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紅商網訊：12月14日，標準普爾評級服務宣布，將以下評級列入負面信用觀察名單：中國地下商城開發(fā)商及運營商人和商業(yè)控股有限公司（人和商業(yè)）“BB-”的長期企業(yè)信用評級；人和商業(yè)“cnBB+”的大中華區(qū)信用評級；以及人和商業(yè)優(yōu)先無擔保債券的“BB-”債務評級和“cnBB+”大中華區(qū)債務評級。
標普分析師陸楓表示，由于應收賬款的交易對手風險上升，未來6-12個月人和商業(yè)的現(xiàn)金流可能趨弱。人和商業(yè)出售項目公司相關的20億元人民幣應收賬款近期逾期未償付，凸顯交易對手風險。
標普預計，人和商業(yè)短期債務有限，且沒有需支付的土地款，未來一年其流動性將保持足夠。若現(xiàn)金收入大幅延遲，其流動性可能趨弱。其每個項目公司的出售收入通常都較大。由于中國內地緊張的信貸狀況，標普對人和商業(yè)及時收取內地銷售賬款的能力持懷疑態(tài)度。
標普認為，人和商業(yè)的逾期應收賬款凸顯了與其商業(yè)模式相關的風險。尤其是缺乏明確的土地使用權限規(guī)定，構成獲得內地建設貸款和按揭貸款的一大障礙。同時，人和商業(yè)保持較多的現(xiàn)金余額，一定程度上也反映了其與同業(yè)相比相對有限的融資渠道。項目招標過程的監(jiān)管亦不透明，降低了人和商業(yè)未來項目儲備的可預見性。
標普還表示，若人和商業(yè)未能在未來三個月內收取大部分的逾期應收賬款，或其現(xiàn)金流趨弱，例如其現(xiàn)金余額降至40億元人民幣以下，且沒有任何改善的跡象，將下調其評級一級或多級。
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