該人士還用以下數(shù)據(jù)作為其觀點(diǎn)的證據(jù)。
注入的7家公司2008年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.63億元，2009年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.77億元，2010年1~8月，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.81億元，折算2010年全年收入44.72億元，近兩年復(fù)合增長(zhǎng)率為9%。而中航精機(jī)發(fā)布的2010年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其2010年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.37億元，同比增長(zhǎng)24.54%。
再?gòu)挠芰Ψ矫鎭?lái)看，在最新發(fā)布的經(jīng)過(guò)審計(jì)的數(shù)據(jù)中，7家標(biāo)的公司2009年的凈利潤(rùn)合并數(shù)據(jù)為2.82億元，2010年與2011年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分別為2.42億元、2.61億元，而同期公司原有業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)分別為3058萬(wàn)元、3547萬(wàn)元和3943萬(wàn)元。
對(duì)于業(yè)界的這一說(shuō)法，中航精機(jī)稱(chēng)本次重組的目的之一是發(fā)揮軍工企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，以提高上市公司的質(zhì)量和核心競(jìng)爭(zhēng)力。“這就相當(dāng)于10根筷子，一根一根地折，每根都能折斷，但把10根筷子捆起來(lái)折，就不易折斷了。”
盡管中航精機(jī)做出多方解釋?zhuān)婚g還是有人擔(dān)心，在軍工板塊整體走強(qiáng)的趨勢(shì)下，中航精機(jī)股價(jià)近期有所回暖，其長(zhǎng)期盈利的趨勢(shì)沒(méi)有改變。但如果其注入資產(chǎn)質(zhì)地不良，最終很有可能淪為雞肋而無(wú)人問(wèn)津。
重組還是炒作？
至于中航精機(jī)重組的目的，中航精機(jī)的說(shuō)法是發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。但一些市場(chǎng)人士卻不以為然。
“許多公司重組的真正目的，很大程度上是通過(guò)重組進(jìn)行炒作，抬高股價(jià)。”坊間有人士指出。現(xiàn)在市場(chǎng)上掀起了一股重組風(fēng)潮，有的明明完全沒(méi)有重組的必要，甚至明知重組反而會(huì)受到掣肘，但重組雙方卻都又能坐到一條凳子上，其原因是他們心照不宣的目的是一樣的，那就是通過(guò)重組，進(jìn)行炒作，以快速提高其身價(jià)。
市場(chǎng)的變化也似乎證實(shí)了這位市場(chǎng)人士的說(shuō)法。中航精機(jī)重組消息傳出后股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)9個(gè)漲停，股價(jià)從16元/股左右，暴漲至近45元/股，13個(gè)交易日上漲165%。重組標(biāo)的方及其關(guān)聯(lián)個(gè)股也都出現(xiàn)了不同程度的暴漲。
無(wú)獨(dú)有偶，廣電信息重組也頗受質(zhì)疑。當(dāng)前作為又一家變換主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，廣電信息即將被上海東方傳媒集團(tuán)(SMG)旗下百視通網(wǎng)絡(luò)電視技術(shù)發(fā)展有限責(zé)任公司(下稱(chēng)百視通)借殼。
市場(chǎng)人士指出，上市公司廣電信息并未淪落到賣(mài)殼求生的境況；而對(duì)于百視通而言，與借殼相比，通過(guò)中小板甚至是創(chuàng)業(yè)板IPO上市也并非難事，而且，股東獲益更豐，IPO更能帶來(lái)大筆募集資金。“除了通過(guò)重組炒作提高身價(jià)外，實(shí)在看不出這兩家公司有什么重組的必要性。”
還有被業(yè)界戲稱(chēng)為“重組專(zhuān)業(yè)戶(hù)”的ST寶利來(lái)更是以重組為主要營(yíng)生。2009年12月23日，ST寶利來(lái)發(fā)布停牌公告稱(chēng)，公司控股股東深圳寶安寶利來(lái)實(shí)業(yè)有限公司正在謀劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，但具體內(nèi)容并未公布。2010年1月20日，ST寶利來(lái)發(fā)布重組告吹公告。然而，3個(gè)月的承諾期剛過(guò)，ST寶利來(lái)便很快又迫不及待地投入到新的重組中。去年5月13日，由于股價(jià)異常，ST寶利來(lái)停牌自查，結(jié)果查出公司實(shí)際控制人文炳榮正在謀劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)。但同樣也沒(méi)過(guò)多久，該起重大資產(chǎn)重組再次宣布告吹。而每一次重組消息傳出，其股價(jià)都會(huì)節(jié)節(jié)高升。
當(dāng)時(shí)有人就指出，ST寶利來(lái)的管理層似乎并沒(méi)有把心思放在公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)上，而是把改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)寄托在頻繁的重組上。市場(chǎng)上流行什么題材的重組，其似乎就躍躍欲試。ST寶利來(lái)到底是真重組還是以題材配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，外人實(shí)難辨別。
參與重組炒作除了重組雙方外還就是投資機(jī)構(gòu)的參與。常常有一些機(jī)構(gòu)用重組題材來(lái)忽悠投資者，通過(guò)挖掘上市公司的重組預(yù)期來(lái)炒作，炒完了出貨了，重組預(yù)期也變成了泡影，高位追進(jìn)股票的投資者因此承擔(dān)損失。這三者是心照不宣的。以洪都航空為例。洪都航空2009年年報(bào)顯示，“中航集團(tuán)旗下的十大板塊原則上不再進(jìn)行新的IPO，而是對(duì)目前已有的上市公司通過(guò)定向增發(fā)、資產(chǎn)注入、資產(chǎn)置換等資本運(yùn)作手段實(shí)現(xiàn)子公司整體上市。公司作為中航工業(yè)旗下一上市公司，有望成為其重要的整合平臺(tái)。”既然是“重要的整合平臺(tái)”，而洪都航空又是防務(wù)公司旗下惟一的上市公司，因此，投資者自然會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)注入的聯(lián)想。一些機(jī)構(gòu)借機(jī)推波助瀾，造成股價(jià)上漲。
而洪都航空于去年11月11日發(fā)布公告稱(chēng)，“中航工業(yè)從未考慮過(guò)將所屬防務(wù)資產(chǎn)注入本公司，未來(lái)也不會(huì)考慮將防務(wù)資產(chǎn)注入本公司。”
值得注意的是，發(fā)布該公告時(shí)市場(chǎng)對(duì)洪都航空資產(chǎn)注入題材的炒作已超過(guò)4個(gè)月的時(shí)間，洪都航空為什么不在此前的時(shí)間里及時(shí)澄清？更重要的是，在這4個(gè)月的時(shí)間里，洪都航空在去年7月中旬進(jìn)行了定向增發(fā)；去年8月18日至9月27日，公司控制人中航科工在股票大幅上漲的過(guò)程中減持了洪都航空741.32萬(wàn)股。
在炒作重組概念過(guò)程中，一些機(jī)構(gòu)借機(jī)賺得個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而廣大跟著感覺(jué)走的散戶(hù)投資者卻被套牢在高位。
“重組雖是公司間的企業(yè)行為，但上市公司涉及到千千萬(wàn)萬(wàn)投資者，它的一舉一動(dòng)涉及到廣大投資者的利益，它的重組已不是簡(jiǎn)單的企業(yè)行為。”市場(chǎng)資深人士建議。上市公司是否有重組的必要，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，對(duì)于發(fā)布假（暗示）重組信息的行為，應(yīng)追究其責(zé)任。同時(shí)還應(yīng)規(guī)定未經(jīng)監(jiān)管部門(mén)審核通過(guò)的重組方案，不得向市場(chǎng)（暗示）公開(kāi)發(fā)布。
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