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地產(chǎn)主業(yè)節(jié)奏受質(zhì)疑
代建只是格力地產(chǎn)多元化發(fā)展的一個(gè)縮影。這家公司的多元化步伐邁得比很多主流房企都早，早在2009年，該公司便開始建設(shè)港珠澳大橋珠澳口岸人工島填海工程，歷時(shí)9年，完成了港珠澳大橋珠澳口岸人工島、珠海公路口岸和通關(guān)物流配套設(shè)施等建設(shè)重任，并在此基礎(chǔ)上通過獲取廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)等多種方式參與珠�？诎哆\(yùn)營(yíng)。除了海洋經(jīng)濟(jì)和口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，格力地產(chǎn)還布局了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)，形成了“房地產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)”五大板塊綜合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。根據(jù)該公司2018年年報(bào)，海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)錄得5.13億元的收入，口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)僅貢獻(xiàn)了1146萬元的收入，二者占公司總營(yíng)收的比重約17%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)更是只占個(gè)位數(shù)。
實(shí)際上，截至目前，格力地產(chǎn)的收入絕大部分還是靠地產(chǎn)業(yè)務(wù)在支撐。這也是上交所在問詢函中關(guān)注公司預(yù)收賬款僅占存貨余額的4.82%，低于行業(yè)平均水平、存貨去化速度較慢的原因。相較行業(yè)里的同行，格力地產(chǎn)在地產(chǎn)板塊的發(fā)展顯得節(jié)奏慢很多，只在珠海、上海、重慶有項(xiàng)目落地，2016年~2018年的協(xié)議銷售金額分別為32.36億元、19.62億元和27.58億元。營(yíng)業(yè)收入也很平穩(wěn)，分別為31.09億元、31.12億元和 30.52億元。由于周轉(zhuǎn)速度較慢，同時(shí)要應(yīng)付多元化業(yè)務(wù)的投資，近三年，該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量都是負(fù)數(shù)，分別為-12.35億元、-21.02億元和-12.17億元。
聯(lián)合資信評(píng)估有限公司在7月份的一份報(bào)告里指出，格力地產(chǎn)存貨規(guī)模較大且項(xiàng)目分布較為集中，容易受所在區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)政策及市場(chǎng)變化的影響，或存在一定的去化壓力。公司在建和擬建項(xiàng)目較多，投資規(guī)模較大，面臨較大的融資壓力。若50億元的“18格地03”債券于2021年行權(quán)，公司將面臨很大的集中支付壓力。
但格力地產(chǎn)并不認(rèn)為自己的節(jié)奏和發(fā)展思路有什么問題。該公司在近日回應(yīng)媒體主業(yè)發(fā)展乏力的質(zhì)疑時(shí)表示，2009年公司上市時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)已高度成熟、強(qiáng)手如林，公司堅(jiān)持不盲目追求規(guī)模，不強(qiáng)調(diào)高周轉(zhuǎn)，定位就是“立足珠海，重點(diǎn)布局”，從未把自身定位為一家全國(guó)布局的公司，也從未提出行業(yè)名次目標(biāo)。
在格力地產(chǎn)看來，雖然公司項(xiàng)目開發(fā)周期長(zhǎng)，但盈利能力一直處于同行業(yè)中等偏上水平。珠海當(dāng)?shù)匾晃粯I(yè)內(nèi)人士則對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，格力地產(chǎn)的高毛利很大程度是建立在早年獲取的低成本土地上，伴隨著珠海、上海兩地地王項(xiàng)目的陸續(xù)銷售和結(jié)算，公司的毛利率水平未必能保持此前的水平，而海洋經(jīng)濟(jì)和口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)能否達(dá)到該公司預(yù)期中的運(yùn)營(yíng)效果，也存在很大不確定性。
截至2018年底，格力地產(chǎn)持有待開發(fā)土地的規(guī)劃計(jì)容建筑面積約為129萬平方米，按照2018年13.85萬平方米的銷售面積來看，還能維持公司未來數(shù)年的發(fā)展所需。只是，在這期間，現(xiàn)金流與利潤(rùn)，地產(chǎn)主業(yè)與多元化產(chǎn)業(yè)之間的取舍與平衡，仍將成為該公司無法回避的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。
來源：中國(guó)房地產(chǎn)報(bào) 記者 曾冬梅 | 廣州報(bào)道 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 格力地產(chǎn) |
