時(shí)隔7個(gè)月后,途虎養(yǎng)車再度沖擊資本市場(chǎng)。
8月29日,據(jù)港交所文件,途虎養(yǎng)車再向港交所遞交上市申請(qǐng)材料,準(zhǔn)備在港交所主板上市,高盛、中金公司、美銀證券、瑞銀集團(tuán)為其聯(lián)席保薦人。
今年1月24日,途虎養(yǎng)車在港交所提交上市申請(qǐng)數(shù),這份招股書曾在今年7月25日失效。更新后的招股書顯示,途虎依舊虧損明顯。
2022年上半年途虎養(yǎng)車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.68億元,期內(nèi)虧損9.52億元。2019年至2021年,途虎養(yǎng)車收入分別為70.40億元、87.53億元、117.24億元,期內(nèi)虧損分別為34.28億元、39.28億元、58.45億元。
途虎養(yǎng)車的收入包括綜合汽車產(chǎn)品和服務(wù)、以及平臺(tái)服務(wù)兩大類,前者細(xì)分為輪胎和底盤零部件、汽車保養(yǎng)、其他服務(wù)、汽配龍等多項(xiàng),后者為加盟服務(wù)、廣告服務(wù)和其他。
門店方面,途虎有三種不同類型的門店,即自營(yíng)門店途虎工場(chǎng)店、加盟途虎工場(chǎng)店和第三方合作門店。2022年上半年,公司來自加盟、自營(yíng)、合作和直銷的收入分別為40.55億元、2.55億元、3.76億元和3.58億元,顯然公司營(yíng)收依賴于加盟模式。
不過,今年上半年公司卻減少了5862家門店,主要是由于加盟途虎工場(chǎng)店搬遷、表現(xiàn)欠佳,以及各加盟商的個(gè)人原因。
目前,在汽車后市場(chǎng)上不止途虎一家。天貓養(yǎng)車、京東養(yǎng)車同樣虎視眈眈,尤其是京東養(yǎng)車計(jì)劃在今年拓展至100個(gè)核心城市,這將給途虎帶來挑戰(zhàn)。
上半年?duì)I收微降,虧損難解
招股書顯示,成立于2011年的途虎養(yǎng)車,創(chuàng)始人為陳敏,起初以輪胎電商切入汽車后市場(chǎng)。
2013-2021年這8年間,途虎養(yǎng)車一共進(jìn)行了16輪融資,投資方不乏騰訊、百度、一汽、紅杉中國(guó)、高瓴資本、君聯(lián)資本、愉悅資本等知名企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)。
IPO前,騰訊系公司合計(jì)持有途虎養(yǎng)車19.41%股份,公司董事局主席兼首席執(zhí)行官陳敏持股11.76%,愉悅資本實(shí)體持股8.98%,紅杉中國(guó)持股7.56%,方源資本持股5.46%,公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁胡曉東持股3.22%。
招股書顯示,公司是中國(guó)領(lǐng)先的在線線下一體化汽車服務(wù)平臺(tái)之一。憑借以客戶為中心的模式和高效的供應(yīng)鏈,公司打造一個(gè)由車主、供應(yīng)商、汽車服務(wù)門店和其他參與者組成的汽車服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。
截至2022年中期,公司線上門店收入占比近75%,為主要收入模式;同期途虎平臺(tái)注冊(cè)用戶為8640萬,交易用戶為1570萬,平均月活用戶為900萬。
2019 年至2022 年上半年,途虎養(yǎng)車的收入分別為 70.4 億元、87.53 億元、117.24 億元、54.68 億元。今年上半年?duì)I收較上年同期 54.77 億元收入有小幅下降。
利潤(rùn)方面,公司2019年至2021年以2022年上半年,公司期內(nèi)虧損34.28億元、39.28億元、58.45億元以及9.5億元,三年半時(shí)間合計(jì)虧損達(dá)到141.53億元。其中今年上半年虧損大幅收窄,去年前6個(gè)月則虧損31.25億元。
公司稱由于此前發(fā)行了大量可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股,其公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)嚴(yán)重影響公司業(yè)績(jī),直至轉(zhuǎn)換為普通股為止。2019年-2021年,由于優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)帶來的虧損分別為19億元、30億元及44億元。
如果扣除該等可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值虧損,僅看經(jīng)調(diào)整凈虧損數(shù)據(jù),2019 年至2022年上半年公司分別虧損10.36億元、8.94億元、12.85億元以及4.28億元,依然呈現(xiàn)增收不增利的情況。
從收入結(jié)構(gòu)看,途虎養(yǎng)車的收入包括綜合汽車產(chǎn)品和服務(wù)、以及平臺(tái)服務(wù)兩大類,前者細(xì)分為輪胎和底盤零部件、汽車保養(yǎng)、其他服務(wù)、汽配龍等多項(xiàng),后者細(xì)分為加盟服務(wù)、廣告服務(wù)和其他。
其中,來自于輪胎和底盤零部件、汽車保養(yǎng)的收入貢獻(xiàn)均較高。
但從增長(zhǎng)趨勢(shì)看,途虎養(yǎng)車的輪胎和底盤零部件的收入占比一直在下降,從2019年的占比54.6%,下降到2022年上半年的占比39.9%。汽車保養(yǎng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比則呈現(xiàn)上升趨勢(shì),從2019年的占比26.6%,上漲到2022年上半年的34.4%。
此外,2019年至2021年以2022年上半年,途虎養(yǎng)車毛利分別為5.23億、10.80億、18.70億、9.97億元;同期毛利率分別為7.4%、12.3%、16.0%、18.2%。具體來看,平臺(tái)服務(wù)毛利率最高,期內(nèi)超過70%;其次是汽車保養(yǎng)在上半年為28.7%、輪胎及底盤零部件毛利率13.3%。
截至2022年6月30日,途虎養(yǎng)車的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)31.33億元,同期公司對(duì)應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債為51.42億元。
半年門店減少5862家,收入依賴加盟模式
目前途虎養(yǎng)車有三種不同類型的門店,即自營(yíng)的途虎工場(chǎng)店、加盟途虎工場(chǎng)店和第三方合作門店。
招股書稱,加盟途虎工場(chǎng)店采用與自營(yíng)途虎工場(chǎng)店相同的標(biāo)準(zhǔn)及專有技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)。截至2022年6月30日,途虎工場(chǎng)店網(wǎng)絡(luò)包括179家自營(yíng)門店和4114家加盟途虎工場(chǎng)店(由2104名加盟商管理)。
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