中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十年的三大風(fēng)險(xiǎn)
以上講了中國(guó)未來(lái)十年經(jīng)濟(jì)的新格局的改變，那么有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)呢？就像人隨時(shí)隨地都面臨各種病菌入侵的風(fēng)險(xiǎn)一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。有什么風(fēng)險(xiǎn)？
第一大風(fēng)險(xiǎn)是金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是高儲(chǔ)蓄的國(guó)家，我們的儲(chǔ)蓄占GDP的38%。過(guò)去20年、30年中，儲(chǔ)蓄靠什么轉(zhuǎn)到投資領(lǐng)域呢？靠老百姓之間的非正規(guī)借貸，我稱(chēng)之為國(guó)內(nèi)非中介的非正式投資。而現(xiàn)在情況不一樣了，現(xiàn)在越來(lái)越多的投資要通過(guò)中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，比如說(shuō)資產(chǎn)管理公司、銀行、交易所，這個(gè)比例越來(lái)越高。
這么多儲(chǔ)蓄要經(jīng)過(guò)中介渠道進(jìn)入投資者，中間就容易發(fā)生很多判斷失誤，比如說(shuō)這個(gè)錢(qián)借錯(cuò)了，借給了不好的項(xiàng)目。判斷失誤往往是系統(tǒng)性的，但是每個(gè)人投資的決策都受到了周邊環(huán)境的影響，在相同的環(huán)境下，錯(cuò)誤的投資可能會(huì)產(chǎn)生共鳴，這種情況一旦在短期內(nèi)集中發(fā)生就會(huì)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，再反過(guò)來(lái)影響金融機(jī)構(gòu)的健康程度。
通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的投資，和傳統(tǒng)的、我稱(chēng)之為通過(guò)非中介機(jī)構(gòu)的投資完全不一樣。非中介機(jī)構(gòu)投資是自由戀愛(ài)、自由婚姻，而現(xiàn)在是全經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)的互相影響，你中有我、我中有你，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)什么放大呢？通過(guò)國(guó)際放大。中國(guó)的貨幣存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)是世界第一，我們貨幣存量是20萬(wàn)億美元，如果我們自己對(duì)未來(lái)的形勢(shì)有憧憬的話(huà)，這20萬(wàn)億的每一分錢(qián)都可能想出國(guó)。由于金融風(fēng)險(xiǎn)始終存在，未來(lái)二十年我不期待我們的資本賬戶(hù)會(huì)完全打開(kāi)。未來(lái)十年，我們恰恰需要出國(guó)投資，但是這個(gè)出國(guó)投資一定會(huì)在仔細(xì)掌控全局的情況下進(jìn)行。
第二大風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自國(guó)際的風(fēng)險(xiǎn)。
具體說(shuō)來(lái)是什么？現(xiàn)在我們已經(jīng)習(xí)慣于在國(guó)際上有一個(gè)老大，有一個(gè)警察，他來(lái)維持秩序，不管這個(gè)秩序是好是壞。這個(gè)老大累了，力不從心了，這一輪的競(jìng)選非常明顯，美國(guó)百姓已經(jīng)厭惡了到國(guó)際上到處干預(yù)。美國(guó)軍費(fèi)現(xiàn)在大幅度下降，只占美國(guó)GDP的4%，這說(shuō)明美國(guó)人不想出去干預(yù)了，想積極工作了。人家說(shuō)了TPP會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生新的壓迫、新的壓制，TPP不太可能搞成了，TPP包括大負(fù)債的資產(chǎn)，這個(gè)資產(chǎn)不可能出現(xiàn)了，國(guó)會(huì)現(xiàn)在最大的結(jié)果是不可能投票通過(guò)TPP，一旦這個(gè)國(guó)會(huì)通過(guò)TPP的話(huà)，在其他時(shí)代不可能過(guò)去。
所以未來(lái)若干年我們面臨的形勢(shì)是，中國(guó)人必須在中東、必須在非洲、必須在拉美自己去“討債”。我們借給別人四千億美元的債，是世界最大的債權(quán)國(guó)。政府比我們跑得快，四千億美元。所以美國(guó)人不管了，靠我們討債。局部發(fā)生一些通縮的反饋，反饋到國(guó)內(nèi)會(huì)產(chǎn)生影響。這個(gè)也是國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)。
所以想提醒決策者們，提醒百姓，國(guó)際問(wèn)題上不可操之過(guò)急，不要過(guò)分擔(dān)心美國(guó)在南海挑釁——那是他最后的掙扎，就是逗你玩，已經(jīng)沒(méi)有什么實(shí)力，不可能再在國(guó)際上搞什么事情了。我們要擔(dān)心的是不要操之過(guò)急，而是要等一個(gè)地方投資成熟以后再投資另一個(gè)地方，不要全面開(kāi)花。這是第二個(gè)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際格局產(chǎn)生變化，美國(guó)人可能休息幾年，整理內(nèi)務(wù)，我們千萬(wàn)不要過(guò)早地去把它騰空。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是我們的改革和調(diào)整說(shuō)得比較多，做得還不夠。
具體說(shuō)來(lái)，現(xiàn)在在調(diào)杠桿，但現(xiàn)在我們的杠桿率，企業(yè)太高，政府還不夠，去產(chǎn)能力度不夠，改革調(diào)整不到位。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)所碰到的一些困難，包括產(chǎn)能過(guò)剩，包括企業(yè)的債務(wù)過(guò)高，銀行的呆壞帳，真正放到歷史大背景下看是完全可以應(yīng)對(duì)的。根據(jù)IMF最新報(bào)告，我們銀行的呆壞帳占GDP的7%。銀行的撥備大概也是這個(gè)數(shù)，就算撥備不夠，銀行里再拿出點(diǎn)資產(chǎn)往里砸。中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率38%，消化一點(diǎn)呆壞帳怕什么。
現(xiàn)在下崗工人有人說(shuō)180萬(wàn)，那算什么？我們一年新創(chuàng)造的就業(yè)率1300萬(wàn)，而且今年的180萬(wàn)就算全部下崗了，這180萬(wàn)比起1999年的2000萬(wàn)還是小數(shù)字，何況今天的180萬(wàn)下崗工人和當(dāng)年所有企業(yè)的下崗職工完全不可同日而語(yǔ)。過(guò)去的所有職工是大學(xué)教授、終身教授，那是有終身的權(quán)利的，今天的180萬(wàn)下崗工人是合同工，有什么了不起？所以困難不多，關(guān)鍵是怎么能落地。這方面我也呼吁，有些政策可能要簡(jiǎn)單一點(diǎn)，明確一點(diǎn)，不能既講甲方又講乙方。
剛才說(shuō)發(fā)展是硬道理，但工資也很重要�，F(xiàn)在很多政策太復(fù)雜，面面俱到，但想要抓重點(diǎn)，就抓一件事。去杠桿，價(jià)格問(wèn)題，給錢(qián)就完了。180萬(wàn)下崗工人，每個(gè)月補(bǔ)1萬(wàn)塊錢(qián)，就是1800億，比起我們14萬(wàn)億的財(cái)政收入來(lái)說(shuō)，算不上多少錢(qián)。這個(gè)經(jīng)濟(jì)賬可以算出來(lái)，關(guān)鍵是要下政治決心。
說(shuō)說(shuō)改革調(diào)整不到位。國(guó)有企業(yè)改革，爭(zhēng)論來(lái)爭(zhēng)論去，我看方向很明確了。十八大報(bào)告明確管資產(chǎn)不管經(jīng)營(yíng)，混合所有制，企業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)聘用，這多好�，F(xiàn)在缺的就是像鄧小平說(shuō)的，就是要Just do it。
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