動向五：出售資產(chǎn)動作也不少
今年特別是下半年以來，貴人鳥、雅戈?duì)�、森馬服飾、赫美集團(tuán)等服裝板塊的上市企業(yè)均有出售資產(chǎn)的動作。不過，相對于眾多服裝企業(yè)“買買買”購入資產(chǎn)的動作，公告出售資產(chǎn)動作比較活躍的，主要是貴人鳥、雅戈?duì)�、赫美集團(tuán)等這幾家企業(yè)。貴人鳥在下半年相繼賣出所持的虎撲體育、康湃思（北京）體育和杰之行股份，赫美集團(tuán)則將其所持有的阿瑪尼品牌部分存貨及相關(guān)固定資產(chǎn)出售給上海阿瑪尼，這兩家企業(yè)在公告中均表示，公司面臨財(cái)務(wù)壓力、資金流緊張，出售資產(chǎn)可以緩解公司資金壓力。這兩家企業(yè)今年業(yè)績下滑勢頭均較為明顯，剝離營運(yùn)成本上升的資產(chǎn)很大程度可視為企業(yè)的減負(fù)“止血”動作，所謂長痛不如短痛，這是企業(yè)面臨營運(yùn)壓力下的一種選擇。
森馬服飾則在年底宣布以人民幣1.22億元向ISE NET出售其在三年前投資的韓國上市電商ISE Commerce 20%股權(quán)，資料顯示，ISE Commerce今年業(yè)績下滑嚴(yán)重，虧損額擴(kuò)大。森馬服飾出售的動作其實(shí)也是止損的行為。至于雅戈?duì)柡途拍镣踹@兩家男裝企業(yè)出售金融資產(chǎn)的一些動作，則更偏向于投資行為。雅戈?duì)柋旧碛薪鹑谕顿Y業(yè)務(wù)，數(shù)次宣布出售金融資產(chǎn)的動作本身是其業(yè)務(wù)營運(yùn)的一部分，公司稱會逐漸從金融投資向產(chǎn)業(yè)投資、戰(zhàn)略投資轉(zhuǎn)型；而對于九牧王來說，其出售財(cái)通證券股份的理由是與公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，賣出可以帶來一定投資收益。這兩家公司的服裝業(yè)務(wù)業(yè)績今年均保持增長勢頭。
不過，這些服裝企業(yè)在出售資產(chǎn)的同時(shí)，均不同程度表達(dá)會進(jìn)一步向主業(yè)“聚焦”，優(yōu)化主業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營或加碼主業(yè)業(yè)務(wù)�？偟膩碚f，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)角度來看，今年服裝上市板塊并沒有出現(xiàn)太多剝離甩賣主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的個(gè)案。
動向六：加碼智能制造和智慧零售
今年以來，服裝企業(yè)的“智能風(fēng)”似乎愈刮愈烈，越來越多的服裝企業(yè)打算拿出真金白銀來建“智能工廠”、開“智慧門店”，其中不乏大手筆的投資動作和計(jì)劃。服裝企業(yè)布局智能化升級改造，主要涉及兩個(gè)方面，一是生產(chǎn)制造端的智能化工廠建設(shè)，二是品牌零售端的智慧門店建設(shè)。對于服裝品牌企業(yè)來說，一方面有著產(chǎn)品制造的基因，一方面有著品牌零售的輸出，這兩方面都有著達(dá)到更低的經(jīng)營成本和更高的營運(yùn)效率的要求。服裝企業(yè)在提到投資智能化工廠時(shí)，都指出這是柔性化生產(chǎn)的趨勢所趨，而智慧門店的升級改造，也會提到需要更精準(zhǔn)接觸消費(fèi)者、滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求。
服裝企業(yè)加碼智能工廠的一個(gè)案例是日播時(shí)尚。日播時(shí)尚8月14日發(fā)布公告稱，2018年8月8日，公司與江西贛州于都縣人民政府簽署《項(xiàng)目投資合同書》，就日播時(shí)尚在于都縣投資智能智造研發(fā)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目達(dá)成協(xié)議。公司擬設(shè)立全資子公司，并通過子公司實(shí)施此項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資為3.36億元，項(xiàng)目建成后將新增210萬件的生產(chǎn)能力，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均營業(yè)收入3.66億元，年均凈利潤5867.24萬元。
另一個(gè)現(xiàn)象是，海瀾之家、拉夏貝爾、維格娜絲等服裝企業(yè)在再融資募資方案中均涉足智能制造和智能零售項(xiàng)目。12月12日，維格娜絲發(fā)布公告，公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方案在12月12日收到了證監(jiān)會的批復(fù)，核準(zhǔn)公司公開發(fā)行面值總額為7.46億元可轉(zhuǎn)換公司債券，期限為6年。據(jù)悉，這筆可轉(zhuǎn)換公司債券中約4.61億元是用于支付此前收購韓國休閑服裝品牌Teenie Weenie及該品牌相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)項(xiàng)目尾款，其他部分則是用于智能制造、智慧零售及供應(yīng)鏈協(xié)同信息化平臺和補(bǔ)充流動資金。
動向七：牽手互聯(lián)網(wǎng)巨頭
這兩年特別是今年以來，以騰訊和阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為戰(zhàn)略投資者，頻頻并購及入股線下實(shí)體企業(yè)，已成為傳統(tǒng)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資之外的另一種產(chǎn)業(yè)資本整合方式，服裝產(chǎn)業(yè)作為典型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，自然是“首當(dāng)其沖”。
2月2日晚，海瀾之家發(fā)布公告稱，公司控股股東的一致行動人榮基國際有限公司與深圳市騰訊普和有限合伙企業(yè)簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。經(jīng)協(xié)商，榮基擬以10.48元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓約2.39億股公司股份予騰訊普和，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)約為人民幣25億元，本次轉(zhuǎn)讓股份占公司當(dāng)前總股本的5.31%。同日，海瀾之家全資子公司江陰海瀾之家投資有限公司與林芝騰訊科技有限公司、寧波摯信投資管理合伙企業(yè)在深圳市簽署了《關(guān)于共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金之框架協(xié)議》。產(chǎn)業(yè)投資基金投資方向和目的為對服裝相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)秀服裝服飾品牌、服裝制造等公司進(jìn)行投資，加強(qiáng)公司多品牌、多品類、多渠道布局，基金目標(biāo)規(guī)模擬定為人民幣100億元。
和海瀾之家一樣，都市麗人亦先后宣布與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系并引入戰(zhàn)略投資者。4月26日，都市麗人發(fā)布公告，以每股認(rèn)購價(jià)4.2港元向Windcreek（京東間接全資附屬）、意象架構(gòu)投資（騰訊全資附屬）、唯品會及Quick Returns（中瑞控股全資附屬）配售共1.21億股，配售股份占現(xiàn)有已發(fā)行股本5.67%及擴(kuò)大后已發(fā)行股本5.37%。其中，京東占5605.07萬股、騰訊占1868.36萬股、唯品會占1868.36萬股，以及中瑞控股占2802.54萬股，持股分別為2.48%、0.83%、0.83%及1.24%。此次配售凈籌5.09億港元，擬由公司用作為集團(tuán)銷售分銷渠道改革、潛在合并、收購和合作項(xiàng)目及一般流動資金用途供給資金。
動向八：IPO市場遭遇“小年”
回顧2018年A股IPO市場，對于服飾企業(yè)來說，應(yīng)該是一個(gè)“小年”。年內(nèi)僅有地素時(shí)尚一家成功登陸A股市場。2018年6月22日，地素時(shí)尚以每股27.52元的發(fā)行價(jià)格正式在上交所主板上市交易，地素時(shí)尚此次發(fā)行總數(shù)為6100萬股，募集資金總額為16.79億元，主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。2015年度至2017年度，地素時(shí)尚營業(yè)收入分別為18.52億元、18.16億元、19.46億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為5.03億元、5.22億元、4.80億元。
除了成功上市的地素時(shí)尚，今年在A股首發(fā)融資市場“露臉”的服裝企業(yè)中，遞交上市申請的服飾企業(yè)僅有嘉曼服飾這一家童裝企業(yè)，而在排隊(duì)行列中有動靜的亦只有赫基中國這一家更新了招股書申請稿的服飾企業(yè)，喬丹體育則仍為IPO排隊(duì)企業(yè)的“�？�”，依然處于已過審的狀態(tài)未變�，斀z菲爾則選擇終止審查，撤回申請材料，目前退出了IPO排隊(duì)名單。
這種情形，首先是跟資本市場大環(huán)境有關(guān)，今年以來，IPO從嚴(yán)審核的態(tài)勢一直沒變。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，證監(jiān)會發(fā)審委共審核了199家公司的首發(fā)申請，其中過會111家，通過率為55.78%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下近年來IPO過會率的新低。從產(chǎn)業(yè)角度看，這些排隊(duì)的服裝企業(yè)基本上是女裝和童裝企業(yè)唱主角，部分反映出產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的變遷狀況。而對于企業(yè)來說，所謂“真金不怕火煉”，有優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)和經(jīng)營能力，有穩(wěn)定的主業(yè)優(yōu)勢和強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Γ以诎l(fā)展過程中不斷補(bǔ)足企業(yè)經(jīng)營和治理上的“短板”的服裝企業(yè)，長遠(yuǎn)來看自然能得到資本市場的認(rèn)可和加持，借助資本的力量走得更快更遠(yuǎn)。
結(jié)語：“專注主業(yè)”是2018年服裝企業(yè)發(fā)展的主題
2018年服裝產(chǎn)業(yè)有不少故事可以講述，上述盤點(diǎn)的幾個(gè)服裝企業(yè)發(fā)展動向難免掛一漏萬，可能也并非完全準(zhǔn)確。從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來說，2018年對于服裝產(chǎn)業(yè)和服裝企業(yè)來說，應(yīng)該是面臨著“錯綜復(fù)雜”的市場環(huán)境，而資本市場來說也是如此。所以，簡單的梳理并不能完全準(zhǔn)確反映整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。不過，我們可以看到，服裝企業(yè)渠道拓展和品牌塑造上依然保持進(jìn)取的態(tài)度，力求開出更多高質(zhì)量的渠道終端，通過推出新品類和子品牌獲取更多層級的市場細(xì)分需求，在產(chǎn)業(yè)并購重組方面也是動作頻頻，產(chǎn)業(yè)的頭部企業(yè)追求規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步做強(qiáng)做大，體現(xiàn)出行業(yè)進(jìn)一步整合的趨勢。同時(shí)也有不少服裝企業(yè)進(jìn)一步和新經(jīng)濟(jì)結(jié)合，來增強(qiáng)企業(yè)競爭力，培育新的利潤增長點(diǎn)�？傮w來說，2018年服裝企業(yè)在“專注主業(yè)”上面是有不少動作的。
展望新的一年，整個(gè)外部宏觀市場環(huán)境可能會面臨更多的“風(fēng)雨”，資本市場相信也會有不少變動和發(fā)展。不過，作為傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分，服裝時(shí)尚業(yè)是一個(gè)“日不落”的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)永遠(yuǎn)在發(fā)展，市場永遠(yuǎn)有需求。行業(yè)的發(fā)展和整合是服裝產(chǎn)業(yè)永恒的主題，行業(yè)或許有周期，市場環(huán)境也會有變幻，但有競爭力的企業(yè)將永遠(yuǎn)會是市場的主角。
來源：華尚匯 小鵬
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