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2018年至2020年期間，五芳齋分別實(shí)現(xiàn)營收24.23億元、25.07億元、24.21億元；同期歸母凈利潤分別為0.97億元、1.63億元、1.42億元。
五芳齋坦言，2020年，新冠疫情對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了負(fù)面影響。未來若由于行業(yè)競爭加劇、下游市場波動等原因?qū)е鹿局饕a(chǎn)品供需發(fā)生不利變化，可能對公司業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生影響，并可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生下滑。
粽子市場未來還有多大想象空間？
粽子是中國歷史文化積淀深厚的傳統(tǒng)美食代表。一顆小小的粽子背靠的也是一個百億級的市場。
據(jù)五芳齋招股書顯示，2015年中國粽子市場規(guī)模為49.16億元，到2019年增長至73.37億元，復(fù)合增長率達(dá)10.53%。未來，隨著傳統(tǒng)文化的回歸與弘揚(yáng)，疊加粽子方便食品的屬性，預(yù)計(jì)到2024年中國粽子市場規(guī)模將增長至102.91億元，2020年至2024年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為7%。
圖/五芳齋招股書
從上圖也可以看出，粽子細(xì)分市場每一年的增長空間在6億左右。而從五芳齋近幾年的營收規(guī)模來看，并未見明顯的增長。這意味著，這部分增量市場或可能被競爭對手瓜分。
而目前在粽子生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域，五芳齋的競爭對手就包括稻香村、真真老老、三全食品、思念食品、桃李面包等；在月餅等糕點(diǎn)生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域，也聚集了廣州酒家、元祖食品、稻香村、美心集團(tuán)、杏花樓等強(qiáng)勁對手。
相對而言，粽子行業(yè)的進(jìn)入門檻并不高，行業(yè)壁壘主要體現(xiàn)在品牌、食品安全、銷售渠道、規(guī)�；a(chǎn)等方面。
從2019年端午節(jié)期間商超渠道粽子主要品牌占有率來看，五芳齋已30.2%的份額位列第一，其次為三全食品和思念食品。
圖/五芳齋招股書
五芳齋也在加緊布局淘寶、天貓、京東、蘇寧等線上平臺，并結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)營銷，通過口味創(chuàng)新、IP 聯(lián)名、私人定制等方式更貼近消費(fèi)者，使端午“粽子”文化走向更多年輕群體。
但市場仍然擔(dān)憂，在同質(zhì)化嚴(yán)重的市場，五芳齋能否長期穩(wěn)坐粽子領(lǐng)域的頭把交椅？
值得一提的是，同樣來自浙江嘉興的真真老老，也是一家專注做粽子老字號企業(yè)，其2015年被煌上煌收購后，增長勢頭強(qiáng)勁。2020年，真真老老營收、凈利潤分別達(dá)4.56億元、1000.71萬元。
銷量已經(jīng)出現(xiàn)下滑的五芳齋，是否能持續(xù)依靠提價維持現(xiàn)有的業(yè)績，答案是很顯然的。因此五芳齋近年來開始在業(yè)務(wù)布局上下功夫，逐漸從粽子走向大食品。但效果似乎也不太好。
除了粽子系列業(yè)務(wù)，五芳齋的業(yè)務(wù)還涉及月餅系列、餐食系列、蛋制品、糕點(diǎn)及其他方面，然而前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展與粽子系列也較為類似，目前對利潤未見明顯增長點(diǎn)。而餐食系列則呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢，2020年較2018年下滑5.78個百分點(diǎn)。
招股書顯示，五芳齋餐飲業(yè)務(wù)未來三年還將繼續(xù)擴(kuò)張。至2023年，公司新設(shè)直營店將達(dá)30家。但從目前來看，餐飲業(yè)務(wù)能否成為其未來的業(yè)績增長點(diǎn)，尚未可知。
老字號陷入轉(zhuǎn)型困境
除了五芳齋，還有一些老字號在經(jīng)過漫長的時間考驗(yàn)后，積累下來優(yōu)質(zhì)品牌。隨著國潮興起，老字號也迎來了新的發(fā)展機(jī)會。
目前，眾多老字號品牌將目光轉(zhuǎn)向了資本市場。如張小泉、德州扒雞等在內(nèi)的老字號企業(yè)都在沖刺資本市場。
今年2月已經(jīng)過會的張小泉曾一度接近虧損。但隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效突出，張小泉搭乘了電商發(fā)展的順風(fēng)車，從2009年底起，張小泉開始布局線上市場，現(xiàn)在已經(jīng)形成了自營與經(jīng)銷相融合的全網(wǎng)電子商務(wù)運(yùn)營的模式，至2019年，其線上銷售占比已接近40%。
目前A股市場中的老字號也接近50家，如貴州茅臺、片仔黃、云南白藥等發(fā)展突出的代表企業(yè)。
但更多的老字號企業(yè)如今卻面臨著發(fā)展困局。據(jù)清暉智庫統(tǒng)計(jì)，在近2000家老字號餐飲企業(yè)中，僅有10%經(jīng)營良好，剩下的大多勉強(qiáng)維持現(xiàn)狀。
以全聚德為例，該公司營收規(guī)模已經(jīng)從2016年的18.47億元左右下滑至2020年的7.83億元；凈利潤則由2016年的盈利1.4億元轉(zhuǎn)至2020年的虧損2.62億元。
而全聚德多次對外稱，業(yè)績下滑主要是受餐飲行業(yè)，尤其是中式正餐競爭加劇影響，公司年度接待人次同比減少導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)下滑。
從全聚德也可以看出，資本市場并非一片坦途。為何五芳齋選擇此時沖擊IPO？
值得一提的是，今年2 月，寧波復(fù)聚和寧波永戊分別與五芳齋集團(tuán)簽署了兩份補(bǔ)充協(xié)議，分別約定若五芳齋在2022年12月31日和2021年12月31日前未能實(shí)現(xiàn)其在A股上市，則有權(quán)向五芳齋集團(tuán)提出回購請求。
另一方面，有分析認(rèn)為，五芳齋尋求上市是為了尋求突破。此外，奈雪的茶等新式餐飲品牌奔赴資本市場之際，市場愿意給予較高的估值。五芳齋最終能否搭上資本的快車，更上一層樓，還有待觀察。
來源：全景財(cái)經(jīng) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 五芳齋 |
