03
補(bǔ)貼政策是雙刃劍
中國新能源汽車市場(chǎng)受益于政府大力支持，表現(xiàn)明顯優(yōu)于全球市場(chǎng)。Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國新能源汽車銷量從2013年2.2萬輛增加至2017年74.2萬輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率為141.5%；同期全球新能源汽車銷量復(fù)合年增長(zhǎng)率16%，其中純電動(dòng)車過去5年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到148%，未來5年年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)到41%。
中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-6月，我國新能源汽車產(chǎn)銷41.3萬輛和41.2萬輛，同比增長(zhǎng)95%和112%；其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷31.4萬輛和31.3萬輛，同比增長(zhǎng)79%和96%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷10萬輛和9.9萬輛，同比增長(zhǎng)170%和182%。
新能源汽車以及電動(dòng)車高速增長(zhǎng)，和消費(fèi)者購置新能源汽車享受補(bǔ)貼政策有關(guān)。2010年國家出臺(tái)《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)的通知》，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)是插電式混合動(dòng)力乘用車每輛最高補(bǔ)貼5萬元，純電動(dòng)乘用車每輛最高補(bǔ)貼6萬元。這種國家補(bǔ)貼屬于一刀切方式，之后陸續(xù)有變化。
今年2月，財(cái)政部等四部委發(fā)布的針對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼政策出現(xiàn)變化，取消續(xù)航能力小于150公里新能源汽車補(bǔ)貼，對(duì)于續(xù)航在400公里以上仍然補(bǔ)貼5萬元。各地政府也會(huì)出臺(tái)配套政策再對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)貼。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，一般各地配套補(bǔ)貼政策為中央政府0.5倍-1倍。比如深圳市在2010年就配套補(bǔ)貼3萬元，為中央補(bǔ)貼一半。上海市今年按照中央補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合該市推廣目標(biāo)要求，對(duì)符合條件的純電動(dòng)汽車，按照中央財(cái)政補(bǔ)助1：0.5給予市財(cái)政補(bǔ)助；對(duì)符合條件的插電式混合動(dòng)力乘用車，且發(fā)動(dòng)機(jī)排量不大于1.6升，按照中央財(cái)政補(bǔ)助1：0.3給予財(cái)政補(bǔ)助。
蔚來ES9按照設(shè)計(jì)續(xù)航能力達(dá)到350公里，在最新補(bǔ)貼政策中，獲得中央補(bǔ)貼為4.5萬元。加上地方政府配套補(bǔ)貼政策，最高應(yīng)在9萬元左右。
可以預(yù)計(jì)，刺激政策在未來一段內(nèi)還將保持，但是會(huì)逐漸收緊，且會(huì)淘汰相對(duì)落后的電動(dòng)車生產(chǎn)企業(yè)。所以，政府針對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼，對(duì)于新能源車企也是雙刃劍。前期車企可以通過補(bǔ)貼進(jìn)入市場(chǎng)，但如果一直不能在技術(shù)上取得突破，政策紅利也將不再對(duì)之眷顧。
同時(shí)，貿(mào)易政策也對(duì)新能源汽車有影響。國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)今年5月宣布降低汽車整車及零部件進(jìn)口關(guān)稅，自7月1日起執(zhí)行。其中，汽車整車稅率為25%的135個(gè)稅號(hào)和稅率為20%的4個(gè)稅號(hào)稅率降至15%。關(guān)于整車，10至30座及以上純電動(dòng)客車共3類進(jìn)口商品稅率由25%調(diào)至15%。
該項(xiàng)政策并沒有提及7座以及以下電動(dòng)客車稅率調(diào)整。這表明7座以下電動(dòng)車，國內(nèi)企業(yè)還會(huì)持續(xù)被照顧一段時(shí)間。
關(guān)于政策變化，蔚來汽車在招股書中專門提及，若出現(xiàn)政策變化和補(bǔ)貼收緊，則可能對(duì)經(jīng)營業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。中美持續(xù)拉鋸貿(mào)易戰(zhàn)，也可能會(huì)對(duì)蔚來等企業(yè)帶來不利后果。
04
三種造車勢(shì)力與蔚來PK
蔚來汽車將至少和三種造車勢(shì)力在角逐。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年中國消費(fèi)者共購置47.6萬輛純電動(dòng)車。在2017年銷量最高十大純電動(dòng)車品牌中，只有特斯拉屬于高端市場(chǎng)，而其他九個(gè)品牌則屬于入門級(jí)市場(chǎng)，補(bǔ)貼后平均價(jià)格均低于17萬元。
第一種勢(shì)力就是國產(chǎn)品牌。國產(chǎn)9大品牌電動(dòng)車中，已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，銷量最大的首推北汽新能源汽車，2017年銷量接近11萬輛，但是售價(jià)很低，為7.4萬元。以55萬左右高價(jià)推向市場(chǎng)的蔚來汽車，與入門級(jí)中低端車北京新能源車不會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)。
所以，平均最高售價(jià)的比亞迪（002524），則最有可能與蔚來競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)比亞迪運(yùn)營數(shù)據(jù)報(bào)告，今年前7個(gè)月，比亞迪純電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到32016輛，其中7月銷量8176輛，是蔚來ES8的20多倍，兩者銷量不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。不過，從價(jià)格上看，售價(jià)16.4萬的比亞迪電動(dòng)車汽車，與蔚來50萬左右汽車，差距并非遙不可及。
第二種勢(shì)力是創(chuàng)業(yè)公司。蔚來主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括小鵬汽車、拜騰、威馬等。
以小鵬汽車為例，其成立于2014年，與蔚來汽車同年創(chuàng)業(yè)。小鵬汽車由UCweb創(chuàng)始人何小鵬、歡聚時(shí)代（NSDQ：YY）創(chuàng)始人李學(xué)凌、獵豹移動(dòng)（NYSE.CMCM）董事長(zhǎng)傅盛、經(jīng)緯創(chuàng)投張穎等多位互聯(lián)網(wǎng)資深從業(yè)者及多家知名風(fēng)投聯(lián)合投資創(chuàng)立。
今年8月，小鵬汽車宣布完成B+輪共40億元融資，累計(jì)融資超過100億元，估值達(dá)到250億元。小鵬汽車G3在4月正式發(fā)布，定價(jià)為補(bǔ)貼前20-28萬元，續(xù)航能力在300公里左右，價(jià)格為ES8一半左右。就量產(chǎn)交付，李斌與何小鵬曾經(jīng)打賭，兩家造車新勢(shì)力直接競(jìng)爭(zhēng)將不可避免。
在蔚來生產(chǎn)計(jì)劃中，還將推出ES6，這是5座電動(dòng)高級(jí)SUV，計(jì)劃于2019 年上半年交付。ES6將比ES8更小更實(shí)惠，價(jià)格比ES8低約8萬至10萬元，這個(gè)價(jià)格區(qū)間與小鵬汽車區(qū)別已經(jīng)不大。蔚來希望ES6將使公司能夠在高端SUV細(xì)分市場(chǎng)中瞄準(zhǔn)更廣闊市場(chǎng)。這表明，蔚來對(duì)于用戶價(jià)格定位并不設(shè)定在固定空間，完全會(huì)根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整。
第三種勢(shì)力就是特斯拉。今年7月，特斯拉與上海市政府簽署合作備忘錄，規(guī)劃年產(chǎn)50萬輛純電動(dòng)整車的特斯拉超級(jí)工廠正式落戶上海臨港地區(qū)，這是上海有史以來最大外資制造業(yè)項(xiàng)目。
盡管特斯拉汽車平均售價(jià)很高，但是旗下Model3卻很親民，全球售價(jià)為3.5萬美元，人民幣在25萬元以下，續(xù)航能力在500公里左右。根據(jù)特斯拉中國官網(wǎng)介紹，現(xiàn)在預(yù)訂Model3則需要等到2019年才能交付，對(duì)于電動(dòng)車企業(yè)來說，量產(chǎn)始終是大問題，創(chuàng)業(yè)超過15年的特斯拉也沒能解決。特斯拉CEO埃隆·馬斯克已經(jīng)提出公司私有化申請(qǐng)，原因是避免資本市場(chǎng)過多影響公司發(fā)展。
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