▲部分Netflix出品劇集
除了Netflix在內(nèi)容上進(jìn)行高投入，Hulu、老牌電視頻道HBO、Fox，甚至迪士尼、亞馬遜、沃爾瑪?shù)染揞^也紛紛入局流媒體業(yè)務(wù)，都想打好內(nèi)容這張牌。
不過，值得注意的是，內(nèi)容能力對(duì)于Netflix而言，既是護(hù)城河，也是“甜蜜的負(fù)擔(dān)”。
因?yàn)槟壳暗耐度氘a(chǎn)出模式尚未達(dá)到良性自循環(huán)，Netflix面臨的內(nèi)容生產(chǎn)壓力和版權(quán)費(fèi)用嚴(yán)重拖累了利潤(rùn)。2017年，Netflix在內(nèi)容上的投入為63億美元，而據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》此前預(yù)測(cè)，這一數(shù)字在2018年將會(huì)達(dá)到120-130億美元，與2012年相比翻了6倍。
雖然第三季度財(cái)報(bào)中并未直接披露內(nèi)容方面支出的具體數(shù)字，我們?nèi)钥梢詮南嚓P(guān)數(shù)據(jù)中瞥見一些端倪：
1. 自由現(xiàn)金流為負(fù)：
Netflix的自由活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，到2018財(cái)年第三季度已超過-8.6億美元，相比去年同期幾乎翻番；
2. 債務(wù)高企：
Netflix當(dāng)前債務(wù)總額約為184億美元，其中有46億內(nèi)容負(fù)債，是其第三季度凈利潤(rùn)（4億）的近12倍。而就在10月23日，Netflix還宣布將通過發(fā)行債券的方式融資20億美元現(xiàn)金，并且計(jì)劃主要用于內(nèi)容獲取、制作和開發(fā)等內(nèi)容生產(chǎn)的相關(guān)活動(dòng)。
因此，我們說，內(nèi)容引流雖好，但基于內(nèi)容撬動(dòng)的增長(zhǎng)曲線和投入回報(bào)這筆賬，還是要算清楚。
亞馬遜：多元化經(jīng)營(yíng)
增長(zhǎng)點(diǎn)：線下、云服務(wù)
提起星巴克，我們毫不費(fèi)力就能聯(lián)想到咖啡和它隨處可見的門店；談及Netflix，也總會(huì)說這是一家流媒體視頻平臺(tái)。而說到亞馬遜，線上商城、云計(jì)算服務(wù)、全食超市、kindle、Prime Video等跨度甚遠(yuǎn)的名詞都是它涉足的領(lǐng)域之一。
相比前兩者較為單一的業(yè)務(wù)單元，亞馬遜顯然在多元化經(jīng)營(yíng)上走得更遠(yuǎn)。
選擇進(jìn)入多個(gè)熱門賽道，也就意味著與多個(gè)強(qiáng)勁對(duì)手狹路相逢。在線上零售、視頻媒體、AWS等業(yè)務(wù)中，亞馬遜主要與以下企業(yè)一同競(jìng)爭(zhēng)：
線上零售業(yè)務(wù)：EBay、沃爾瑪、阿里、京東、Flipkart（印度）
Kindle、平板業(yè)務(wù)：蘋果
視頻媒體業(yè)務(wù)：Netflix、Hulu
搜索廣告業(yè)務(wù)：Google
AWS業(yè)務(wù)：微軟
FBA業(yè)務(wù)：UPS、Fedex等
從財(cái)報(bào)來看，當(dāng)其核心電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力（營(yíng)收增速為10%，遠(yuǎn)低于美國(guó)電商營(yíng)收的平均增速15%），多元化業(yè)務(wù)也的確為公司貢獻(xiàn)了不少新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，其中：
實(shí)體店業(yè)務(wù)（Physical stores）營(yíng)收占比增長(zhǎng)明顯，從去年同期的2.9%翻番升至7.5%，在去年夏天被亞馬遜并購(gòu)的美國(guó)高端生鮮零售商全食超市（Whole Foods Market）是這一業(yè)務(wù)營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)者，全食超市的并表對(duì)亞馬遜盈利提升效果顯著；
作為亞馬遜收入增長(zhǎng)的兩大引擎，云計(jì)算服務(wù)（AWS）和廣告業(yè)務(wù)本季度保持高速增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)46%和123%，但增長(zhǎng)有所放緩。EBITDA（息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷）的大部分都來自其云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS。
據(jù)財(cái)報(bào)總體情況來看，亞馬遜在2018財(cái)年第三季度表現(xiàn)尚可，總體盈利狀況和多元業(yè)務(wù)發(fā)展都有較好表現(xiàn)：
亞馬遜第三季度凈銷售額為565.76億美元，同比增長(zhǎng)29.3%。其中約59.6%來自產(chǎn)品銷售，40.4%來自服務(wù)銷售；
第三季度凈利潤(rùn)28.83億美元，同比上升1026.2%；
本季度攤薄后每股收益（Diluted EPS）為5.75美元，同比增長(zhǎng)189%，遠(yuǎn)超預(yù)期。
可以看到，除了線上零售，亞馬遜正積極從線下業(yè)務(wù)、云計(jì)算服務(wù)等掘金，這和阿里、騰訊等國(guó)內(nèi)巨頭的策略也很吻合。
總結(jié)來看，面對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，巨頭們紛紛通過下沉市場(chǎng)、內(nèi)容驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等路徑實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2019年，還有誰(shuí)能逆勢(shì)找到自己的增長(zhǎng)曲線呢？拭目以待。
來源: 公眾號(hào)-華映資本
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