資料圖：7月4日，昆明“萬達(dá)城”項(xiàng)目正式啟動。據(jù)了解，昆明萬達(dá)城是萬達(dá)建設(shè)的第16個大型文化旅游項(xiàng)目，計(jì)劃2019年建成開業(yè)。項(xiàng)目位于昆明主城區(qū)草海片區(qū)，毗鄰滇池，規(guī)劃面積約3424.51畝，計(jì)劃投資300億元。中新社發(fā) 周明佳 攝
萬達(dá)轉(zhuǎn)折
2015年初，王健林宣布萬達(dá)集團(tuán)進(jìn)入第四次轉(zhuǎn)型期，萬達(dá)集團(tuán)要從以房地產(chǎn)為盈利支柱的公司，成長為一家以服務(wù)業(yè)為主的世界一流跨國企業(yè)。王健林給萬達(dá)集團(tuán)制定了兩個具體目標(biāo)：一是2020年集團(tuán)服務(wù)業(yè)收入、凈利占比超過65%，房地產(chǎn)銷售收入、凈利占比低于35%；二是2020年海外收入占比超過20%。
在宣布萬達(dá)集團(tuán)轉(zhuǎn)型之后，王健林隨即選擇將文旅產(chǎn)業(yè)作為萬達(dá)轉(zhuǎn)型突破口，并提出2020年以前，在全中國開設(shè)15家萬達(dá)城。之后，王健林又將該目標(biāo)從2020年提前至2018年。
王健林曾表示，到2018年年末，萬達(dá)服務(wù)業(yè)收入和凈利潤兩項(xiàng)核心指標(biāo)要占集團(tuán)總體盈利三分之二以上，萬達(dá)集團(tuán)要著力打造幾個新興支柱產(chǎn)業(yè)，分別是萬達(dá)商業(yè)、文化集團(tuán)、金融集團(tuán)和電子商務(wù)，而旅游控股也是萬達(dá)著力打造的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。
在國際旅游投資大會上，王健林仍表示，萬達(dá)集團(tuán)的目標(biāo)是到2020年達(dá)到2000億美元資產(chǎn)，2000億美元市值，1000億美元收入，100億美元凈利潤，旅游業(yè)是其重要發(fā)展方向。
如今，萬達(dá)集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)與王健林的計(jì)劃仍有一段距離，同時(shí)，已經(jīng)建成的文旅產(chǎn)業(yè)并沒有達(dá)到王健林的原定目標(biāo)。“如今建成的萬達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)并沒有獲得預(yù)期收益率。在萬達(dá)內(nèi)部會議上，有人指出，游客習(xí)慣需要一定時(shí)間適應(yīng)。王健林并沒有停止尋找能夠獲得巨大收益的機(jī)會。”萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)研究部人士告訴《中國新聞周刊》。
中信證券地產(chǎn)分析師涂俊認(rèn)為，王健林出售重大資產(chǎn)的意圖在于流動性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，這主要是一個財(cái)務(wù)手段，并不涉及戰(zhàn)略。對于已經(jīng)出售的資產(chǎn)來說，其管理和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)仍然由萬達(dá)集團(tuán)來負(fù)責(zé)，萬達(dá)仍然持有其品牌。最終，融創(chuàng)定期還要向萬達(dá)提供服務(wù)費(fèi)用，這正好切合了萬達(dá)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，那就是提高服務(wù)業(yè)盈利能力，減少地產(chǎn)盈利比例。因此，王健林出售資產(chǎn)，反而是實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)型的重要一步。
因此，出售酒店與文旅項(xiàng)目體現(xiàn)了王健林心中的一桿秤：如果地產(chǎn)在資金流方面影響了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，那么王健林會選擇留下服務(wù)業(yè)，而出售地產(chǎn)。
有輿論認(rèn)為，加速回歸A股，是萬達(dá)大規(guī)模出售地產(chǎn)包的真正目的。這在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)研究部人士看來是“不太可能的”。他認(rèn)為，對于王健林來說，萬達(dá)實(shí)現(xiàn)A股上市是手段，并不是目標(biāo)，“如果為了A股上市而一定要出售資產(chǎn)，王健林一定會進(jìn)行權(quán)衡，或者找到其他折衷方式，萬達(dá)商業(yè)出售資產(chǎn)本質(zhì)上來源于轉(zhuǎn)型與經(jīng)營策略。”
目前，萬達(dá)商業(yè)IPO的審核狀態(tài)為“已反饋”。涂俊認(rèn)為，如果IPO已經(jīng)到了“已反饋”階段，意味著IPO申請材料已經(jīng)得到了證監(jiān)會的反饋建議。從目前來看，萬達(dá)的A股上市之路比較順利，不必迎合上市而選擇出售資產(chǎn)。同時(shí)，即使是出售資產(chǎn)，對于現(xiàn)在的萬達(dá)商業(yè)來說，商業(yè)地產(chǎn)仍然是其營收非常重要的組成部分，也是證監(jiān)會審核材料過程當(dāng)中必不可少的一個環(huán)節(jié)。因此，資產(chǎn)的出售同A股上市從邏輯上沒有直接關(guān)系。
在業(yè)內(nèi)人士看來，在政策和飽受高負(fù)債率質(zhì)疑等多種因素作用下，萬達(dá)迅速決斷出售重資產(chǎn)，這一方面是萬達(dá)轉(zhuǎn)型的選擇，另一方面也體現(xiàn)出王健林的政策敏感性。萬達(dá)此次重資產(chǎn)易主的效果還有待觀察。”
來源：中國新聞周刊 記者/陳煒
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