您所在的位置:紅商網(wǎng) >> 好公司頻道 >> 正文
美團喜憂參半的年報:“送外賣”壁壘難破,到店卻被瘋狂掠奪?丨見智研究

  來源:華爾街見聞 陳艷

  抖音外賣對美團的影響低于預(yù)期,但對本地業(yè)務(wù)核心基本盤的沖擊還是不容小覷。

  3月24日晚,美團發(fā)布了一份超預(yù)期的年報。

  2022全年營收2199.55億元,同比增長22.8%;歸母凈利潤-66.85億元(相比去年的-236.36億元虧損明顯收窄),同比增長71.6%;非國際準則歸母凈利潤28.27億元(去年是-155.72億元),已經(jīng)轉(zhuǎn)正。

  Q4營收為601.29億元,同比增長21.42%,Q3增速為28.24%;歸母凈利潤為-10.84億元,同比增長79.91%,Q3增速為112.17%。

  不過單季度來看,Q4相比Q3無論是營收還是歸母凈利潤增速都有所放緩。除了疫情帶來的影響,市場更關(guān)心的是抖音對美團的沖擊力。要知道抖音從22年初開始猛攻本地生活,從各種低價團購套餐到外賣業(yè)務(wù)的試水,業(yè)務(wù)的高度重合引發(fā)市場擔憂。見智研究就昨日美團披露的財報細節(jié)及本地生活競爭局勢再做分析。

  “即時配送”是核心壁壘,難以攻破

(見智研究自制圖)

  首先,我們看到美團去年超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)與其核心本地業(yè)務(wù),特別是外賣業(yè)務(wù)的增長有著強關(guān)聯(lián)。特別是在三季度及四季度,與外賣業(yè)務(wù)相關(guān)的配送服務(wù)及傭金收入增速非常的快。

  餐飲外賣一直都是美團重點專注及布局的業(yè)務(wù),也是公司的收入基本盤,這些年來公司加大對算法的研發(fā)投入,自主研發(fā)的“超腦”即時配送系統(tǒng)有效提升了配送效率,已在即時配送領(lǐng)域構(gòu)建起核心壁壘。從最新經(jīng)營狀況看,即使去年受到疫情影響較大,與外賣業(yè)務(wù)相關(guān)的即時配送訂單量仍然增長14%到了177億,單用戶年均交易筆數(shù)已突破40大關(guān),活躍商家數(shù)量達930萬。

  隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)?焖贁U大以及高效運營,履約成本被有效分攤。一方面外賣員能夠在單位時間內(nèi)送出更高的單數(shù),使得配送效率得到提升;另一方面美團通過提高客單價(從17年的41元提升到如今接近50元),使得每單配送成本/每單收入比率呈現(xiàn)快速下降(目前已降至70%以下),成本的下降以及效率的提升均有效地提升了公司的盈利能力。

  抖音外賣進展對美團的影響低于預(yù)期

  而對于市場關(guān)心的抖音心動外賣可能會掠奪美團外賣的份額,見智研究認為抖音外賣的進展低于預(yù)期,對美團的影響不大。首先,抖音自身拓城進展要比想象中慢,到目前為止僅上線了18個城市,商戶數(shù)量也遠遠低于美團,在規(guī)模上是無法與美團抗衡。

  也是正因為訂單規(guī)模不夠大,單個騎手分配不到足夠的訂單,導(dǎo)致整體配送成本降不下來。根據(jù)券商的計算,假設(shè)抖音外賣客單價為70元,傭金率 2.5%,每單配送費5元,配送成本按順豐同城的10元計算,則抖音外賣單均虧損3.81元,虧損率達56.4%。由此可以看出因為規(guī)模不夠大加上低抽傭下抖音還是很難覆蓋配送成本,UE模型尚未跑通。

  抖音對到店的沖擊不容忽視

  不過相比配送服務(wù)及傭金收入的快速增長,美團代表流量分發(fā)及推廣能力的在線營銷收入(廣告類收入,主要來自到店類業(yè)務(wù))在Q4為77.4億元,同比下降4.8%。原因無非在于兩點,疫情的擾亂及抖音的攪局。見智研究認為站在當下,疫情的影響已經(jīng)可以不做考慮,抖音的攪局是我們重點需要關(guān)注的部分。盡管去年受到宏觀經(jīng)濟的影響,商家在營銷和廣告上的支出恢復(fù)仍需要時間,但是抖音在廣告上的掠奪已經(jīng)可以初見端倪。要知道到店類業(yè)務(wù)正是美團的利潤基本盤,而抖音的攪局便是對美團利潤基本盤直接的沖擊。

(見智研究自制圖)

(見智研究自制圖)

  拆分來看,到店包括到餐、到綜(主要包括休閑娛樂、醫(yī)美、美容美發(fā)、婚慶、寵物等)及酒旅。從到餐看來,正如見智研究在之前的文章《抖音對美團虎口奪食》中所言,在疫情期間,商家由于自身營銷狀況不佳,所以通過以價換量,壓低價格,舍棄一部分利潤來拉動新的流量。而如今隨著線下客流的恢復(fù),商家開始傾向于從收入最大化(降價促銷)轉(zhuǎn)為利潤最大化(降低補貼)。

2頁 [1] [2] 下一頁 

       紅商網(wǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容還將同步分發(fā)到公眾號、視頻號、頭條號、西瓜抖音、網(wǎng)易號、搜狐號、企鵝號、百家號、好看視頻、新浪微博等國內(nèi)主力流量平臺。

      東治書院2024級易學文士班(第二屆)報名者必讀
      『獨賈參考』:獨特視角,洞悉商業(yè)世相。
      【耕菑草堂】巴山雜花土蜂蜜,愛家人,送親友,助養(yǎng)生
      解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
      ❤❤❤【拙話】儒學之流變❤❤❤
      易經(jīng) | 艮卦究竟在講什么?兼斥《翦商》之荒謬
      大風水,小風水,風水人
      ❤❤❤人的一生拜一位好老師太重要了❤❤❤
      如何成為一個受人尊敬的易學家?
      成功一定有道,跟著成功的人,學習成功之道。
      關(guān)注『書仙笙』:結(jié)茅深山讀仙經(jīng),擅闖人間迷煙火。
      研究報告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業(yè)通稿、行業(yè)會務(wù)
      ★★★你有買點,我有流量,勢必點石成金!★★★