|
受疫情擴(kuò)散影響，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多A股上市公司股價(jià)走勢(shì)都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，而均勝電子從2月26號(hào)的最高點(diǎn)到4月16日不到兩個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)跌去了超過三分之一的市值。
在經(jīng)濟(jì)前景并不明朗的當(dāng)下，均勝電子的經(jīng)營(yíng)狀況似乎沒有給投資者更多信心。一季度，均勝電子的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下滑了21%和79%。
除了汽車行業(yè)的萎靡影響以外，其自身在快速擴(kuò)張的模式下能否保持穩(wěn)定盈利也成了投資者的擔(dān)憂的問題。
并購(gòu)式成長(zhǎng)
2010年借殼上市前，均勝電子的營(yíng)收僅有11億，但到了2019年就達(dá)到617億，短短9年時(shí)間，營(yíng)業(yè)收入上漲近60倍，這樣的業(yè)績(jī)主要?dú)w功于并購(gòu)。
公開資料顯示，早在2009年，均勝電子就開啟了并購(gòu)戰(zhàn)略，當(dāng)年均勝電子收購(gòu)了中德合資零部件公司上海華德塑料制品廠，一躍成為當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)主要的汽車零部件公司之一。
上市之后，從2011年起，均勝電子開始布局海外業(yè)務(wù)，先后收購(gòu)了老牌汽車零部件公司德國(guó)普瑞、軟件開發(fā)公司德國(guó)Innoventis、德國(guó)機(jī)器人公司IMA、高端方向盤和內(nèi)飾系統(tǒng)總成供應(yīng)商德國(guó)Quin、德國(guó)汽車導(dǎo)航技術(shù)公司TS（現(xiàn)在為德國(guó)PCC公司）、美國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造公司EVANA、美國(guó)主被動(dòng)安全技術(shù)供應(yīng)商KSS。
2017年6月份，均勝電子控股子公司KSS花費(fèi)15.9億美元收購(gòu)日本高田除硝酸銨氣體發(fā)生器之外的主要資產(chǎn)，并在11月份正式簽訂收購(gòu)協(xié)議。
在完成對(duì)高田的收購(gòu)后，子公司德國(guó)普瑞并購(gòu)了挪威康斯博格集團(tuán)旗下的電力電子系統(tǒng)公司ePower。至此，均勝電子在全球的戰(zhàn)略布局已基本成型。此后的2018、2019年，均勝在運(yùn)營(yíng)方面以業(yè)務(wù)整合為主，沒有再進(jìn)行更大的資本運(yùn)作。
據(jù)《英才》記者統(tǒng)計(jì)，均勝電子在近10年時(shí)間內(nèi)進(jìn)行了7次海外收購(gòu)，自上市以來累計(jì)募資達(dá)到123億元，但累計(jì)分紅僅3.8億元。
收購(gòu)幫助均勝電子在較短時(shí)間內(nèi)快速做大了體量。在A 股上市零部件企業(yè)中，均勝電子以617億營(yíng)業(yè)收入位居第三，濰柴動(dòng)力、華域汽車收入規(guī)模1744億、1440億分列一、二位，排在第四位的鄭煤機(jī)營(yíng)業(yè)收入為257.2億。
但與此同時(shí)，均勝電子卻陷入了似乎陷入了“大而不強(qiáng)”的困境，不斷膨脹的營(yíng)收對(duì)應(yīng)的是羸弱的盈利。2019年均勝的營(yíng)收高達(dá)616.99億元，而凈利潤(rùn)僅有9.4億元。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，均勝電子2017-2019三年的凈利率分別為2.79%、3.79%和2.35%，遠(yuǎn)低于三花智控、華域汽車等汽車零部件同行。在資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.95%的情況下，其ROE僅為7.52%。
商譽(yù)高懸
不過，均勝在基本完成全球并購(gòu)的同時(shí)，也形成了金額巨大的商譽(yù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，均勝電子的商譽(yù)規(guī)模為78.86億。
據(jù)2019年年報(bào)顯示，其商譽(yù)主要因并購(gòu)3家公司形成，其中，并購(gòu)KSS、Preh、QUIN分別形成商譽(yù)68.25億元、8.25億元、2.04億元。
上交所曾在2019年5月17日針對(duì)均勝2018年年度報(bào)告發(fā)了事后審核問詢函，詢問是否存在前期商譽(yù)減值計(jì)提不充分的情形，公司在5月23日針對(duì)問詢函的回復(fù)中稱在減值測(cè)試時(shí)，管理層通過預(yù)計(jì)被分?jǐn)偵套u(yù)的資產(chǎn)組及資產(chǎn)組組合的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值估計(jì)可以收回金額。
值得注意的是，均勝電子的商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比率為62.7%。高于同行濰柴動(dòng)力和華域汽車。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 均勝電子 |
