“并購?fù)?rdquo;孫宏斌又并購了，這次買賣談判桌的另一邊坐著商業(yè)地產(chǎn)大鱷王健林。萬達(dá)出售此前頗受重視的文旅和酒店項(xiàng)目，而身處樂視風(fēng)波的孫宏斌再次出手。這出讓許多業(yè)內(nèi)人士驚呼“萬萬沒想到”的收購大戲背后暗藏了哪些玄機(jī)？
中新社記者 張斌 攝
萬達(dá)10日曝出以近632億元的價格，將76個酒店和13個文化旅游項(xiàng)目出售給融創(chuàng)中國。
讓許多人耳熟能詳?shù)奈麟p版納萬達(dá)文旅項(xiàng)目、南昌萬達(dá)文旅項(xiàng)目、合肥萬達(dá)文旅項(xiàng)目、哈爾濱萬達(dá)文旅項(xiàng)目、無錫萬達(dá)文旅項(xiàng)目以及北京萬達(dá)嘉華、武漢萬達(dá)瑞華等酒店均在出售之列。
根據(jù)雙方協(xié)議，萬達(dá)以注冊資本金的91%即295.75億元，將13個文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，并由融創(chuàng)承擔(dān)項(xiàng)目的現(xiàn)有全部貸款。此外，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以335.95億元，收購萬達(dá)的76個酒店。
公告稱，雙方同意，交割后，文旅城仍用萬達(dá)品牌，其規(guī)劃、開發(fā)和運(yùn)營仍由萬達(dá)管控。酒店交割后，管理仍按原合同執(zhí)行至合同期屆滿。雙方同意在7月31日前簽訂詳細(xì)協(xié)議，并盡快完成付款、資產(chǎn)及股權(quán)交割。雙方還將在電影等多個領(lǐng)域進(jìn)一步合作。
從“買買買”到賣賣賣” 王健林為啥放棄了“小目標(biāo)”？
“買買買”是過去兩年外界給萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林貼上的一張標(biāo)簽。王健林一連串密集的收購也讓這個標(biāo)簽名副其實(shí)：斥資35億美元并購美國傳奇影業(yè)、相繼收購美國和澳洲第二大院線，加之并購瑞士盈方、馬德里競技、世界鐵人公司等一系列國際體育公司，王健林正在不斷加大萬達(dá)“非地產(chǎn)化”的籌碼。
這次一改“買買買”的態(tài)度，王健林開始了“賣賣賣”。上月，萬達(dá)賣掉了西班牙大廈。這一次則是旗下89個項(xiàng)目大舉出售，其中就包括萬達(dá)文化旅游的重要一環(huán)萬達(dá)城。王健林表示，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目能大幅降低萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營。
王健林預(yù)計，交易完成兩年后，萬達(dá)商業(yè)租金等收入將超過地產(chǎn)收入。通過這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達(dá)商業(yè)計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。
他同時透露，萬達(dá)集團(tuán)戰(zhàn)略會隨之做出調(diào)整：首先是全力發(fā)展創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如影視、體育、旅游、兒童娛樂、大健康、網(wǎng)絡(luò)、金融等。其次，萬達(dá)集團(tuán)也將大幅減債，計劃三年左右清償集團(tuán)層面金融機(jī)構(gòu)債務(wù)。
從買買買到賣賣賣的畫風(fēng)轉(zhuǎn)變，讓許多人驚訝。王健林此前明確表示，中期目標(biāo)是到2020年建20個“萬達(dá)城”，其中5個萬達(dá)城將建在海外。但此次卻將包括合肥、南昌、哈爾濱等多個萬達(dá)城打包出售。
對于這種大騰挪，中國政法大學(xué)商學(xué)院院長劉紀(jì)鵬表示看好。他認(rèn)為，此次萬達(dá)為了確�？刂谱陨淼慕鹑陲L(fēng)險，以較為優(yōu)惠的價格果斷邁出這一步，通過“瘦身健體”換回632億現(xiàn)金，即刻償付銀行負(fù)債，一方面進(jìn)一步提高了自身的金融和商業(yè)信譽(yù)，另一方面又可預(yù)計降低40至50億元左右的財務(wù)費(fèi)用，大幅提高萬達(dá)商業(yè)公司的實(shí)現(xiàn)利潤，這也將進(jìn)一步為萬達(dá)商業(yè)從香港退市回歸A股創(chuàng)造更有利條件。
過去多年萬達(dá)連續(xù)保持每年高達(dá)30%的成長，劉紀(jì)鵬表示，但王健林居安思危，提出了萬達(dá)的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，同時，萬達(dá)已經(jīng)把發(fā)展重點(diǎn)從早期的建房、賣房為主調(diào)整為輸出萬達(dá)品牌、文化、管理、設(shè)計和商業(yè)地產(chǎn)出租為主。
“道理很簡單，在資本市場上，以賣房收入為主的房地產(chǎn)上市公司的市盈率通常在10倍左右，而從國內(nèi)外實(shí)施以輕資產(chǎn)的租金服務(wù)收入的上市公司的市盈率則在30倍左右，是房地產(chǎn)商估值的3倍”，劉紀(jì)鵬認(rèn)為，看到了這一點(diǎn)也就明白了萬達(dá)從地產(chǎn)向影視、體育、旅游、兒童娛樂、大健康、網(wǎng)絡(luò)、金融等領(lǐng)域進(jìn)行“大騰挪”的原因所在。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉則表示，萬達(dá)轉(zhuǎn)讓非核心資產(chǎn)的主要目的應(yīng)該和萬達(dá)商業(yè)回歸A股有關(guān)。作為國內(nèi)最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，上月萬達(dá)相關(guān)債券出現(xiàn)恐慌性拋售，可能影響了流動性，所以轉(zhuǎn)讓非核心資產(chǎn)對提高流動性有幫助。
“輕裝上陣”、另謀出路無疑是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的一種重要方式，不過，與之相對的融創(chuàng)中國似乎還在重量上不斷加碼。
并未表明向酒店、旅游領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的孫宏斌為何成為萬達(dá)89個項(xiàng)目的接盤者？ 不斷巨額并購的融創(chuàng)錢從何來？
被媒體戲稱為“并購狂人”的孫宏斌近年來一直馬不停蹄地擴(kuò)張地產(chǎn)版圖。今年5月以來，融創(chuàng)陸續(xù)收購重慶華城富麗、大連潤德乾城和天津星耀等房地產(chǎn)公司的股權(quán)及債權(quán)。
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