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不得不說，拉夏貝爾巨額并購一家經(jīng)營(yíng)并不好的公司，自身也受到?jīng)_擊。拉夏貝爾這幾年來業(yè)績(jī)一直呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，且只增收不增利。公開資料顯示，2016年和2017年拉夏貝爾凈利潤(rùn)分別下滑了13.5%和6%；2018年前三季度凈利潤(rùn)同比下降了29.58%。在業(yè)內(nèi)看來，如何提高公司盈利能力是拉夏貝爾的首要任務(wù)，在此基礎(chǔ)上再去收購Naf Naf SAS本身就具有風(fēng)險(xiǎn)，而拉夏貝爾能否借助Naf Naf SAS打開歐洲市場(chǎng)目前還很難說。
并購效果不理想的當(dāng)然不只拉夏貝爾一家。2018年10月，國(guó)內(nèi)女裝品牌ICICLE母公司上海之禾時(shí)尚集團(tuán)法國(guó)子公司ICICLEPARISMODE以650萬歐元（約合4798萬元人民幣）買下品牌Carven。同時(shí)，上海之禾還為Carven的復(fù)蘇追加800萬歐元（約合6397萬元人民幣）的投資，交易完成后Carven在品牌戰(zhàn)略和設(shè)計(jì)上都繼續(xù)保持獨(dú)立。但Carven近幾年的經(jīng)營(yíng)的狀況并不樂觀，花大價(jià)錢買下經(jīng)營(yíng)不善的標(biāo)的公司，對(duì)于任何一家企業(yè)來說都是考驗(yàn)。
而復(fù)星國(guó)際收購虧損狀態(tài)的標(biāo)的公司也讓人擔(dān)憂。2018年2月22日，復(fù)興國(guó)際以1.2億歐元（約合9.38億元人民幣）成功收購了法國(guó)奢侈品牌Lanvin。隨后的5月4日，復(fù)興國(guó)際正式收購?qiáng)W地利絲襪品牌Wolford的51%股權(quán)，交易價(jià)格為5500萬歐元(約合4.3億元人民幣)。復(fù)興國(guó)際盡管加大在奢侈時(shí)尚行業(yè)的投入，但由于Lanvin與Wolford在復(fù)興國(guó)際收購前一直處于虧損狀態(tài)，經(jīng)過復(fù)星國(guó)際收購重整后虧損狀態(tài)依然，不難讓人懷疑其能否成為復(fù)星國(guó)際新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
“瘋狂”并購后決定慢下來
不可否認(rèn)，在收購時(shí)尚品牌的消息中，能與復(fù)星國(guó)際相提并論的也只有山東如意集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“山東如意”）了，但相比復(fù)星國(guó)際的持續(xù)“買買買”，山東如意決定先琢磨如何把手上的“牌”打好。在業(yè)內(nèi)人士看來，而經(jīng)歷過多次收購后，決定慢下來或許是個(gè)正確選擇。
2018年2月9日，山東如意從歐洲投資巨頭JAB集團(tuán)收購瑞士奢侈品牌Bally，據(jù)悉，價(jià)格高達(dá)7億美元。數(shù)據(jù)顯示，Bally去年利潤(rùn)創(chuàng)近10年來新高，預(yù)計(jì)在美國(guó)銷售額增幅將超過20%，遠(yuǎn)高于去年的14%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Bally品牌正成為如意集團(tuán)的賺錢品牌。
同年4月，山東如意還以51.38%的股份控股利邦男裝。之后的7月，山東如意再次入股寺庫集團(tuán)。據(jù)了解，山東如意是國(guó)際時(shí)尚市場(chǎng)上并購最為活躍的中國(guó)買家之一，也是中國(guó)國(guó)內(nèi)最有可能成為世界奢侈品巨頭的集團(tuán)之一，被稱為“中國(guó)版的LVMH”。在過去三年中，其以超過40億美元（約合271.50億元人民幣）的投資先后收購了旗下?lián)碛蠸andro，Maje和Claudie Pierlot等品牌的法國(guó)時(shí)尚集團(tuán)SMCP、英國(guó)風(fēng)衣品牌Aquascutum、包括面料制造品牌LYCRA萊卡在內(nèi)的美國(guó)聚合物及纖維供應(yīng)商Invista旗下的服飾和高級(jí)紡織品業(yè)務(wù)。
值得注意的是，山東如意近日表示將在中短期內(nèi)減緩接下來的收購速度。山東如意董事長(zhǎng)邱亞夫公開表示，公司將在接下來專注于整合現(xiàn)有品牌，未來也只考慮購買有利可圖并且具有高增長(zhǎng)潛力的品牌。這也從側(cè)面顯示出盡管山東如意完成了多次收購，但是對(duì)于收購品牌后的盈利能力還不滿意，未來比起增加收購行為，山東如意更傾向與將手中的“牌”打好。邱亞夫表示，“在品牌實(shí)現(xiàn)盈利上，如意愿意等五年，同時(shí)會(huì)一直為品牌提供幫助。而在建設(shè)奢侈品集團(tuán)方面，如意愿意等五十年。”
當(dāng)前，服裝行業(yè)的收購標(biāo)的公司多為相對(duì)成熟的品牌或企業(yè)，這些公司在渠道、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、拓展品牌方面能夠起到積極作用。上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄表示，收購一個(gè)相對(duì)自身更高端的品牌，會(huì)對(duì)公司自身形象和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有一個(gè)提升，中國(guó)服裝行業(yè)的并購還談不上很成熟，但確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)新階段。
實(shí)際上，服裝行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯了，這就意味著行業(yè)巨頭發(fā)展將更好，弱者也將越弱。在業(yè)內(nèi)看來，收購在一定程度上能夠幫助服裝企業(yè)迅速增加新品牌，豐富品牌矩陣。收購海外品牌亦能將品牌影響力推廣到海外市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)服裝品牌出海做鋪墊。但買來的品牌如何做到本土化也是亟需解決的問題。
光大證券分析師李婕認(rèn)為，行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)以及長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略明晰的公司值得關(guān)注。
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