中國建投投資研究院最新發(fā)布的研究報告認為，2016年我國經(jīng)濟趨近拐點，預(yù)計GDP增長率為6.7%。報告預(yù)測，2016年投資機會將在自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和消費升級三大領(lǐng)域顯現(xiàn)，同時，各類資產(chǎn)收益率都將面臨下行壓力，但外匯市場機會多。
4月12日，中國建投投資研究院和社會科學(xué)文獻出版社共同在京發(fā)布《中國投資發(fā)展報告(2016)》。報告預(yù)測，2016年，中國經(jīng)濟將在轉(zhuǎn)型中昂然前進，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將取得階段性成果，經(jīng)濟增速仍將在6.7%左右，固定資產(chǎn)投資增長10%左右，經(jīng)濟發(fā)展的水平和質(zhì)量將進一步提升。
報告建議，2016年，投資要堅持順勢而為，緊緊圍繞“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的主線，特別關(guān)注供給側(cè)改革帶來的機會，更加重視科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，尤其要重視防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，主動適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)下的投資發(fā)展變化，不斷提高投資的有效性。
2016年經(jīng)濟趨近拐點
“2016年我國經(jīng)濟繼續(xù)下行的壓力仍然存在。”中國建投投資研究院副秘書長、高級研究員張志前對記者說。
報告分析稱，目前我國經(jīng)濟仍將處于由之前的高速增長向中高速增長的換擋階段，經(jīng)濟增速的變化主要來自經(jīng)濟增長方式，以及經(jīng)濟增長動力的根本性變化。傳統(tǒng)增長動力的減弱將給整體經(jīng)濟帶來下行壓力。
“我們預(yù)測2016年中國GDP增長率為6.7%。從結(jié)構(gòu)來看，投資需求不足是經(jīng)濟下行的最大主導(dǎo)因素。但同時，2016年經(jīng)濟下行空間較為有限，經(jīng)濟增速換擋可能逼近拐點。”張志前說。
他分析認為，首先，融資需求恢復(fù)。在央行連續(xù)降息以及向商業(yè)銀行直接釋放流動性的背景下，加權(quán)貸款平均利率從2014年的6.77%下降至2015年三季度的5.7%。這一趨勢將大有可能在2016年延續(xù)。
報告認為，從歷史的經(jīng)驗來看，融資需求的恢復(fù)往往滯后于實際融資成本的下降。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，為結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長，擴大直接投資比重，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。預(yù)計2016年社會融資需求將逐步恢復(fù)企穩(wěn)，這將緩解投資的資金緊張問題。
張志前說，其次是補短板。我國有許多領(lǐng)域仍有較大的發(fā)展?jié)摿ΑｉL期以來，我國第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)在GDP中占主導(dǎo)地位，目前全球正出現(xiàn)以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新一輪工業(yè)革命(工業(yè)4.0)，這將給中國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟帶來深刻的影響。
報告認為，工業(yè)4.0是由大規(guī)模批量生產(chǎn)向大規(guī)模定制生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，由集中生產(chǎn)向網(wǎng)絡(luò)化異地協(xié)同生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)制造企業(yè)向跨界融合企業(yè)轉(zhuǎn)變，將會加速促進生產(chǎn)效率的提升，也是中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要機遇。
張志前分析說，除此之外，我國目前第三產(chǎn)業(yè)比重較低。如2010~2014年我國第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重僅為45.8%左右。目前發(fā)達國家第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重約為70%，很多發(fā)展中國家，如印度2011年第三產(chǎn)業(yè)的比重為57%左右。我國第三產(chǎn)業(yè)的比重不僅遠遠低于發(fā)達國家，而且低于很多發(fā)展中國家，具有較大的發(fā)展空間。
“最后一個原因是消費需求平穩(wěn)。”張志前說，我國收入增速一直穩(wěn)定保持在8%以上，近年來超過GDP增速水平。經(jīng)濟發(fā)展將由主要依靠投資驅(qū)動和較多依靠出口驅(qū)動，轉(zhuǎn)向主要依靠消費同時“三駕馬車”全面驅(qū)動。2015年前三季度我國最終消費對GDP增長貢獻率達58.4%，消費成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。預(yù)計2016年及以后，最終消費的貢獻率將進一步上升，逐步提高到70%左右。
三大領(lǐng)域投資機會顯現(xiàn)
據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解，《中國投資發(fā)展報告》系列主要立足于投資人的視角，每年精選年度熱點投資主題進行持續(xù)跟蹤研究，揭示行業(yè)性、趨勢性和專業(yè)性投資機會。這已是中國建投投資研究院連續(xù)第5年發(fā)布中國市場投資報告。
這今年有哪些投資機會，報告分析認為，首先是自主創(chuàng)新領(lǐng)域，在中國經(jīng)濟步入投資、消費、出口“三駕馬車”無法繼續(xù)拉動經(jīng)濟飛速增長的“新常態(tài)”下，創(chuàng)新的思維才是科技進步、擺脫高污染低效率的粗獷式發(fā)展的基礎(chǔ)所在。張志前說，創(chuàng)新是本屆政府極力倡導(dǎo)的，無論是技術(shù)創(chuàng)新，還是模式創(chuàng)新，在國家政策的不斷鼓勵下，將擔(dān)負著未來經(jīng)濟增長引擎核心動力的使命，也蘊含著豐富的投資機會。
在產(chǎn)業(yè)升級方面，報告認為，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新階段，過去那些低端的、低附加值的、產(chǎn)能過剩的、部分勞動和資源密集型的產(chǎn)業(yè)面臨淘汰，未來要大力發(fā)展高附加值的、知識和技術(shù)密集型的、綠色低碳循環(huán)的、符合消費結(jié)構(gòu)升級方向的產(chǎn)業(yè)。為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，國務(wù)院相繼出臺《中國制造2025》《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》兩個綱領(lǐng)性文件，為產(chǎn)業(yè)升級提供了豐富的投資機會。
在消費升級方面，報告認為，2015年11月份，國務(wù)院連續(xù)出臺兩個關(guān)于新消費和消費升級的指導(dǎo)意見，未來消費將成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。目前中國人均GDP已經(jīng)接近8000美元。根據(jù)國外經(jīng)驗，在人均GDP突破5000美元時，消費結(jié)構(gòu)和消費模式都會向文化、娛樂、體育、健康等新興消費領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，未來消費升級將蘊含豐富的投資機會。
但中國建投投資研究院的研究也注意到，“各類資產(chǎn)收益率都將面臨下行壓力，投資者將面臨資產(chǎn)荒的配置難題”。
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