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失敗的啟示
律師認(rèn)為，張?zhí)m及俏江南之所以走到今天，其所有困境均來自于融資。融資的目的是為了發(fā)展，但融資所帶來的對賭則像一道催命符，讓張?zhí)m陷入疲于奔命的境地。
“張?zhí)m對于俏江南的資本運(yùn)作，是一個典型的失敗案例，但同時也是非常令人同情的一次失敗。”李志起說。在他看來，張?zhí)m對于俏江南的運(yùn)作，第一個問題，在于俏江南的內(nèi)功還沒有練好，整個企業(yè)沒有從創(chuàng)始人控制變成一個現(xiàn)代化的公司制度結(jié)構(gòu);第二個問題，在于俏江南在擁抱資本的同時沒有看清風(fēng)險(xiǎn)，留下了很大的隱患;第三個問題，是對待投資團(tuán)隊(duì)，合作的心態(tài)和心理準(zhǔn)備不足，一旦出問題，就很容易造成兩敗俱傷。
北京中凱律師事務(wù)所高級合伙人陳凱持對此相同觀點(diǎn)。他對網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，俏江南失敗的原因，在于面對資本的誘惑時沒有把持住自己。“餐飲企業(yè)利潤本身很薄，上市對其誘惑很大，很多企業(yè)在上市這關(guān)上損失很大，為了上市而失去了自己經(jīng)營的定位。另外，國內(nèi)資本市場的管制，即證監(jiān)會的審核制度對餐飲企業(yè)上市的影響較大，使得很多餐飲企業(yè)不得不選擇香港或海外上市，這也限制了實(shí)業(yè)的發(fā)展。”
不論是此前的鼎暉創(chuàng)投還是現(xiàn)在的CVC，不論是此前的炮轟還是后來的對薄公堂，張?zhí)m和投資方的關(guān)系一直令人印象深刻。
“這里面有張?zhí)m性格的原因，但從本質(zhì)上來講，創(chuàng)業(yè)者在引入資金的時候還是要做好風(fēng)險(xiǎn)評估，也就是說不要病急亂投醫(yī)，被資金所誘惑。”陳凱說。他認(rèn)為，張?zhí)m及俏江南之所以走到今天，其所有困境均來自于融資。融資的目的是為了發(fā)展，但融資所帶來的對賭則像一道催命符，讓張?zhí)m陷入疲于奔命的境地。
“對賭協(xié)議是一個值得思考的問題�，F(xiàn)在在投資界，對賭協(xié)議大行其道，甚至是只要有投資，就必有對賭協(xié)議。”陳凱對于創(chuàng)業(yè)者從最初的抗拒、談判，到如今不得不接受市場上已經(jīng)將對賭作為投資協(xié)議的必備條款這一約定俗成的事實(shí)感到無奈。結(jié)果是，每一個想要引入戰(zhàn)略投資的創(chuàng)業(yè)者都面臨兩難選擇：要么全贏，要么全輸。因此大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者一旦與投資方合作破裂，大都難以冷靜。
陳凱認(rèn)為，出于對投資者的保護(hù)，投資方在合理范圍內(nèi)的對賭要求，理當(dāng)?shù)玫街С?但如果對賭演變成了投資方的旱澇保收，甚至高息貸款，則違背了投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的基本市場規(guī)律，不應(yīng)得到支持。
(來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 作者：陳俊宏 胡非非(實(shí)習(xí)生王歆悅對此文亦有貢獻(xiàn))) 共6頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 俏江南民營變外商投資企業(yè) 張?zhí)m重返可能性不大 張?zhí)m出局俏江南疑云：失去控制權(quán)時亦卷入糾紛 俏江南已再次易主屬保華公司 鼎暉投資快消版圖之痛 張?zhí)m：有信心重回俏江南 目前最重要是贏得仲裁 俏江南引資失利 餐企如何與“野蠻人”打交道 搜索更多: 俏江南 |
