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“海底撈不便宜”
有趣的是，盡管屢遭唱空，海底撈市值依舊堅挺。
2018年9月26日，海底撈赴港上市，上市首日開盤價報18.8港元，較發(fā)行價大漲5.6%，市值達996.4億港元，此后一路直上，穩(wěn)坐千億市值，市盈率一度超過90倍。
▲海底撈股價走勢
放眼整個中國境內、香港以及美國市場，餐飲企業(yè)市盈率基本保持在20-30倍之間。而港股/美股餐飲企業(yè)中若剔除海底撈的影響，據國盛證券分析，最近10年，港股/美股平均市盈率也不過才27.0/22.8倍。
市值方面，A股市場中，除廣州酒家（603043.SH）市值為126億元外，全聚德（002186.SZ）、西安飲食（000721.SZ）市值均在30億元左右。
另外，即使在火鍋連鎖行業(yè)，海底撈無論在營收、市場份額及營運效率方面均遠超競爭對手，但其中最合適的可比上市企業(yè)呷哺呷哺，截至2019年7月25日，市盈率僅只有22.7倍，與海底撈相差著近4倍的市盈率。
▲五大餐飲集團營收概況
因此有證券師分析，專業(yè)化投資機構很可能參考關聯(lián)企業(yè)對海底撈進行IPO估值，其中關聯(lián)企業(yè)指的便是專為海底撈提供火鍋底料的頤海國際。
相對于其他火鍋餐飲企業(yè)，海底撈更像是一支軍隊化企業(yè)存在——海底撈門店相當于前線，彈藥提供則來自頤海國際，據頤海國際歷年財報統(tǒng)計，其向關聯(lián)方海底撈提供的火鍋底料供應每年可貢獻近70%總收入；同時彈藥運輸依靠蜀海；而打仗中不斷需要補充的新鮮血液如人員招聘等則來自微海咨詢。
布局整個產業(yè)鏈的公司集群，使海底撈品牌形成新興火鍋企業(yè)無論怎樣都繞不開且難以超越的企業(yè)規(guī)模。
但最讓人吊詭的地方恰恰在于，自2018年5月遞交IPO申請以來，頤海國際市盈率也隨即應聲而漲，原先最高也不過實現(xiàn)45倍市盈率，但僅距海底撈赴港敲鐘之間的短短四個月，便相對穩(wěn)定在60-70倍市盈率之間。截至2019年7月25日，頤海國際總市值466.39億港元，市盈率為78.92倍。
“這是海底撈親手做高了自己的估值？”不少網友猜測道。
“海底撈是否值千億市值不好說，但現(xiàn)在的價格肯定不便宜。”一位資深投資者向無冕財經表示。
�。▉碓矗簾o冕財經 張可心） 共2頁 上一頁 [1] [2] 關注公號：redshcom 關注更多: 海底撈 |
