去年5月底，新華百貨拋出10億元定增預(yù)案，按照定增計劃，物美系將認購九成股份，持股比將升至39.59%，市場一度將其解讀為應(yīng)對寶銀系舉牌逼宮而特意推出的。不僅如此，擔(dān)心定增尚未實施，寶銀系搶先，7月20日，物美系又出手增持，持股比升至30.93%。
不過，物美系的步子邁得太慢，遠不如寶銀系大幅增持的速度。繼去年7月份持股達到20%后，八九月份，寶銀系持續(xù)不斷增持，截至9月14日，持股比已經(jīng)上升至30%，與物美系持股比相差不足1%。
長江商報記者注意到，二級市場上，隨著股權(quán)增持競賽的上演，新華百貨股價也是坐火箭般上躥，股價從去年2月的15元一路飆升，至去年12月9日達到37.13元，漲幅達250%。
除豪擲巨資在二級市場上購買股票外，寶銀系還玩起輿論戰(zhàn)。去年6月2日，寶銀系在官網(wǎng)上發(fā)出《致新華百貨全體股東的一封公開信》，在信中提出五項議案，如成立一家私募基金管理公司等。隨后，寶銀系三次提議召開臨時股東大會、改組董事會、寶銀系共同出資10億元設(shè)立伯克希爾控股有限公司等。遺憾的是，盡管臨時股東大會召開了，但寶銀系的13項議案均以失敗告終。
寶銀系的大肆奪權(quán)行動也不斷上演。13項議案失敗、改選董事會未果，寶銀系再一次啟動了增持計劃，并直接導(dǎo)致了新華百貨此前的定增計劃流產(chǎn)。
依照相關(guān)規(guī)定，增持至30%后，寶銀系可在豁免要約收購義務(wù)的前提下，每12個月增持新華百貨2%。12月8日，寶銀系增持2%，持股比升至32%，超越物美系的30.93%，晉升為第一大股東。
七次舉牌成為新華百貨名義上的第一大股東，但寶銀系并未控制上市公司，與原第一大股東的控股權(quán)爭奪戰(zhàn)更加白熱化。
“短貸長投資金承壓，崔軍成功幾率不大”
貌似強大的“野蠻人”實則風(fēng)險暗存，資金短缺或許就是其命門。
1月28日，華中一陽光私募基金經(jīng)理告訴長江商報記者，作為陽光私募產(chǎn)品，通常是做財務(wù)投資，賺錢獲利回報投資者是第一要務(wù)，但寶銀系將客戶的錢拿去爭奪上市公司控股股東位置，做的是產(chǎn)業(yè)資本投資。
華夏基金一人士向長江商報記者表示，并不看好寶銀系爭奪新華百貨大股東結(jié)局，陽光私募資金對流動性要求較高，客戶可能隨時贖回，去做產(chǎn)業(yè)資本投資，屬于短貸長投，寶銀系極易爆發(fā)資金鏈斷裂風(fēng)險。
實際上，寶銀系的資金鏈已經(jīng)承壓。新華百貨披露的詳式權(quán)益變動報告書顯示，至2014年底，上海寶銀創(chuàng)贏總資產(chǎn)僅為2747.58萬元。
此外，寶銀系麻煩連連。去年6月，寧夏證監(jiān)局對寶銀系作出40萬元的處罰，崔軍個人亦被罰10萬元。目前，崔軍已向證監(jiān)會申請行政復(fù)議。
近期，就在寶銀系與物美系股權(quán)爭奪戰(zhàn)陷入僵局之時，崔軍旗下合伙企業(yè)卻打了退堂鼓。去年12月6日，崔軍收到法院應(yīng)訴通知書，合伙人請求法院判崔軍向其支付自2010年3月29日成立之后產(chǎn)生的有限合伙企業(yè)利潤，暫估值327.43萬元，并支付相應(yīng)利息。
對此，上述華中基金經(jīng)理解讀稱，雖然退伙的資金不多，但這些合伙產(chǎn)品如果陷入新華百貨股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，就會給產(chǎn)品帶來流動性風(fēng)險。
有券商人士向長江商報記者表示，崔軍用實的舉牌增持和虛的虛張聲勢結(jié)合起來，一心要控股新華百貨，但其收購或增持屬于小卒過河只能向前，一旦無法實際控制新華百貨，就會像寶能攻擊萬科一樣，無法通過與上市公司發(fā)生重組而獲利甚至償還私募融資。
沈萌向長江商報記者判斷稱，在此輪控股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，崔軍不成功幾率很大，真正對簿公堂對各方都不是好結(jié)果，崔軍攻擊新華百貨的目標是賺錢，且崔軍并沒有保險公司作為后援，資金彈藥有限，所以不排除物美、新華百貨以讓崔軍可以接受的價格處置其持股，讓其減持退出的可能。
長江商報記者注意到，近年來，崔軍亦曾進攻過多家上市公司，最終均以減持獲利出局。
長江商報記者調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，截至目前，在A股市場，尚無私募產(chǎn)品通過二級市場野蠻增持進而控股上市公司的先例，即便是被查的澤熙系徐翔，雖然實際控制了大恒科技等上市公司，也都是協(xié)議收購。
至于控股新華百貨真正目的、短貸長投的資金困局等問題，崔軍回應(yīng)長江商報稱，經(jīng)咨詢律師，暫不宜答復(fù)。（長江商報 記者 沈佑榮）
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