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格力電器混改后無實(shí)控人 董明珠等管理層成最大贏家?

  此外,珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance和格臻投資一致同意,在本次交易完成交割后,推進(jìn)上市公司層面給予管理層實(shí)體認(rèn)可的管理層和骨干員工總額不超過4%上市公司股份的股權(quán)激勵計(jì)劃。

  綜上來看,以董明珠為代表的格力電器管理層將從此次混改中的獲得間接持有的1.665%上市公司格力電器股份、8%的GP收益和4%的股權(quán)激勵。在外界看來,這也是高瓴資本所作出的讓步。

  家電行業(yè)分析師劉步塵在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時表示,這也能說明高瓴對格力電器管理層的依賴和看好,認(rèn)可其團(tuán)隊(duì)可帶領(lǐng)格力電器繼續(xù)走下去。

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  格力電器無實(shí)際控制人

  此次權(quán)益變動后,格力電器除深港通(陸股通)外,股權(quán)結(jié)構(gòu)將較為分散,具體表現(xiàn)為珠海明駿持股15%,香港中央結(jié)算有限公司持股11.92%,河北京海擔(dān)保投資有限公司持股8.91%,格力集團(tuán)持有3.22%。

  公告顯示,珠海明駿與上市公司其他股東之間不存在一致行動、表決權(quán)委托、股份代持等安排。而且,無單一股東持有上市公司50%以上的股份,亦無單一股東可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%,上市公司任一股東實(shí)際可支配的上市公司表決權(quán)份額均無法對上市公司股東大會決議產(chǎn)生重大影響。任一股東依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán),無法控制上市公司的重大經(jīng)營決策,亦無法決定上市公司董事會半數(shù)以上成員的選任。

  這也就意味著,格力電器開始進(jìn)入無實(shí)際控制人時代。

  劉步塵分析表示,無實(shí)際控制人意味著格力電器管理層將擁有很大的經(jīng)營自主權(quán),這對管理層來說是最好的結(jié)果。

  股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,管理層間接獲得了1.665%的股權(quán),再加上格力電器經(jīng)銷商組建的河北京海擔(dān)保及董明珠個人的股份,管理層背后的資本將持有上市公司約11.3%股份。

  在董事會層面,根據(jù)合作協(xié)議等規(guī)定,珠海明駿最多有權(quán)提名三名董事,無法達(dá)到格力電器董事會人數(shù)的二分之一以上。且珠海明駿提名的三名董事候選人中,應(yīng)包括一名由管理層實(shí)體提議的董事候選人,且應(yīng)保持其中的至少兩名董事候選人為管理層實(shí)體認(rèn)可的人士。

  光大證券在研報(bào)中表示,雖然上市公司混改完成后無控股股東和實(shí)際控制人,但無論是因?yàn)楹献鲄f(xié)議對珠海明駿的董事候選人提名要求,還是因?yàn)楹颖本┖?dān)保和管理層之間緊密聯(lián)系,管理層在上市公司董事會中實(shí)際話語權(quán)較強(qiáng),掌握公司實(shí)際的經(jīng)營決策。

  董明珠自2012年擔(dān)任格力電器董事長以來,格力電器營收、利潤、股價等均取得了不俗的成績,但董明珠個人的強(qiáng)勢風(fēng)格及言論、行動也曾多次引發(fā)爭議。那么,這一對管理層最好的結(jié)果,是否也是對格力電器最好的結(jié)果?

  劉步塵分析稱,即便管理層及經(jīng)銷商加起來的股份超過10%,珠海明駿依舊是大股東,格力電器并沒有形成某一個股東獨(dú)大的局面,且珠海明駿提名的三位董事會代表高瓴的利益,與董明珠團(tuán)隊(duì)會在利益共同的前提之下形成互相制約的關(guān)系。

  來源:國際金融報(bào) 記者 蔡淑敏

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