"貪吃蛇"LVMH集團：奢侈品只是一門生意
紅商網(wǎng)訊：從去年開始，LVMH就放出口風(fēng)不斷加持愛馬仕股票，持股比例已從最初的17.1%增持到21.4%。這樣的結(jié)果，是愛馬仕家族的繼承者們難以接受的，作為一個家族企業(yè)，他們不能接受自己的祖業(yè)就這樣被奢侈品大鱷并購。
無獨有偶，今年3月，LVMH集團剛宣布斥資37億美元控股全球第三大珠寶供應(yīng)商寶格麗。目前路易威登已經(jīng)滲透到時裝、皮具、化妝品、珠寶、鐘表、酒和零售等奢侈品的細分行業(yè)，擁有超過50個奢侈品牌，被網(wǎng)友冠以“貪吃蛇”的稱號。
借助“瘋狂”收購和成功的商業(yè)運作，LVMH集團掌門人、有世界奢侈品教父之稱的伯納德-阿諾特，剛剛成為全球排名第四的富人。盡管在一些人眼中，阿諾特的商業(yè)策略和冒險精神令人崇拜，但在另一些人眼里，他卻是一匹“披著開司米羊絨衫的狼”，被愛馬仕家族后人稱為“不受歡迎的對手”，而在阿諾特的眼中，奢侈品不過是一門生意。
這與愛馬仕的理念正好背道而馳。與歐洲的大多數(shù)奢侈品牌一樣，后者是由作坊式的家族企業(yè)發(fā)展而來，講求高雅、純手工、稀有以及自身的品牌特色。對自身傳統(tǒng)深感驕傲的愛馬仕家族成員決心團結(jié)一致，抵御奢侈品巨頭LVMH的收購行為。
LVMH集團并購愛馬仕路線圖：暗渡陳倉
實際上早在2004年，LVMH集團主席阿諾特悄然鋪開的收購行為已經(jīng)露出了蛛絲馬跡。
當(dāng)年，愛馬仕的投資者關(guān)系部給一家注冊于盧森堡的Hannibal公司發(fā)去了一份措辭禮貌的公函。因為愛馬仕在日常的股東登記表中發(fā)現(xiàn)，Hannibal公司共持有公司已發(fā)售股權(quán)的0.6%。愛馬仕在信中請求Hannibal能否就股權(quán)變動事宜正式公告？因為自從1993年登陸巴黎股票交易所以來，愛馬仕一直要求股東就超過0.5%的股權(quán)變化事項對外公告。但當(dāng) 時H annibal并未對愛馬仕的要求做出回應(yīng)。
實際上，Hannibal公司的幕后控制人就是阿諾特。這家公司的登記資料顯示它成立于1993年，是注冊于俄羅斯的路易威登投資公司的一個下屬持股公司。2001年的股權(quán)交易記錄顯示，當(dāng)時Hannibal出資8100萬美元受讓了愛馬仕公司0.6%的股權(quán)。路易威登表示2001年公司還獲得了另外一部分愛馬仕的股權(quán)，使其對愛馬仕的持股總量達到4.8%-4.9%。但LVMH集團當(dāng)時卻并未披露這一信息。
從2008年1月起，路易威登集團開始和三家銀行進行股權(quán)掉期交易，交易的標的物則是接近13%的愛馬仕公司股權(quán)。從2008年到2010年中，愛馬仕的股票價格翻了一倍。而當(dāng)?shù)谝慌羝诮灰缀霞s即將在2011年初到期的時候，LVMH集團稱公司意識到如果最終用現(xiàn)金完成交易，將導(dǎo)致大量愛馬仕公司股票在二級市場到期拋售，這樣會打壓公司的股價并給路易威登的競爭對手提供并購愛馬仕的機會。這就是LVMH為自己拿下這13%愛馬仕股權(quán)做出的解釋，最終LVMH集團決定和交易銀行協(xié)商，吃下他們手中持有的股權(quán)。
考慮到最初持股成本的低廉，阿諾特的首席法律顧問皮埃爾-戈德曾經(jīng)對外欣喜地表示：“這在當(dāng)時是一個不可思議的機會。”
法國金融市場管理局正在介入調(diào)查相關(guān)交易是否違背證券交易法規(guī)。但無論結(jié)果怎樣，LVMH并不會被要求撤銷這一交易。愛馬仕公司董事局主席博特蘭-普西永也就此致電阿諾特，要求他將持股比例降低到10%以下，但阿諾特說自己不會出售手中的愛馬仕股權(quán)，還暗示自己將不會是一個“消極”的投資者。
普西永說，直到路易威登10月23日對外發(fā)表聲明前，愛馬仕和路易威登都沒有任何接觸。正式申明發(fā)布后的第二天，雙方才正式會面，而且還是在阿諾特的提議之下。會面總共只持續(xù)了30分鐘，大家都很坦率而且禮貌，但場面并不親密。當(dāng)阿諾特開玩笑說妻子是否能夠在Birkin皮包的預(yù)約名單中插隊排到前面的時候，普西永不客氣地回應(yīng)說：“她必須和其他人一樣等待。”
愛馬仕的應(yīng)對：鎖定50.2%股份
從這次會面之后，愛馬仕的后人們意識到阿諾特已經(jīng)盯上了自己的祖業(yè)，于是很快他們行動了起來。
去年12月3日早晨，大約50名愛馬仕家族成員在極為秘密的情況下在巴黎凱旋門附近舉行會議。在接下來的4個小時時間里，參會的愛馬仕家族成員一致同意將公司50.2%的股份通過一種嚴格的股權(quán)托管方式進行鎖定。按照這個計劃，列入其中的股份在沒有得到家族成員75%以上比例同意票的情況下，禁止向外出售。另外12.6%的股權(quán)并沒有列入其中，以給予家族成員一定的減持套現(xiàn)空間，但一旦家族成員出售這部分股份，家族的股權(quán)托管基金將享有優(yōu)先的購買權(quán)。這一安排保證了即便后人們打算出售公司股權(quán)，要想達到75%以上的家族成員同意也至少需要幾十年的時間。在此期間，公司在法律意義上將一直處于愛馬仕家族成員的控制之下。
“如果我們不采取任何行動，大家都不會安心。”莫哀雅說。“當(dāng)然我們也知道阿諾特已經(jīng)將目光瞄準了我們其中一些后人手中所持有的股份。”
今年9月15日，法國一家法院的判決成為愛馬仕對抗LVMH逐步收購的重大助力。判決同意愛馬仕家族股東在年底前成立一家新的非上市控股公司，并有不對其他股份推出公開收購作價的權(quán)力。
11月23日，愛馬仕家族向法國股票市場規(guī)范協(xié)會提交了一份文件，一些家族成員在11月中開始以每股130歐元的價格對自己股份進行場外轉(zhuǎn)讓，收購和出售，總價高達4億歐元。
隨后，家族成員將新公司章程提交給巴黎商業(yè)法院，律師表示，“所有程序已經(jīng)到位，全新的控股公司將在12月15日前完成”�？毓晒緦⒓掀放苿�(chuàng)始人Thierry Hermès所有繼承人所持有的50.2%股份。
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