達(dá)達(dá)赴美IPO有何優(yōu)勢(shì)？
5月13日，本地即時(shí)零售與配送平臺(tái)達(dá)達(dá)集團(tuán)在美遞交招股書，在京東、沃爾瑪?shù)染揞^的重磅加持下，成立6年的達(dá)達(dá)集團(tuán)向美國(guó)證券交易所（SEC）遞交招股說明書，計(jì)劃以“DADA”為交易代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，募集最多1億美元資金。
相比于2018、2019年中概股扎堆上市的“盛況”，今年在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里沖刺IPO的企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)了絕對(duì)的下降。如果此次達(dá)達(dá)集團(tuán)IPO上市成功，或?qū)⒊蔀?ldquo;即時(shí)零售第一股”。
但是，面對(duì)一直以來的高額虧損，達(dá)達(dá)集團(tuán)如何能夠開源增收？達(dá)達(dá)所在的賽道越發(fā)擁擠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈，達(dá)達(dá)有何獨(dú)特之處能讓其突圍而出？其財(cái)務(wù)狀況能支撐起“即時(shí)零售第一股”之名嗎？
營(yíng)收持續(xù)加速增長(zhǎng) 背靠京東的達(dá)達(dá)集團(tuán)目前虧損逐漸收窄
全球經(jīng)濟(jì)籠罩在陰霾里。美股多次熔斷，原油跌至負(fù)值，達(dá)達(dá)集團(tuán)敢在這個(gè)節(jié)骨眼上赴美IPO，可以說需要足夠的勇氣和實(shí)力。
而達(dá)達(dá)集團(tuán)的勇氣和實(shí)力主要來自于近年來凈收入的持續(xù)增長(zhǎng)。招股書顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)近三年收入持續(xù)高速增長(zhǎng)，2017-2019年，達(dá)達(dá)集團(tuán)的凈收入分別為12.18億元、19.22億元和31億元。
在截至2019年3月31日的三個(gè)月里，達(dá)達(dá)集團(tuán)的凈營(yíng)收更是增長(zhǎng)了108.9%。其實(shí)，這主要是受新冠疫情影響，消費(fèi)者對(duì)線上日常購(gòu)物需求激增所致。
總體來看，達(dá)達(dá)的收入主要包含兩部分：服務(wù)收入以及商品銷售收入。其中，服務(wù)收入主要來自向物流公司（主要是京東）、B端商家及個(gè)人提供的同城配送服務(wù)以及向京東到家平臺(tái)商家收取的傭金、配送服務(wù)、在線營(yíng)銷服務(wù)等。
招股書顯示，服務(wù)收入仍然是達(dá)達(dá)絕對(duì)的收入支柱，占總營(yíng)收的比重從2017年的96.4%漲至2020年一季度的99.1%。
凈利潤(rùn)方面，目前達(dá)達(dá)集團(tuán)仍舊處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2017年-2019年，達(dá)達(dá)歸母公司凈虧損分別為14.49億元、18.78億元、16.7億元，三年累計(jì)凈虧損超50億。
虧損主要源于企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本高企。其中，支付給騎手的薪酬和激勵(lì)措施，是達(dá)達(dá)的最大開支。2017-2019年，達(dá)達(dá)這一費(fèi)用分別達(dá)15.26億元、19.183億元以及26.791億元。今年一季度則直接飆升至8.751億元，較去年去年同期的4.579億元翻了近一倍。
但達(dá)達(dá)集團(tuán)目前的虧損幅度已經(jīng)開始收窄。公司2019年調(diào)整后凈虧損為14.2億元人民幣，調(diào)整后虧損率為-45.8%，遠(yuǎn)低于2017和2018年的-98.4%和86%；公司2020年第一季度虧損幅度快速下降，調(diào)整后凈虧損為1.94億元人民幣，虧損率僅為17.6%。
其實(shí)，達(dá)達(dá)集團(tuán)虧損率的持續(xù)收窄一方面得益于毛利潤(rùn)的由負(fù)轉(zhuǎn)正，而另一方面則是公司整體經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率的持續(xù)下降。
公司經(jīng)營(yíng)效率在近三年內(nèi)顯著提升。根據(jù)招股書，達(dá)達(dá)集團(tuán)2019年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率為67.1%，低于2017年和2018年的99.6%和97.5%；而這一比率在2020年一季度進(jìn)一步降低，僅為41.7%。
現(xiàn)金方面，趨勢(shì)和虧損收窄一致。達(dá)達(dá)集團(tuán)2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出12.98億元人民幣，較2018年凈減少5.22億元，而2020年一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出為2.45億元。
現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截止2020年一季度末，包含現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資在內(nèi)現(xiàn)金儲(chǔ)備為19.3元人民幣，現(xiàn)金儲(chǔ)備豐富，公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。
整體上，達(dá)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)情況比較穩(wěn)定，收入不斷增長(zhǎng)，虧損幅度呈現(xiàn)快速收窄趨勢(shì)，毛利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。不過想要實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)達(dá)還有很長(zhǎng)一段路要走。
而在資本上，達(dá)達(dá)集團(tuán)的成績(jī)更加亮眼，曾先后獲得了紅杉、DST、京東、沃爾瑪?shù)软敿?jí)基金和戰(zhàn)略合作伙伴的投資。
招股書顯示，京東為第一大股東，持股51.4%；紅杉資本以11.4%的持股比例位居第二大股東位置。隨后是Azure Holdings S.a.r.l。、DST、Pleasant Lake Limited等機(jī)構(gòu)，分別持股10.8%、9.4%、8.4%。
營(yíng)收持續(xù)加速增長(zhǎng)，又有像京東、沃爾瑪這樣的資本作為靠山，也難怪達(dá)達(dá)集團(tuán)有如此的膽識(shí)和魄力敢赴美IPO。那么達(dá)達(dá)有何獨(dú)特之處能資本青睞呢？
“零售+物流”一體兩面形成良好的商業(yè)閉環(huán)
疫情助推新零售業(yè)態(tài)本地化發(fā)展
達(dá)達(dá)正式上線是在2014年，一年之后京東到家上線，隨后京東到家與達(dá)達(dá)合并從而有了今天年收入超過31億元的達(dá)達(dá)集團(tuán)。
從合并之初，達(dá)達(dá)集團(tuán)就從鎖定了 “零售+配送”模式，從物流與商流的有機(jī)結(jié)合中尋找更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。經(jīng)過6年的發(fā)展與拼殺，達(dá)達(dá)目前形成了獨(dú)特的“零售+物流”協(xié)同發(fā)展模式。這其實(shí)也是達(dá)達(dá)集團(tuán)能夠在融資路上一路順風(fēng)的重要原因。
“達(dá)達(dá)快送”定位物流，而“京東到家”則定位零售，其實(shí)，達(dá)達(dá)快送和京東到家是相互獨(dú)立又協(xié)同相融的關(guān)系。
在業(yè)務(wù)流程上，用戶首先訪問京東到家平臺(tái)，選擇商品，生成訂單并支付，隨后系統(tǒng)基于AI篩選出平臺(tái)上對(duì)應(yīng)相關(guān)配送需求的騎手，并向匹配的騎手們發(fā)送訂單，首先應(yīng)答的騎手獲得配送訂單，騎手們從商家或個(gè)人寄件方處領(lǐng)取包裹，然后配送給收件方。
其實(shí)，達(dá)達(dá)快送與京東到家是服務(wù)的一體兩面。兩者相輔相成，形成良好的商業(yè)閉環(huán)，也形成了獨(dú)特的達(dá)達(dá)優(yōu)勢(shì)。
達(dá)達(dá)快送履約體驗(yàn)的提升，會(huì)加快線下商家的商品流通，也能為消費(fèi)者提供更好的服務(wù)，進(jìn)而促成京東到家吸引更多零售商和品牌商加入，消費(fèi)者可購(gòu)買更多品類、更加優(yōu)質(zhì)的商品，增加用戶下單意愿和黏性，形成規(guī)模擴(kuò)大、訂單增多的結(jié)果。
在這個(gè)循環(huán)中，商流與物流的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)會(huì)被不斷放大，達(dá)達(dá)集團(tuán)的整體資源鏈接能力、履約能力、商戶觸達(dá)能力、客戶獲取能力進(jìn)入正反饋階段，得益于此，達(dá)達(dá)快送與京東到家的營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)。
根據(jù)招股書顯示，達(dá)達(dá)快送2019年?duì)I業(yè)收入為19.97億元人民幣，同比增長(zhǎng)79.7%，增速高于集團(tuán)整體增速，收入占比為65.3%；京東到家收入為11.03億元人民幣，同比增長(zhǎng)46.2%。
2020年第一季度，京東到家業(yè)務(wù)取得收入5.08億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)154%；而達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)收入為5.92億元人民幣，同比增長(zhǎng)81.3%。達(dá)達(dá)快送和京東到家業(yè)務(wù)的雙增長(zhǎng)，也從側(cè)面印證了達(dá)達(dá)集團(tuán)“零售+物流”協(xié)同發(fā)展模式的有效性。
共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
搜索更多: 達(dá)達(dá)
