報(bào)告分析稱，“三駕馬車”中的投資方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將面臨去庫(kù)存壓力，土地出讓繼續(xù)減少，房地產(chǎn)投資面臨更大下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)基建投資是穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。制造業(yè)投資繼續(xù)受制于房地產(chǎn)投資疲弱導(dǎo)致的需求不足和去產(chǎn)能帶來(lái)的結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛。
在消費(fèi)方面，2016年預(yù)計(jì)反腐對(duì)消費(fèi)的影響將逐步減弱，消費(fèi)增速基本穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，但短期難有較大回升;在進(jìn)出口方面，由于內(nèi)外需均較為疲弱，尤其是進(jìn)口需求方面仍將處于低位，人民幣貶值可能會(huì)對(duì)出口有一定的影響，但受制于全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)貨物貿(mào)易順差規(guī)�；虮３指呶唬珜�(shí)際凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)力仍較弱。
報(bào)告預(yù)測(cè)，2016年貨幣政策將保持寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率繼續(xù)下行，全年繼續(xù)降息降準(zhǔn)。2016年國(guó)家將同時(shí)采取減稅和增加政府開支的形式，并擴(kuò)大預(yù)算赤字。國(guó)債發(fā)行量或?qū)⒚黠@增加，地方政府大規(guī)模的債務(wù)置換也將繼續(xù)實(shí)施，政策性銀行的債券發(fā)行將繼續(xù)在財(cái)政刺激中發(fā)揮積極作用，更多財(cái)政存量資金將得到盤活，降低政府儲(chǔ)蓄增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累。
“互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)‘寶寶’類產(chǎn)品收益走低是大勢(shì)所趨，未來(lái)將比拼功能性和便利性。”報(bào)告建議投資者配置收益率和流動(dòng)性平衡的寶寶類產(chǎn)品作為現(xiàn)金管理工具來(lái)獲得穩(wěn)定收益。
人民幣貶值 美日歐元走強(qiáng)
2016年，在外匯市場(chǎng)上會(huì)有哪些投資機(jī)會(huì)呢?報(bào)告認(rèn)為，“2016年外匯市場(chǎng)機(jī)會(huì)多”。
張志前說(shuō)，在人民幣方面。在美元大概率強(qiáng)勢(shì)、出口和全球經(jīng)濟(jì)總體環(huán)境令人失望的背景下，中國(guó)央行更愿意允許貨幣貶值。“2015年末中國(guó)央行一改長(zhǎng)期盯住美元的策略，將追蹤一籃子貨幣，也就是說(shuō)，不會(huì)隨著美元升值而被動(dòng)升值，而是采取持續(xù)階段性緩緩貶值。另外，人民幣將在2016年10月正式加入SDR，因此，預(yù)計(jì)2016年貶值將主要發(fā)生在上半年，人民幣匯率調(diào)整預(yù)計(jì)在加入SDR之前完成。”
在美元方面，報(bào)告預(yù)測(cè)，2016年美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑仍然充滿變數(shù)，且上行和下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。如果2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走軟，或者市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯拋盤，那么美聯(lián)儲(chǔ)的收緊計(jì)劃可能會(huì)短暫叫停;如果上半年美國(guó)勞動(dòng)力增長(zhǎng)勢(shì)頭繼續(xù)強(qiáng)勁，同時(shí)美國(guó)薪資上升，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能會(huì)快于市場(chǎng)所預(yù)期的每季度一次。雖然市場(chǎng)對(duì)利息前景飄忽不定影響短期美元的走勢(shì)，但整體還是向好的方向發(fā)展。
在歐元方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面相對(duì)美元黯淡，預(yù)計(jì)寬松政策仍要維持一段時(shí)間，2016年上半年歐元整體走弱。報(bào)告預(yù)計(jì)歐元區(qū)2016年下半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹會(huì)走高，這會(huì)令市場(chǎng)開始討論歐洲央行何時(shí)結(jié)束QE，使歐元走強(qiáng)。
在英鎊方面，報(bào)告預(yù)測(cè)，英國(guó)有跟隨美元加息的預(yù)期，但也有很多影響因素，例如是否留在歐盟的公投，以及經(jīng)濟(jì)緩和等，因此英鎊可能整體走高，但震蕩較為嚴(yán)重。
在日元方面，報(bào)告預(yù)測(cè)，日本經(jīng)濟(jì)在2015年三季度避免了衰退，表明日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)比預(yù)期的要好了。2016年日本經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇會(huì)對(duì)日元構(gòu)成支撐。而且日本央行貨幣政策傾向發(fā)生轉(zhuǎn)變后，日銀不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大寬松。2016年大宗商品價(jià)格下跌、人民幣匯率波動(dòng)等因素將導(dǎo)致資本撤離新興市場(chǎng)，日元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)也將推動(dòng)其不斷走強(qiáng)。
在新興市場(chǎng)國(guó)家的匯率方面，報(bào)告預(yù)測(cè)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下將會(huì)受到較大壓力。
報(bào)告同時(shí)表示，隨著中國(guó)國(guó)際化程度的加深，過(guò)去由國(guó)企主導(dǎo)的資源驅(qū)動(dòng)型海外并購(gòu)也會(huì)逐步向競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)型進(jìn)行轉(zhuǎn)變。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的投資領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)向多元化化領(lǐng)域拓展。
分析認(rèn)為，從投資的具體行業(yè)領(lǐng)域上看，中國(guó)海外并購(gòu)未來(lái)仍將集中在制造行業(yè)、科技行業(yè)、房地產(chǎn)與建筑行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)、文化傳媒與教育行業(yè)、金融行業(yè)以及批發(fā)零售和服務(wù)行業(yè)以及住宿與餐飲服務(wù)行業(yè)。其中，制造業(yè)、科技行業(yè)與交通運(yùn)輸行業(yè)將表現(xiàn)得尤為突出。（第一財(cái)經(jīng) 章軻）
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