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有分析指出，云創(chuàng)業(yè)務(wù)如此虧損的原因，這一方面來自于永輝生活店開店數(shù)量的增加，另一方面，更多則是來自于小店業(yè)務(wù)所面臨的激烈競爭和形成規(guī)模優(yōu)勢前，較高的經(jīng)營成本。
以現(xiàn)有店面為例，當前成熟的永輝生活坪效（每坪營業(yè)面積產(chǎn)出的銷售額）約5萬，是傳統(tǒng)綠標店1.4萬坪效的3.5倍，但在一線城市仍難以完全覆蓋租金和水電費的成本差距。通常來說，小店業(yè)務(wù)在同類產(chǎn)品毛利上難與大店形成差異，而面對數(shù)倍的租金及水電開支，除非有高毛利產(chǎn)品，否則小店模式很難盈利。
由于云創(chuàng)業(yè)務(wù)盈利能力無實質(zhì)性改進，公司放慢了展店進度，才使得二季度的虧損相比較一季度，沒有再進一步擴大。
產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)布局 投資收效難料
今年以來，永輝超市先后投資了一家上市公司（國聯(lián)水產(chǎn)）和兩家未上市企業(yè)（閩威實業(yè)和湘村股份），意圖加強供應(yīng)鏈整合，在產(chǎn)業(yè)鏈上繼續(xù)延伸和布局，不過從目前情況看，投資收效如何還很難說。
公告顯示，2018年3月，永輝超市向國聯(lián)水產(chǎn)的控股股東國通投資、主要股東冠聯(lián)國際協(xié)議受讓股份7838.46萬股，占比10%，轉(zhuǎn)讓價6.86元/股，合計轉(zhuǎn)讓款5.38億元。而截至今日收盤，該筆投資從財務(wù)角度看，已浮虧約17.5%，5個月的時間虧損接近1個億。
2018年6月，公司又分別以6720萬元和2.16億元，參與了閩威實業(yè)和湘村股份兩家未上市公司的定增，占股約20%和10%。閩威實業(yè)主營是海洋經(jīng)濟魚類的育苗、養(yǎng)殖、加工和銷售，湘村股份主業(yè)是生豬的養(yǎng)殖、制品生產(chǎn)和銷售，均屬農(nóng)林牧漁行業(yè)。
新浪財經(jīng)注意到，根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)已上市的公司平均市盈率不到23倍，而按永輝超市對這兩家非上市公司的定增價和這兩家公司的業(yè)績估算，入股時的市盈率大約為18.3倍和21.3倍，從估值角度看，這兩筆投資可以說“相當不便宜”。
值得一提的是，永輝超市的實控人張軒松張軒寧兄弟，通過向騰訊轉(zhuǎn)讓股份以及向員工定向減持以實施股權(quán)激勵等方式，今年以來已累計完成套現(xiàn)約58億元。
�。▉碓矗盒吕素斀�(jīng) 公司觀察 文/丁昊） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 永輝超市 |
