增長及寬松政策，主要電商平臺的市場份額趨于穩(wěn)定，電商行業(yè)將成為中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域估值重估最重要的領(lǐng)域之一。與此同時，高盛認(rèn)為市場可能低估了拼多多國內(nèi)業(yè)務(wù)的增長潛力。
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