存貨“包袱”

　　漢王科技需要面對的也絕不僅僅是銷路不暢和利潤率的降低。

　　漢王科技的年報顯示，截至2010年12月31日，公司的存貨余額達到4.64億元，比上年同期的1.06億元增長了438%。而且，存貨的周轉(zhuǎn)率也從2009年的3.96倍下降到了2010年的2.59倍，降幅達到34.60%。

　　上述IT人士認為，“4.64億元的存貨絕對是漢王科技的硬傷。據(jù)我所知，漢王科技的存貨中大部分都是電紙書產(chǎn)品的元器件，一旦電紙書產(chǎn)品升級或大幅降價，巨額的存貨量無疑會給漢王科技帶來巨大的風(fēng)險。”

　　當(dāng)記者追問漢王科技產(chǎn)生巨額存貨的原因時，該人士解釋道，“2010年初，漢王科技對電紙書產(chǎn)品的預(yù)期過于樂觀，主動囤積了不少核心元器件。”“另外，電子紙廠商的訂貨量要求也可能是造成漢王科技存貨陡增的原因。就是目前能夠量產(chǎn)電子紙的廠家只有臺灣元太和韓國LG兩家，漢王科技采用的就是目前最為成熟的元太E-ink黑白電子紙技術(shù)。而且臺灣元太電子紙目前全球市占超過90%，產(chǎn)品供不應(yīng)求，為了從臺灣元太拿到穩(wěn)定的電子紙供應(yīng)量，漢王科技的訂貨量當(dāng)然也需要達到一定的數(shù)量才行。”

　　“從另一個層面上講，漢王科技的的庫存可能要比這個數(shù)量還要龐大。因為漢王主要是通過經(jīng)銷商進行銷售，而經(jīng)銷商壓貨的數(shù)量還沒有顯示在漢王公布的庫存之中。”

　　漢王科技的年報似乎驗證了上述人士的說法，2010年漢王科技期末應(yīng)收賬款余額達到了1.06億元，較上年增加241.69%。漢王科技給出的解釋也稱，“為2010年公司銷售額迅速提升，公司為擴大電紙書的銷售，鞏固市場地位，給予部分經(jīng)銷商較大的信用額度。”

　　不僅如此，記者注意到，在電子產(chǎn)品市場迅速變化，價格一路下滑的大環(huán)境下，漢王科技卻沒有對4.64億元巨額存貨計提任何的存貨跌價準(zhǔn)備。

　　遭遇十高管集中拋售

　　在股價一路下滑的形勢下，漢王科技的高管們似乎也動搖了對公司的信心。

　　記者經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，包括漢王科技總經(jīng)理張學(xué)軍在內(nèi)的10名漢王科技高管，在3月份集中拋售了127.31萬股漢王科技，成交均價68.42元/股，累計套現(xiàn)高達8710.67萬元。

　　更值得注意的是，除張國文選擇在3月8、9、10日分三天減持了7.57萬元的漢王科技之外，其他的9名高管都不約而同地選擇在3月21日這一天減持公司股票，是純屬巧合還是早有計劃？

　　記者就此致電漢王科技的董秘辦，工作人員以涉及高管個人隱私，不清楚狀況為由拒絕了采訪。