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中華老字號“五芳齋”再度向“粽子第一股”發(fā)起沖擊。
6月4日，浙江五芳齋實業(yè)股份有限公司（下稱“五芳齋”）遞交了招股書，擬登陸A股主板。招股書顯示，五芳齋主營業(yè)務是以糯米食品為主導的食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括粽子、月餅、湯圓、糕點等，其中粽子產(chǎn)品收入占7成左右，存在對單一產(chǎn)品的依賴。由于粽子產(chǎn)品的銷售主要集中在端午節(jié)前，故公司二季度收入占比在5成以上，存在明顯的季節(jié)性特征。
值得關注的是，五芳齋原是浙江省嘉興市的一家國企。2004年1月-3月，五芳齋原股東嘉興商業(yè)控股、趙建平、魏榮明、倪嘉能等將所持股份轉讓給遠洋實業(yè)（現(xiàn)五芳齋集團，五芳齋控股股東），但趙建平、魏榮明、倪嘉能轉讓股權（合計占總股本的20%左右）的價格顯著低于當時股權評估值。尤其是，現(xiàn)控股股東五芳齋集團2006年的一次1元/股的超低價股權轉讓更是缺乏合理解釋。
“不差錢”卻要募資10億元
招股書顯示，五芳齋擬公開發(fā)行股票不超過2585750股，擬募資不超過10.5億元，用于五芳齋三期智能食品車間建設項目（下稱“三期項目”）、五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設項目、五芳齋研發(fā)中心及信息化升級建設項、五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項及補充流動資金。
有意思的是，五芳齋似乎并不“缺錢”。截至2020年12月31日，公司賬面上的貨幣資金為4.36億元，交易性金融資產(chǎn)為1.7億元（主要為結構性存款），合計6.06億元。
報告期內(nèi)，公司也慷慨分紅，表明公司現(xiàn)金較為充裕。2017年-2020年，五芳齋現(xiàn)金分紅金額分別為5289.01萬元、7555.73萬元、11333.59萬元和11333.59萬元，四年合計現(xiàn)金分紅3.55億元。
因粽子產(chǎn)品產(chǎn)能利用率連續(xù)下降，故五芳齋最主要募投項目的必要性也有待商榷。招股書顯示，三期項目擬投入募投資金4.51億元，占募投資金的43%。本項目達產(chǎn)后，公司可實現(xiàn)新增年產(chǎn)10000萬只高端粽子系列產(chǎn)品、4350萬只烘焙類食品（月餅、綠豆糕、蛋黃酥）、1304萬袋速凍類食品（湯圓、燒賣、餛飩）等的生產(chǎn)能力。
2018-2020年，公司粽子產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為121.30%、84.82%、60.57%，2020年已經(jīng)降至6成左右。2020年，五芳齋粽子系列產(chǎn)品產(chǎn)能為45000萬只，自主生產(chǎn)產(chǎn)量為27255.52萬只，較2018年的37481.04萬只、2019年的35567.93萬只產(chǎn)量皆有大幅下降。在主打產(chǎn)品產(chǎn)能利用率、自主生產(chǎn)產(chǎn)量大幅下降的情況下，新增10000只粽子產(chǎn)能消化存疑。
因公司賬面上存在6億元多元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，并且有巨額現(xiàn)金分紅，因此五芳齋補充流動資金（9000萬元）的必要性也存疑。
2成國有股份“倒手”遭賤賣
招股書顯示，五芳齋的前身是五芳齋實業(yè)，是嘉興市的一家國企，1998年4月27日正式成立。設立時，控股股東嘉興商業(yè)控股持有公司41.84%的股份。
據(jù)嘉興中明會計師事務所于2004年1月12日出具的評估報告，截至2003年9月30日，五芳齋凈資產(chǎn)的評估價值為4869.27萬元。嘉興市國資委對資產(chǎn)評估結果予以核準。按照這個評估結果，彼時五芳齋每股股份的價格約為4.01元/股。
2004年1月31日，五芳齋彼時第一大股東嘉興商業(yè)控股與遠洋實業(yè)簽署協(xié)議，嘉興商業(yè)控股以每股4.40元，共計1116.63萬元的價格向遠洋實業(yè)轉讓其持有的五芳齋253.78萬股國有股份。
有意思的是，2004年3月，趙建平、魏榮明、倪嘉能約定以3.014元/股的價格向遠洋實業(yè)轉讓其持有的五芳齋股份，合計253.78萬股（占比20.92%）。
3.014元/股的價格嚴重低于2004年1月出具的評估價格。由于五芳齋長期以來一直是國有企業(yè)，并且趙建平等三人的股權也是來自于國有股份的優(yōu)惠轉讓，故這種低價轉讓值得商榷。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: |
