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“一代鞋王”百麗國(guó)際被高瓴資本私有化后，最近又分拆運(yùn)動(dòng)部門(mén)，試圖再次赴港上市。
近日，滔搏國(guó)際控股有限公司（下稱(chēng)“滔搏國(guó)際”）向港交所提交IPO申請(qǐng)文件，申請(qǐng)規(guī)模達(dá)10億美元，資金用于投資科技創(chuàng)新、業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)以及一般公司運(yùn)作用途，聯(lián)席保薦人為美銀美林和摩根士丹利。
據(jù)悉，滔搏國(guó)際是一家運(yùn)動(dòng)零售及服務(wù)平臺(tái)，本質(zhì)上是國(guó)內(nèi)最大的鞋履零售商百麗國(guó)際旗下的運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)板塊，代理耐克、阿迪達(dá)斯、PUMA、Converse等運(yùn)動(dòng)品牌的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，擁有17個(gè)國(guó)際運(yùn)動(dòng)或戶外品牌經(jīng)銷(xiāo)權(quán)。
招股書(shū)顯示，2016至2018財(cái)年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為216.9億元、265.5億元、325.6億元，經(jīng)調(diào)整年度利潤(rùn)分別為15.38億元、18.10億元、22.36億元。
不過(guò)，即使滔搏國(guó)際旗下囊括了幾乎所有一線運(yùn)動(dòng)品牌，但對(duì)耐克和阿迪達(dá)斯這兩大主力品牌的銷(xiāo)售收入有著極大依賴(lài)。2017年、2018年，這兩大品牌銷(xiāo)售分別占銷(xiāo)售收入總額的90.0%、89.4%和87.4%。
7月11日，對(duì)于滔博國(guó)際赴港上市，長(zhǎng)江商報(bào)記者向百麗集團(tuán)發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及消費(fèi)者喜好和消費(fèi)模式的變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)滔博國(guó)際帶來(lái)盈利能力的潛在下滑。
毛利率下滑
資料顯示，中國(guó)服飾零售商百麗國(guó)際成立于1991年。滔搏國(guó)際是百麗旗下子公司，從1990年代開(kāi)始涉足運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，擁有中國(guó)最大且高度下沉的運(yùn)動(dòng)鞋服直營(yíng)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，覆蓋中國(guó)30個(gè)省份的近270個(gè)城市。
其中自有門(mén)店均以TopSports 和 Foss命名，分銷(xiāo)代理包括阿迪達(dá)斯、耐克、彪馬、匡威、萬(wàn)斯等多個(gè)國(guó)際知名的運(yùn)動(dòng)品牌。這些直營(yíng)門(mén)店大部分由滔搏國(guó)際直接經(jīng)營(yíng)，余下部分則由獨(dú)立第三方經(jīng)營(yíng)。滔搏國(guó)際會(huì)向由第三方經(jīng)營(yíng)聯(lián)營(yíng)費(fèi)用（按銷(xiāo)售額大小計(jì)算百分比）。
據(jù)咨詢(xún)公司Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，以2018年零售額計(jì)算，滔搏國(guó)際目前是中國(guó)市場(chǎng)最大的運(yùn)動(dòng)鞋服經(jīng)銷(xiāo)商，市場(chǎng)份額達(dá)到15.9%。滔博也在招股書(shū)和官網(wǎng)提及，直營(yíng)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)是其最核心的資產(chǎn)。
實(shí)際上，早在2007年，百麗國(guó)際就已在港交所敲鐘上市，市值一度超過(guò)1400億港元。但此后的10年間，這家服飾零售巨頭經(jīng)歷從快速擴(kuò)張到業(yè)績(jī)下滑的過(guò)程，最后不得不委身賤賣(mài)。今年百麗又卷土重來(lái)，分拆運(yùn)動(dòng)部門(mén)赴港上市。
據(jù)招股書(shū)顯示，2017年、2018年和2019年2月28日期末，滔搏國(guó)際的總收入分別為216.9億元、265.5億元、325.6億元，毛利分別為93.8億元、110.4億元、136.1億元，經(jīng)調(diào)整年利潤(rùn)則分別為15.38億元、18.10億元、22.37億元�？偟膩�(lái)說(shuō)，滔博收入增長(zhǎng)率在20%左右，且利潤(rùn)增速還在上升。
不過(guò)，雖然滔搏國(guó)際在運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了頭部?jī)?yōu)勢(shì)，但由于中間商這一角色的“限制”，導(dǎo)致滔搏國(guó)際的毛利率下滑，從2017年的43.2%降至2018年的41.6%。滔搏國(guó)際解釋稱(chēng)，主要是因?yàn)椴簧俚纳a(chǎn)廠商建議零售價(jià)使用低于平常水平的折扣。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 滔搏 |
