您所在的位置:紅商網(wǎng)·新零售陣線 >> 好公司頻道 >> 正文
10年7次海外收購(gòu),特斯拉供應(yīng)商均勝電子陷入“大而不強(qiáng)”困境

  受疫情擴(kuò)散影響,特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多A股上市公司股價(jià)走勢(shì)都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整,而均勝電子從2月26號(hào)的最高點(diǎn)到4月16日不到兩個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)跌去了超過三分之一的市值。

  在經(jīng)濟(jì)前景并不明朗的當(dāng)下,均勝電子的經(jīng)營(yíng)狀況似乎沒有給投資者更多信心。一季度,均勝電子的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下滑了21%和79%。

  除了汽車行業(yè)的萎靡影響以外,其自身在快速擴(kuò)張的模式下能否保持穩(wěn)定盈利也成了投資者的擔(dān)憂的問題。

  并購(gòu)式成長(zhǎng)

  2010年借殼上市前,均勝電子的營(yíng)收僅有11億,但到了2019年就達(dá)到617億,短短9年時(shí)間,營(yíng)業(yè)收入上漲近60倍,這樣的業(yè)績(jī)主要?dú)w功于并購(gòu)。

  公開資料顯示,早在2009年,均勝電子就開啟了并購(gòu)戰(zhàn)略,當(dāng)年均勝電子收購(gòu)了中德合資零部件公司上海華德塑料制品廠,一躍成為當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)主要的汽車零部件公司之一。

  上市之后,從2011年起,均勝電子開始布局海外業(yè)務(wù),先后收購(gòu)了老牌汽車零部件公司德國(guó)普瑞、軟件開發(fā)公司德國(guó)Innoventis、德國(guó)機(jī)器人公司IMA、高端方向盤和內(nèi)飾系統(tǒng)總成供應(yīng)商德國(guó)Quin、德國(guó)汽車導(dǎo)航技術(shù)公司TS(現(xiàn)在為德國(guó)PCC公司)、美國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造公司EVANA、美國(guó)主被動(dòng)安全技術(shù)供應(yīng)商KSS。

  2017年6月份,均勝電子控股子公司KSS花費(fèi)15.9億美元收購(gòu)日本高田除硝酸銨氣體發(fā)生器之外的主要資產(chǎn),并在11月份正式簽訂收購(gòu)協(xié)議。

  在完成對(duì)高田的收購(gòu)后,子公司德國(guó)普瑞并購(gòu)了挪威康斯博格集團(tuán)旗下的電力電子系統(tǒng)公司ePower。至此,均勝電子在全球的戰(zhàn)略布局已基本成型。此后的2018、2019年,均勝在運(yùn)營(yíng)方面以業(yè)務(wù)整合為主,沒有再進(jìn)行更大的資本運(yùn)作。

  據(jù)《英才》記者統(tǒng)計(jì),均勝電子在近10年時(shí)間內(nèi)進(jìn)行了7次海外收購(gòu),自上市以來累計(jì)募資達(dá)到123億元,但累計(jì)分紅僅3.8億元。

  收購(gòu)幫助均勝電子在較短時(shí)間內(nèi)快速做大了體量。在A 股上市零部件企業(yè)中,均勝電子以617億營(yíng)業(yè)收入位居第三,濰柴動(dòng)力、華域汽車收入規(guī)模1744億、1440億分列一、二位,排在第四位的鄭煤機(jī)營(yíng)業(yè)收入為257.2億。

  但與此同時(shí),均勝電子卻陷入了似乎陷入了“大而不強(qiáng)”的困境,不斷膨脹的營(yíng)收對(duì)應(yīng)的是羸弱的盈利。2019年均勝的營(yíng)收高達(dá)616.99億元,而凈利潤(rùn)僅有9.4億元。

  財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,均勝電子2017-2019三年的凈利率分別為2.79%、3.79%和2.35%,遠(yuǎn)低于三花智控、華域汽車等汽車零部件同行。在資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.95%的情況下,其ROE僅為7.52%。

  商譽(yù)高懸

  不過,均勝在基本完成全球并購(gòu)的同時(shí),也形成了金額巨大的商譽(yù)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2019年12月31日,均勝電子的商譽(yù)規(guī)模為78.86億。

  據(jù)2019年年報(bào)顯示,其商譽(yù)主要因并購(gòu)3家公司形成,其中,并購(gòu)KSS、Preh、QUIN分別形成商譽(yù)68.25億元、8.25億元、2.04億元。

  上交所曾在2019年5月17日針對(duì)均勝2018年年度報(bào)告發(fā)了事后審核問詢函,詢問是否存在前期商譽(yù)減值計(jì)提不充分的情形,公司在5月23日針對(duì)問詢函的回復(fù)中稱在減值測(cè)試時(shí),管理層通過預(yù)計(jì)被分?jǐn)偵套u(yù)的資產(chǎn)組及資產(chǎn)組組合的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值估計(jì)可以收回金額。

  值得注意的是,均勝電子的商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比率為62.7%。高于同行濰柴動(dòng)力和華域汽車。

2頁 [1] [2] 下一頁 

搜索更多: 均勝電子

東治書院2024級(jí)易學(xué)文士班(第二屆)報(bào)名者必讀
『獨(dú)賈參考』:獨(dú)特視角,洞悉商業(yè)世相。
【耕菑草堂】巴山雜花土蜂蜜,愛家人,送親友,助養(yǎng)生
解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
❤❤❤【拙話】儒學(xué)之流變❤❤❤
易經(jīng) | 艮卦究竟在講什么?兼斥《翦商》之荒謬
大風(fēng)水,小風(fēng)水,風(fēng)水人
❤❤❤人的一生拜一位好老師太重要了❤❤❤
如何成為一個(gè)受人尊敬的易學(xué)家?
成功一定有道,跟著成功的人,學(xué)習(xí)成功之道。
關(guān)注『書仙笙』:結(jié)茅深山讀仙經(jīng),擅闖人間迷煙火。
研究報(bào)告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業(yè)通稿、行業(yè)會(huì)務(wù)
★★★你有買點(diǎn),我有流量,勢(shì)必點(diǎn)石成金!★★★