信托渠道被堵死？

　　萬通地產(chǎn)費盡周折借道信托轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓人不禁聯(lián)想到傳聞已久的房地產(chǎn)信托渠道被堵死之說。

　　今年以來，央行接連6次上調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率和兩次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，信貸資源不斷收縮，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲得融資日漸困難。在這種情況下，很多房企另辟蹊徑，選擇房地產(chǎn)信托融資方式。中國信托行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)余額為6051.91億元，較去年同期的3153.63億元增長2898.28億元，增幅達(dá)到91.9%。保利地產(chǎn)、綠城集團(tuán)、新湖中寶、恒大地產(chǎn)、萬科A等均通過房地產(chǎn)信托獲得了大額融資，而萬達(dá)和信托公司合作發(fā)行了8個信托產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)60億元，位居房企首位。

　　然而，房地產(chǎn)的信托融資渠道并不通暢。早在今年4月，就已經(jīng)傳出銀監(jiān)會要出臺新規(guī)收緊房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的說法。

　　6月底以來，銀監(jiān)會進(jìn)一步加強了對信托行業(yè)的監(jiān)管，對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)實行“窗口指導(dǎo)”，要求中融信托、平安信托、中信信托等前20家房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模比較大的信托公司開展與房地產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)需提前報備，債券融資類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)更是被暫停。

　　綠城信托事件在敏感時刻爆發(fā)，銀監(jiān)會自9月更進(jìn)一步嚴(yán)查房地產(chǎn)信托，似乎是為全面叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)埋下伏筆。

　　導(dǎo)報記者注意到，從銀監(jiān)會實施“窗口指導(dǎo)”以來，新發(fā)行的房地產(chǎn)信托大幅下降。用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模從7月的236.72億元降至8月的186.19億元。

　　當(dāng)前，雖然沒有明確規(guī)定將房地產(chǎn)信托之路堵死，但是萬通地產(chǎn)此次實現(xiàn)曲線信托融資，讓人陡覺寒意。接近銀監(jiān)會的消息人士告訴導(dǎo)報記者，政策層目前已暫停審批所有類型的涉及房地產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。

　　真正寒冬即將到來

　　資本市場對房產(chǎn)商們來說已是“風(fēng)聲鶴唳”。如果房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)全面被堵，那么房產(chǎn)商無疑將再被重重一擊，因為多家房企2009年發(fā)行的1至2年的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品即將到期，新債加舊債的日子更加不好過。

　　“各企業(yè)在今年下半年、明年上半年的資金會非常緊張。”融創(chuàng)集團(tuán)董事會主席孫宏斌12日表示，現(xiàn)階段開發(fā)商的目的非常明確，就是管理好現(xiàn)金流，但銷售因為限購、限貸面臨困難，貸款因為銀行額度面臨困難，所以現(xiàn)金流的管理比過去更難。

　　寒流來襲，各房企使出渾身解數(shù)。10月9日晚間，中糧地產(chǎn)公告稱，截至9月30日，公司已通過上交所交易系統(tǒng)出售公司持有的招商證券521.46萬股，本次交易產(chǎn)生的稅后利潤約4000萬元。這已是中糧地產(chǎn)今年以來第三次拋售該股票融資，此前合計拋售2621.07萬股，產(chǎn)生的稅后利潤約3.52億元。就在中糧地產(chǎn)發(fā)布公告拋售股票的當(dāng)日，萬科A、中航地產(chǎn)、名流置業(yè)等多家上市房企均發(fā)布融資公告。

　　“短期來看，國家對房地產(chǎn)的調(diào)控不會放松。”陳華表示，融資渠道的日益收窄，肯定會使一批中小房企倒下。