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但是，投資者們后來發(fā)現(xiàn)，炒無可炒——恒順醋業(yè)的業(yè)務(wù)，畫風與海天味業(yè)完全不一樣。
近年，公司核心業(yè)務(wù)醋，表現(xiàn)疲軟。去年，該板塊營業(yè)收入13.42億元，同比增長僅8.92%，毛利率45.41%，同比下降了1.14個百分點。
眼看著食醋業(yè)務(wù)增長困難，公司便推出“醋、酒、醬”三駕馬車并駕齊驅(qū)的發(fā)展策略，試圖通過多元化維持業(yè)績，近年料酒便成為增長主力。
2020年，公司料酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，同比增長28.57%，但毛利率同比下降1.92個百分點至34.44%。
在兩大品類毛利率下降的帶動下，去年公司綜合毛利率較上年下降5.84個百分點，為40.67%，低于海天味業(yè)和中炬高新同期表現(xiàn)。
公司策略保守
恒順醋業(yè)營業(yè)收入增速不到10%，毛利率下降了5.84個百分點，扣非凈利潤居然還增長了12.20%。
主要原因是，公司在去年大幅壓縮費用：2020年，銷售費用同比下降15.44%，管理費用僅同比增長了1.84%，銷售費用率和管理費用率分別同比下降了3.99個百分點和0.46個百分點。
公司的保守策略，更體現(xiàn)在對行業(yè)資源的整合力度上。
恒順醋業(yè)2001年1月作為食醋第一股上市，彼時，海天味業(yè)甚至都沒有通過并購壯大為調(diào)味品老大。
但是，公司上市后一直不溫不火，食醋業(yè)務(wù)之外，在黃酒、醬菜等多元化業(yè)務(wù)上輾轉(zhuǎn)反側(cè)，房地產(chǎn)還一度成為其第二大業(yè)務(wù)，直到近年才回歸調(diào)味品主業(yè)。
就在公司回歸主業(yè)的那幾年，調(diào)味品行業(yè)的整合戰(zhàn)火還未波及食醋行業(yè)，公司卻未能借機以擴張及并購為武器，整合食醋行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源。
后來，別人出手了。令恒順醋業(yè)始料未及的是，最大的威脅并不是來自追趕者紫林醋業(yè)和水塔醋業(yè)，而是來自調(diào)味品同行的多元化。
海天味業(yè)2014年于宿遷設(shè)廠，2017年初收購鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)；千禾味業(yè)通過經(jīng)銷合作牽手上海匯鮮堂后，2019年中收購鎮(zhèn)江恒康醬醋；再加上山東欣和、李錦記等等，紛紛挺進華東——它們不僅進攻恒順醋業(yè)的大本營，還要在各自的核心品類外，加碼食醋。
一場聲勢浩大的食醋之戰(zhàn)，已拉鋸數(shù)年。
這不是一場攻防戰(zhàn)，而是一次以資本實力和經(jīng)營能力為核心的降維打擊：這是別人的邊緣業(yè)務(wù)，卻是你的核心業(yè)務(wù)。
恒順醋業(yè)這些年利潤也不少，拿來干啥了？分紅、理財。
2019年-2020年，公司都拿出歸母凈利潤的一半進行分紅。僅2020年，公司以自有資金購買結(jié)構(gòu)性存款和理財產(chǎn)品，發(fā)生額達到15億元，截至去年底未到期7.4億元。（來源：斑馬消費） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 恒順醋業(yè) |
