二、毛利率
2018-2020年，每日優(yōu)鮮毛利率分別為8.6%/8.7%/19.4%，2020年毛利率大幅提升主因20Q1疫情期間每日優(yōu)鮮毛利率大幅提升至30.2%，21Q1每日優(yōu)鮮毛利率回落至12.3%；
而同期叮咚買菜的毛利率為17.9%，顯示出商品運營效率和叮咚買菜間較大的差距。
三、前置倉與訂單量的關(guān)系
前置倉在一個城市訂單分布呈現(xiàn)蜂窩狀，當(dāng)某個區(qū)域訂單量超過單倉需求后就會增加前置倉數(shù)量，因此前置倉一般按區(qū)域、城市拓張。
叮咚買菜按區(qū)域拓城（區(qū)域內(nèi)中小城市亦覆蓋），有利于區(qū)域供應(yīng)鏈建設(shè)；
每日優(yōu)鮮拓城主要覆蓋一二線省會城市，短期需求大但由于城市較為分散長期供應(yīng)鏈成本高。
根據(jù)每日優(yōu)鮮招股書公布的前置倉數(shù)據(jù)，單倉面積一般在300平米左右，SKU 4300個，每個前置倉配備1名 經(jīng)理、5-10名分揀和庫存員工以及10-20名配送員。
平均每個配送員每天配送50單，每單配送時長約39分鐘。
單倉庫存周轉(zhuǎn)率3.8天，損耗率2.5%。
2019-21Q1叮咚買菜覆蓋城市數(shù)量從5個增長至29個（每日優(yōu)鮮16個），擁有950個前置倉（每日優(yōu)鮮631）。
叮咚買菜月GMV破億城市達5個，單個城市月GMV雖然從7900萬降至4900萬，但依然高于每日優(yōu)鮮的4000萬，顯示出有效的區(qū)域拓展策略。
成熟倉日均訂單規(guī)模大幅高于平均值，單倉訂單量對配送成本有較大影響。
以叮咚買菜為例，成熟倉日均訂單量2000單，而單倉平均值只有815單，考慮到成熟倉培育需要時間，預(yù)計新倉拖累單倉平均訂單表現(xiàn)。
訂單規(guī)模嚴重影響配送員效率，成熟倉每個騎手日均配送85單，而平均值只有48單。
根據(jù)叮咚買菜和每日優(yōu)鮮的招股書數(shù)據(jù)，2018年至21Q1，叮咚買菜單用戶月均交易訂單量維持在3單以上；
而每日優(yōu)鮮月均交易訂單量不足1單，復(fù)購率是單用戶月均交易訂單量差異的主因。
這或許和高客單價有關(guān)，21Q1每日優(yōu)鮮客單價89.6元（叮咚買菜客單價61.7元），高客單價可能是抑制購物頻率原因之一。
叮咚買菜存量用戶貢獻絕大多數(shù)GMV亦能驗證復(fù)購率重要性，存量用戶（上一季度有訂單的用戶）GMV貢獻率從18Q1的51.9%增長至21Q1的81.6%。
從數(shù)據(jù)上來看，叮咚買菜的復(fù)購率優(yōu)于每日優(yōu)鮮，這也能解釋為什么叮咚買菜比每日優(yōu)鮮更有自信加大前置倉的投入，而每日優(yōu)鮮則拓展數(shù)字菜市場業(yè)務(wù)，提出：（前置倉+智慧菜場）X零售云的多維戰(zhàn)略布局。
叮咚買菜的復(fù)購率優(yōu)于每日優(yōu)鮮的核心原因在于“會員制”：
根據(jù)叮咚買菜招股書，21Q1占總用戶比例22%的會員用戶貢獻47%的GMV，客單價為整體 的107%，月交易訂單量為整體的1.9倍。
叮咚買菜會員12月、24月復(fù)購率分別達到64.2%、70.5%，自會員計劃發(fā)布至今留存率48.8%。
與此相似，2020年1月占總用戶比例31%的盒馬核心用戶(月交易4次及以上用戶)貢獻67%的GMV。
04
前置倉盈利的關(guān)鍵
零售最終還是供應(yīng)鏈能力的比拼，強供應(yīng)鏈能力最終體現(xiàn)為更低的采購成本、有競爭力的銷售價格、更大的銷售規(guī)模。
提升供應(yīng)鏈的方式包括：增加商品直采比例、與供應(yīng)鏈上游深度合作、增強商品運營能力等。
在供應(yīng)鏈能力強化的基礎(chǔ)上，通過“自有品牌、預(yù)制半成品、會員制”三種方式可以使前置倉在SKU數(shù)有限、配送半徑短的局限性下實現(xiàn)盈利。
叮咚買菜在2020年7月首次推出自有品牌商品，21Q1自有品牌銷售占比3.3%，上海區(qū)域銷售占比8.1%。
以2020年7月推出日日鮮豬肉為例，叮咚自建豬肉加工廠深度參與到加工環(huán)節(jié)，不僅價格更具吸引力，毛利率也更高，21Q1日日鮮豬肉占豬肉銷售比例40%。
預(yù)制半成品也叫3R（即烹、即熱、即食）商品，能滿足消費者對方便、健康的需求，隨著生活節(jié)奏加快，備受消費者喜愛。
預(yù)制半成品擁有更高的毛利率，以日本7-11為例，F(xiàn)Y2021其加工食品毛利率高達39.4%，遠高于生鮮16%左右的毛利率。
預(yù)制半成品在線下超市和便利店、倉儲會員店已經(jīng)驗證是可規(guī)�；N售的，但在線上的消費習(xí)慣還需要培養(yǎng)，但是前置倉的配送效率是可以讓消費者逐漸接受這種消費形式。
最后就是前置倉的“會員制”，非常適用于成熟倉儲會員店的“寬品類窄SKU”模型。并且通過會員制提高會員粘性和復(fù)購率，提升訂單量，實現(xiàn)優(yōu)化UE模型的目標(biāo)。
招股書數(shù)據(jù)顯示，21Q1占叮咚買菜總用戶比例22%的會員用戶（共計152萬）貢獻47%的GMV，客單價為均值的107%，月交易訂單量為均值的1.9倍。
另外“會員費”可以成為前置倉模式的一個重要收入來源，叮咚買菜的會員費收入達4500萬，占毛利比例為6%。
與此對應(yīng)的是，2016年～2020年，Costco會員費收入貢獻70%左右運營利潤。
顯然，在前置倉模式上，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮還有很大的提升空間。
來源：莊帥零售電商頻道 文/我是莊帥
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