若是兩年前，甚至一年前，電紙書熱潮剛剛興起，喜愛閱讀的年輕人可能還會感覺到這個新玩意的時髦與便捷，但如今到中關(guān)村的年輕人在電子產(chǎn)品的選擇上已然發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

　　他們關(guān)注的恐怕會是前不久降價后又恢復(fù)原價的iPad1和剛上市的iPad2，他們猶豫的，是該買便宜小巧的iPod Touch系列產(chǎn)品，還是選擇價高而大氣的iPad產(chǎn)品。以至于在2011年4月6日這樣一個清明假日后，中關(guān)村E世界大樓里蘋果產(chǎn)品柜臺前依然人來人往，位于大廳一層中央的漢王專賣店里卻無人問津。

　　這正是目前漢王科技（002362.SZ）尷尬處境的一個縮影。對外，要面對蘋果公司平板電腦帶來的市場沖擊，對內(nèi)，有愛國者、臺電、紐曼等傳統(tǒng)硬件和數(shù)碼品牌加入競爭，更有盛大Bambook以999元的低價帶來的沖擊。

　　漢王創(chuàng)立頭十年幾乎一事無成，還險些走到崩潰邊緣。直到發(fā)現(xiàn)電紙書，漢王孤注一擲，終于在國內(nèi)搶得頭籌。但現(xiàn)在，無論是電紙書還是推出的平板電腦，似乎都只是跟隨者，漢王正遭受被替代的命運。而去年公司毛利率的大幅下降（相關(guān)財務(wù)分析詳見B11），以及最近高管的瘋狂套現(xiàn)，更讓投資者對漢王的命運多了一重憂慮。

　　“純電紙書過時了”

　　“這款電紙書是去年推出的，現(xiàn)在便宜了幾百塊，那款產(chǎn)品是帶手寫筆的，也比以前便宜了。那邊產(chǎn)品是漢王新推出的帶上網(wǎng)功能”，4月6日，中關(guān)村E世界大樓的漢王專賣店銷售人員對前去了解產(chǎn)品的《投資者報》記者給予了極大的熱情。但在記者逗留的近一小時里，這家專賣店始終無人光顧。

　　漢王的電紙書目前主要分三大類，一類是較早推出的產(chǎn)品，不帶手寫筆，只能用來看書；另一類產(chǎn)品帶手寫筆，在閱讀的基礎(chǔ)上增加了手寫、筆記、找詞典和中英互譯的功能。

　　最高檔的一類產(chǎn)品是既帶手寫功能又能上網(wǎng)的。其中一部分是通過WIFI無線上網(wǎng)，另一部分是通過3G上網(wǎng)卡上網(wǎng)。銷售人員介紹說，這是漢王為了增加電紙書功能，滿足用戶更高需求而升級的產(chǎn)品，但該系列產(chǎn)品售價為3500~3600元，盡然比iPad1的3300元售價還貴，但功能也只是閱讀。

　　另一款產(chǎn)品D31狀元版是專門給學(xué)生學(xué)習(xí)和閱讀用的，報價為2200多元，實際售價為1800多元，功能也只是閱讀，能聽音樂，不能上網(wǎng)，不能看視頻，沒有任何娛樂功能。其它產(chǎn)品的售價也多半在2000元左右。

　　記者隨后在該樓二層的另一家店里也看到有漢王產(chǎn)品，不過，店主對記者表示，“以前賣得好，現(xiàn)在不好賣了，一周都賣不了兩三個”，對于滯銷的原因，她認為是“功能太單一，缺少電子產(chǎn)品應(yīng)有的娛樂功能，有點過時了。”

　　去年中期，盛大文學(xué)推出999元的電紙書產(chǎn)品，對整個業(yè)內(nèi)構(gòu)成巨大沖擊，漢王科技的電紙書產(chǎn)品一般在1000元以上，部分新品甚至在2000元左右，價格戰(zhàn)不可避免。

　　漢王科技一名銷售人員表示，999元已經(jīng)逼迫部分電紙書廠家下調(diào)價格，甚至要專門生產(chǎn)“更便宜”的產(chǎn)品來應(yīng)對。早在去年前三季度，漢王的個人用戶數(shù)量已經(jīng)超過了企業(yè)用戶，并且隨著電紙書產(chǎn)量規(guī)模化，年均降價幅度達到500元。

　　事實上，除了眾多的同行外，越來越多的移動終端——手機、平板電腦等都在跟電子閱讀器爭奪市場。“相比之下，均價2000元左右的電子閱讀器，功能相對單一，價格不降沒人買”，一名券商分析人士表示。

　　虧損宿命難逃

　　由于漢王產(chǎn)品被迫降價，利潤率迅速下滑。漢王科技3月18日發(fā)布的2010年業(yè)績公告顯示2010年實現(xiàn)營業(yè)收入12.37億元，較上年同期增長112.71%；歸屬于上公司股東的凈利潤為8790萬元，較上年同期增長2.69%。

　　從表面看，這份年報還能證明漢王科技的電紙書業(yè)務(wù)保持了增長態(tài)勢，但細看公司凈利就發(fā)現(xiàn)，漢王科技凈利潤增速大幅放緩。

　　漢王董事長劉迎建也許沒料到，從失敗到成功，用了10年時間，但從輝煌到落寞，只用了不到3年時間。

　　1998年到2005年，漢王經(jīng)歷了從手寫識別、語音識別到智能電話等數(shù)十個項目，多數(shù)都以失敗告終。

　　漢王從2005年開始閉門造電子記事本，到后來對索尼、亞馬遜產(chǎn)品的借鑒，漢王也調(diào)整了產(chǎn)品思路。“本不如書”劉迎建說，在中國記事本一年的產(chǎn)值才幾個億，但是書的產(chǎn)值一年有六百多億。

　　直到2008年3、4月間，漢王逐步把戰(zhàn)略調(diào)整為以書為主。“讀書人狂喜，印書人跳樓”，這是漢王電紙書2008年8月正式面市的第一個廣告。劉迎建的想法是，發(fā)現(xiàn)機會就要孤注一擲。2009年第二季度，漢王以每月800萬元的額度連續(xù)為電紙書投放廣告，三個月花掉其2008年度凈利潤（3012萬元）的約80%。

　　此前做手寫筆、文本王和名片通這些產(chǎn)品，漢王的年銷售一直在2億元左右徘徊，有了電紙書之后，漢王2009年銷售額增至5.8億元。劉迎建透露，2009年電紙書銷售占到漢王全年銷售總量的60%左右，2010年第一季度這個數(shù)字更是達到了78%。僅2009年，漢王一共賣出了26.6萬部電紙書，今年一季度這個數(shù)字是16.45萬部。

　　正是由于在電紙書領(lǐng)域孤注一擲，漢王科技2010年3月3日成功登陸深交所中小板。上市僅7個交易日之后，漢王科技的股價就輕易突破了百元，躋身中小板“屈指可數(shù)”的百元股行列，強勁的勢頭再度引發(fā)人們對電子閱讀器市場的關(guān)注。

　　就在漢王上市后不久，新聞出版總署科技司司長張毅君透露，全球大約有80余家企業(yè)正在生產(chǎn)或計劃開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的電子閱讀器，其中中國大陸地區(qū)有41家，港臺地區(qū)3家，國外有36家。內(nèi)地41家企業(yè)中除漢王、翰林、易博士、紐曼等硬件制造商外，還包括中國出版集團和上海世紀出版集團等傳統(tǒng)出版單位。

　　競爭對手漸漸多起來，而電紙書盈利模式尚無定法，像漢王這樣的硬件制造商若不未雨綢繆，顯然不會有太大盈利空間。蘋果iPad產(chǎn)品在國內(nèi)的暢銷，更讓漢王如臨大敵。業(yè)內(nèi)普遍相信，電紙書只是過渡產(chǎn)品，以iPad為代表的平板電腦完全具有替代電紙書的可能。