據(jù)了解，陳曉目前已完成海外路演，近日就將回國。而其歸國后是否增發(fā)也成為了下一步的焦點(diǎn)，黃光裕方面對(duì)此更是警惕，黃系人士對(duì)本報(bào)記者表示，黃光裕方面已經(jīng)準(zhǔn)備充足，隨時(shí)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的增發(fā)。

　　而在這其中，貝恩的角色始終撲朔迷離，卻又備顯關(guān)鍵。

　　是否增發(fā)是決戰(zhàn)焦點(diǎn)

　　距離9月28日的國美特別股東大會(huì)還有不到20天了，陳曉方面和黃光裕方面的較量也進(jìn)入白熱化。

　　在8月23日的國美電器半年報(bào)業(yè)績會(huì)后，陳曉方面即開始著手海外路演。

　　而外界對(duì)于這次路演的目的猜測是為接下來可能發(fā)生的增發(fā)尋求資金和投資者。近兩天陳曉和其路演團(tuán)隊(duì)即將回國，增發(fā)隨時(shí)可能發(fā)生。

　　而增發(fā)作為陳曉對(duì)黃光裕方面最有力和唯一的翻盤機(jī)會(huì)，一直為黃光裕方面所警惕。

　　日前，黃光裕方面接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，黃家此前一直在為增發(fā)做籌款的準(zhǔn)備，現(xiàn)在黃家有能力進(jìn)行對(duì)抗。

　　此前，國美電器公告宣布于8月27日收到由Shinning Crown發(fā)來的要求函，要約認(rèn)購根據(jù)現(xiàn)有發(fā)行授權(quán)可予配發(fā)及發(fā)行的股份總數(shù)的55％至65％股份，認(rèn)購價(jià)較第三方投資者準(zhǔn)備就余下35％至45％的新股數(shù)目所支付的每股新股平均認(rèn)購價(jià)，溢價(jià)5％。

　　對(duì)此，陳曉方面發(fā)給本報(bào)記者的公告信中表示，董事會(huì)目前并未就現(xiàn)有發(fā)行授權(quán)發(fā)行新股有任何決定，要求函中所述條款只可能是基于黃光裕自己的推測。

　　而黃光裕方面則表示，提出溢價(jià)收購增發(fā)股份，一方面是黃家確實(shí)已經(jīng)有實(shí)力應(yīng)對(duì)增發(fā)，一方面也是變被動(dòng)為主動(dòng)。

　　此外，已經(jīng)緩刑保釋的杜鵑也已經(jīng)開始“工作”，黃光裕方面表示，杜正在為接下來的特別股東大會(huì)和增發(fā)事宜“沖刺”。

　　從現(xiàn)在的情況看，如果陳曉方面進(jìn)行增發(fā)，黃家的要約介入必定會(huì)讓此前計(jì)劃的增發(fā)局面變得撲朔迷離。

　　如果按照黃家不介入來計(jì)算，陳黃在9月28日的特別股東大會(huì)上的股權(quán)比例十分接近，都在25％左右。但黃家近日增持了近2％，而且意圖要約收購現(xiàn)有發(fā)行授權(quán)可予配發(fā)及發(fā)行的股份總數(shù)的55％至65％，那么一旦黃家拿到這部分股權(quán)，陳曉方面勝算的可能性將大減，甚至沒有。

　　“所以說是否增發(fā)、由誰認(rèn)購都很關(guān)鍵。陳曉方如果增發(fā)，那就是要跟黃決戰(zhàn)，那他就不會(huì)輕易把股權(quán)給黃家，所以這是股東大會(huì)前最大的爭奪點(diǎn)。”相關(guān)分析人士透露。

　　貝恩的尷尬角色

　　而在此間，貝恩的角色則顯得頗為尷尬。

　　根據(jù)國美電器的相關(guān)公告，貝恩的股權(quán)登記日是9月22日，也就是說，貝恩必須在此之前進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。

　　然而就目前的局面，貝恩是否轉(zhuǎn)股都難說。如果進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，不僅此前的“保護(hù)性”條款將盡失，而且將被動(dòng)進(jìn)入黃陳之爭，對(duì)于其財(cái)務(wù)投資者身份來說，難言明智。

　　“債轉(zhuǎn)股后，一旦陳失利，保護(hù)性條款中24億元的賠償也將不復(fù)存在，所以說貝恩的債轉(zhuǎn)股是在賭博。”上述分析人士表示，“如果債轉(zhuǎn)股，貝恩的身份就變得明確，即支持陳曉方面，但股東大會(huì)陳曉輸了，貝恩還要從長遠(yuǎn)上與黃家共事，并成為國美股東，屆時(shí)其身份就顯得十分尷尬。”