|
紅商網(wǎng)訊：在“批發(fā)”向“零售”轉型的過程中，從資產(chǎn)結構與其變遷可以發(fā)現(xiàn)，七匹狼的中國POLO之路已經(jīng)漸行漸遠。從最初提出轉型來看，七匹狼當時對內外兩方面的挑戰(zhàn)似乎估計不足，其核心目標亦值得商榷。七匹狼2012年度加盟店數(shù)量可能出現(xiàn)的凈減少，再融資大量購買店鋪用于出租，都說明需要檢討當時的戰(zhàn)略轉型。
而在地產(chǎn)泡沫路人皆知的背景下，如果七匹狼能夠更改募集資金用途，一方面儲備彈藥，另一方面通過回購等方式返還投資者，很可能是更為明智做法，亦符合監(jiān)管層日益倡導并重視股東回報的導向。
POLO之路漸行漸遠
七匹狼曾提出要做中國的POLO，據(jù)2007年初某媒體報道，公司實際控制人周永偉當時介紹：“在美國，POLO這個品牌的服裝從總統(tǒng)到平民都可以穿。在中國，七匹狼做男士休閑服裝是比較早的。雖然以前我們沒有提出要做中國POLO，但是回頭看看我們走過的軌跡，很多步伐和它很像。”
進一步，2009年在某機構組織的投資策略交流活動中，當時的七匹狼證券部經(jīng)理介紹：公司的品牌定位為中國的POLO，即中國主流中產(chǎn)階級的服裝品牌，倡導中國中產(chǎn)階級男性(20-45歲)的生活方式，滿足其時尚與精神方面的需求。公司陸續(xù)推出女裝和童裝，不斷豐富產(chǎn)品類型;在品牌推廣方面，主要體現(xiàn)在品牌形象提升和傳播手段提升兩方面。
不過，時至今日，七匹狼的中國POLO之路似乎漸行漸遠。其中，一個主要表現(xiàn)是，公司在品牌運營的同時，逐漸加大商業(yè)物業(yè)購置與發(fā)力零售業(yè)務，即其自身所稱的從“批發(fā)”向“零售”轉型。
公司擁有經(jīng)濟資源資產(chǎn)可用來分析業(yè)績來源的性質。我們對比七匹狼與POLO的資產(chǎn)結構與其變遷可以發(fā)現(xiàn)，前者實質上逐漸由品牌運營轉向品牌與商業(yè)地產(chǎn)并重，而后者始終堅持著傳統(tǒng)的品牌運營方式。
慮到預付款項中的店鋪購置款，則調整后的該比率將高達40%。其中，投資性房地產(chǎn)增長突出，2006年末，該項資產(chǎn)僅占總資產(chǎn)的2.27%，而2011年末該比重已高達16.87%，如果考慮到預付款項的因素，則該比重會更高。
這種重資產(chǎn)巨額增加的底氣，來自于七匹狼的兩次再融資。其中，2007年度的再融資使得當年末公司貨幣資金大幅增長，而在其后的幾年時間內，貨幣資金逐漸轉化為應收項與投資性房地產(chǎn)。很可能，2012年度的再融資將繼續(xù)著同樣的輪回(見表1)。
相比之下，POLO公司歷年末的資產(chǎn)結構就是另一番光景了。數(shù)據(jù)顯示，POLO過去7年末，公司固定資產(chǎn)比例保持在相對穩(wěn)定的15%-17%的范圍內，可見其依然保持著傳統(tǒng)的運營模式，并未邁向大舉購置店鋪的重資產(chǎn)之路。同時，與七匹狼幾乎可以忽略的商譽相比，POLO歷年商譽占總資產(chǎn)比重大多在20%的水平，顯示了其過往通過收購品牌而逐漸壯大的過程。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁 七匹狼電腦包被指侵犯專利 遭索賠1000萬 七匹狼深陷外觀侵權風波 原告要求索賠千萬 七匹狼半年暴跌28.4% 年初曾被5券商看好 七匹狼男裝去庫存化持續(xù) 從批發(fā)轉型零售 七匹狼：今年服裝行業(yè)沒有明顯好轉跡象 搜索更多: 七匹狼 |
